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GN⁺: 난파된 비행기 안에서 보잉 풋 옵션을 매입한 것이 내부자 거래일까?

 (law.stackexchange.com)
2P by neo 10달전 | favorite | 댓글 1개

내부 정보를 이용한 거래인가?

  • 비행기 사고 현장에 있으면서 보잉 주식에 대한 풋 옵션을 구매하는 것이 내부 정보를 이용한 거래에 해당하는지에 대한 질문.
  • 내부 정보란 회사의 임원이나 이사, 또는 비밀유지 계약을 맺은 사람 등 '내부자'로부터 얻은 정보.
  • 내부자의 비공개 정보를 이용해 주식 거래를 하고 이익을 얻는 것은 대부분의 경우 불법.
  • 비행기 탑승객이 개인적인 지식을 바탕으로 거래를 한다면, 이는 내부 정보를 이용한 것이 아니므로 내부자 거래에 해당하지 않음.
  • 보잉은 항공기 제조사이며, 항공사 직원은 보잉에 대한 내부자가 아님.

Matt Levine의 답변

  • Matt Levine는 자신의 칼럼에서 이와 같은 질문에 대해 답변함.
  • 내부 정보를 이용한 거래는 공정성이 아닌 도난과 관련이 있음.
  • 직무상 얻은 비공개 정보를 이용해 거래하는 것은 불법이지만, 일반인이 자신의 관찰을 바탕으로 투자 결정을 내리는 것은 문제가 없음.
  • 비행기 문제를 목격하고 그에 따라 거래를 하는 것은 비공개 정보를 유지할 의무가 없으므로 문제가 되지 않음.

SEC의 정의

  • 미국 증권거래위원회(SEC)에 따르면, 불법 내부 정보를 이용한 거래는 신뢰 관계나 의무를 위반하고 비공개 중요 정보를 바탕으로 증권을 거래하는 것을 의미.
  • 일반 승객은 보잉에 대한 신뢰 관계나 의무가 없으므로, 이 경우 불법 내부 정보를 이용한 거래에 해당하지 않음.

GN⁺의 의견

  • 이 글은 일반인이 비상 상황에서 관찰한 정보를 바탕으로 주식 거래를 할 때 내부 정보를 이용한 거래에 해당하는지 여부를 다룸.
  • 내부 정보를 이용한 거래는 회사 내부자의 비공개 정보를 이용할 때에만 해당하며, 일반인의 개인적 관찰은 해당되지 않음.
  • 이 주제는 주식 거래와 법적 규제에 관심이 있는 사람들에게 흥미롭고 유익한 정보를 제공함.
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neo 10달전  [-]
Hacker News 의견

  • 내부 정보를 이용한 거래에 대한 논의

    • 보잉과 신탁 관계가 없고 정보에 대한 비밀 유지 의무가 없다면, 내부 정보를 이용한 거래가 아님. 비행기 문이 폭발할 때 그 안에 있다면, 단지 중요한 공개 정보를 먼저 알게 된 것일 뿐.

      예시로, 내부 정보 이용의 불법성에 대한 이론을 설명하는 링크 제공.

  • 영국의 내부자 거래에 대한 3단계 테스트

    • 정보는 구체적이어야 함. 예를 들어, 보잉 주식을 팔아야 한다는 것.
    • 합리적인 투자자가 거래 결정을 내릴 때 이 정보를 고려할 것인지 여부. 이 경우 명확함.
    • 정보는 비공개여야 함. 비행기에 문제가 있음을 알고 있는 200명 정도의 사람들에게 공개되었다면, 정보는 공개된 것으로 간주되어 거래가 자유로움. 일반적으로 공개 범위는 약 30명으로 간주됨.

  • 영화 "카지노 로얄"의 예시

    • 테러 자금 관리자가 회사 실패에 베팅하여 주식을 공매도함. 제임스 본드가 개입하여 계획을 막음.

  • 외부인으로서 정보를 스스로 얻은 경우

    • 예를 들어, 헤지펀드가 위성 이미지를 사용하여 월마트 주차장의 차량을 세어 매출을 추정하는 것과 같이, 내부자로부터 정보를 얻지 않았기 때문에 문제가 되지 않음.

  • 법학교에서 배운 내용

    • "tipper"가 없다면 "tippee"도 없다는 원칙. CEO가 자신의 마당에서 남들이 잘 모르는 언어로 통화하고 있을 때, 그 언어를 알고 있는 사람이 우연히 듣게 되더라도, 그 정보는 공개된 것으로 간주될 수 있음.

  • 매트 레빈의 해석

    • 소비자로서 비밀 유지 의무가 없으므로 문제가 되지 않음.

  • 더 복잡한 상황: 조종사의 경우

    • 이스라엘 군 최고 지휘관이 전쟁 발발 후 자신의 투자 포트폴리오를 매각한 사례. 기술적으로는 합법이지만, 논란이 되어 일부는 사임을 요구함.

  • 일반인의 경우

    • 평범한 사람이 일상생활 중 목격한 사건에 기반하여 거래하는 것은 문제가 되지 않음. 그러나 거래 금액이 크다면 조사를 받을 수 있음.

  • 가상의 상황: 메타 직원의 경우

    • 메타 직원이 메신저나 왓츠앱에 기압계를 설치하여 감압을 감지하고 자동으로 항공사와 항공기 제조사의 주식을 공매도할 수 있는 상황.

  • 원본 게시물 링크

    • 16일 전의 원본 게시물에 대한 링크 제공.
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