스콧 갤러웨이의 2025년 예상

(medium.com/@profgalloway)

22P by xguru 9일전 | ★ favorite | 댓글 6개

파워 커플: OpenVidia

ChatGPT 출시 이후(2022년 11월), 기술 업계의 Big Six(Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia) 기업 가치는 8.2조 달러 증가
- 참고로, 2024년 미국 연방 예산은 6.8조 달러
AI를 실적 발표에서 언급한 기업은 평균 12% 성과 증가를 기록했으며, 언급하지 않은 기업은 9% 증가에 그침
AI 생태계의 3개 주요 계층
- 애플리케이션 계층: Duolingo, Netflix, Tesla와 같은 서비스
- AI 모델 계층: Anthropic, Gemini, OpenAI 등
- 인프라 계층: AWS, Google Cloud, Nvidia
OpenAI와 Nvidia의 지배력:
- OpenAI
  - 연간 매출이 최근 6개월간 2배 증가, 현재 34억 달러에 도달
  - ChatGPT는 프리미엄 LLM 구독 시장의 56% 를 점유
- Nvidia
  - 최근 12개월간 매출이 960억 달러, 2022년 대비 4배 증가
  - Nvidia 칩은 경쟁사의 칩보다 19배 더 많은 연구 논문에서 인용
두 회사가 기술 초기 단계에서 이처럼 강력하게 지배하는 사례는 이례적
OpenAI와 Nvidia는 각각 소프트웨어와 하드웨어 영역에서 AI 혁신의 중심 역할을 하고 있음

2025년의 AI 기업: Meta

전 세계(중국 제외) 인터넷 사용자의 90%가 Meta 플랫폼을 사용
Google, Reddit, Wikipedia, X를 합친 것보다 많은 언어 데이터 보유
Nvidia Hopper GPU 구매량에서 Microsoft 다음으로 2위, 높은 AI 학습 및 배포 역량 보유

Palindrome: Service-as-a-Software

현재 AI의 수혜는 기존 주요 기업들이 대부분을 누리고 있음
다음 승자는 SaaS(서비스형 소프트웨어)를 활용하는 기업이 될 것
- Service-as-a-Software: 인간 중심 서비스를 AI로 자동화하여 적은 노동력으로 확장
- 소비자 대상 AI 애플리케이션이 증가할 것으로 예상
가장 큰 잠재력은 백오피스 기능의 자동화
- 예: 회계, 컴플라이언스, 고객 서비스 등의 일상 업무를 AI로 처리

2025년의 기술: 핵에너지

ChatGPT 질의는 Google 질의보다 10배 더 많은 에너지를 소모
- 데이터 센터 건설 및 에너지 투자 증가로 Big Tech는 컴퓨터 판매 산업에서 컴퓨트 판매 산업으로 전환 중
- 지식 경제에서 컴퓨트는 곧 에너지임
핵에너지의 장점:
- 풍력, 태양광에 비해 규모와 안정성에서 우월
  - 1개의 원자로 = 800개의 풍력 터빈 또는 850만 개의 태양광 패널
- 탄소 배출 없음: 미국 청정 에너지의 48% 가 핵에너지에서 생산
- 지난 60년간 사용된 핵연료는 축구장 10야드 크기에 불과
핵에너지에 대한 오해:
- 브랜드 관리가 가장 잘못된 사례로 평가받음
- 모든 에너지원은 배출 및 외부 비용에서 트레이드오프가 존재하지만, 핵에너지는 최선의 선택으로 보임

익숙해질 것: 드론

레이더, 제트 엔진, 핵에너지, GPS, 혈액 은행과 같은 주요 기술은 전쟁 중에 개발
- 우크라이나 전쟁 초기, 러시아의 국방 예산은 우크라이나의 10배, 군대 규모는 5배였으나, 드론이 이러한 격차를 좁힘
- 드론은 이번 분쟁에서 탄생한 최고의 기술 혁신
드론은 지속적인 감시 및 정밀 타격 가능
- 전통적인 비용 대비 극히 저렴한 비용으로 운영
  - 예: $400 드론이 $400만 탱크를 파괴하며 100,000%의 투자 수익률 달성
3D 프린팅, AI, 마이크로 카메라 기술이 결합하여 다윗과 골리앗 속편이 탄생(드론 기술 발전 가속)
드론을 최종 배송(last-mile delivery), 구조 활동, 제조 및 농업의 모니터링 및 유지보수에 사용하는 것은 상당한 경제적 이익 을 가져올 것

머스크의 Warner Bros. Discovery/CNN 또는 다른 주요 미디어 기업 인수 가능성

WSJ는 머스크가 케타민에 중독되었다고 보도했지만, 그의 진짜 중독은 "관심(Attention)"
- 그는 자신의 순자산 10%($44b)로 Twitter를 인수하여 대중의 지속적인 주목을 확보
WBD(워너 브라더스 디스커버리)의 시장 가치는 $26b (부채 포함)
- AT&T의 CEO 존 스탠키는 WBD 매각 조건으로 단일 주식 클래스를 설정, 이를 통해 기업 매각 프리미엄을 극대화할 계획
- 이러한 조건으로 인해 WBD는 인수 가능한 상태로 간주됨
머스크는 트럼프와의 결별 및 대중의 피로 증가로 인해 그의 주목도가 감소
- 머스크는 미디어 인수를 통해 다시 뉴스의 중심에 서려는 가능성 있음
- MSNBC를 인수할 수도

투자 기회: 신흥 시장

2023~2024년 동안 S&P 500이 +56%, Vanguard’s All-World ex-U.S. index ETF는 +23% 기록
역사적으로 미국 주식이 하락할 때 신흥 시장은 상승하는 경향이 있으며, 이러한 주기는 보통 10년간 지속
미국 주식 시장이 글로벌 시장 가치의 50% 를 차지
- 주가가 너무 비싸질 경우 수익률이 하락하고, 자본은 더 높은 수익을 찾아 다른 시장으로 이동
연준의 금리 인하 이후 신흥 시장은 27% 초과 수익을 기록하는 경향이 있음
- 인도, 인도네시아 등 개발도상국에서 노동 연령 인구가 증가
- 기관 자본의 신흥 시장 투자 비율이 현재 주기적으로 낮은 수준
- 평균 회귀가 발생할 경우, 약 $9,100억이 신흥 시장으로 유입될 전망
트럼프는 모든 수입품에 10~20% 관세, 중국 제품에는 60~100% 관세를 부과할 것을 제안
- 관세는 "세금"과 같아 인플레이션 조짐이 보이면 행정부와 공화당 의원들이 이를 제어할 가능성이 높음
- 크리스마스 선물의 90%가 중국에서 온다는 사실을 깨달으면 공화당 내 반발 가능

플랫폼: YouTube

스트리밍 전쟁의 승자는 Netflix가 아니라 YouTube
- YouTube는 콘텐츠 제작 비용이 0달러, 대신 창작자와 수익을 공유하는 구조
- 지난해 TV 시청의 10% 를 차지한 최초의 스트리밍 플랫폼
81% 의 Gen Alpha(2010년대 이후 출생) 사용자가 최근 YouTube를 시청했다고 답변
- 구독형 스트리밍 서비스 시청은 62% , TikTok 시청은 44% 에 그침
- 미국 및 영국의 8~12세 어린이 중 3분의 1이 YouTube를 1순위 직업으로 선택 (영화 배우는 목록에 없음)
YouTube는 1위 팟캐스트 플랫폼으로, 다른 스트리머들이 갖지 못한 추가 성장 동력 확보
- Alphabet이 YouTube를 분사할 경우, 기업 가치는 약 5천억 달러로 평가 가능
- Netflix의 현재 시장 가치 3500억 달러를 훨씬 초과

미디어: 팟캐스트

팟캐스트는 Meta, TikTok, Alphabet, Reddit과 비슷한 속도로 성장하는 광고 기반 매체
- 약 320만 개의 팟캐스트 중, 매주 콘텐츠를 발행하는 팟캐스트는 60만 개이며, 이 중 경제적으로 지속 가능한 팟캐스트는 600개로 추정
상위 10개 팟캐스트가 전체 청취율의 35% 를 차지
- 예: 도널드 트럼프가 Joe Rogan 팟캐스트에 출연해 도달한 청중은 Kamala Harris가 주요 TV 네트워크(CNN, Fox, MSNBC)에 2주간 매일 출연해야 겨우 도달 가능한 수준
팟캐스트가 얻는 주목도는 광고 수익의 비중을 훨씬 초과하며, 이 격차는 점차 좁아질 전망
2025년엔 팟캐스트 광고 매출이 20% 이상 성장할 것으로 예상
- 청취자 수 증가와 함께 ARPU(가입자당 평균 수익)도 Meta와 Alphabet처럼 크게 상승할 전망
- 이는 광고주들이 젊고 성공적인 소비자가 팟캐스트에 집중되어 있음을 깨닫는 데 따른 결과

IPO 기대주: Shein (본인도 투자자임)

1/3의 Gen-Z 소비자가 Shein과 같은 패스트 패션에 "중독"되었다고 응답
- 전통적인 소매업체는 주당 100개의 새로운 스타일을 출시, 패스트 패션 업체는 일일 100개의 스타일을 선보임
- Shein은 이를 훨씬 넘어 하루 7,000개 스타일을 출시
Shein은 공장, 트럭, 매장 소유 없이 IP 기반 비즈니스로 운영
- 사이트 활동을 추적하고, 수요를 조정할 수 있는 공장에 주문을 보내며, 이를 기반으로 물류를 실행
- 반품 없음: 제품이 매우 저렴해 소비자들이 반품을 꺼리는 점이 소매업체의 주요 비용 요소를 제거
Shein은 Airbnb, Nvidia, Uber와 같은 다른 자산 경량화 모델과 유사함
- Shein의 직원당 수익은 기존 소매업체를 압도적으로 능가

비즈니스 트렌드: M&A(인수합병)

사모펀드의 대기 자금(할당되지 않은 자본)은 2003년 이후 8배 증가하여 4조 달러에 도달
- 기업 현금 보유액 총합은 4.1조 달러, 미국 GDP는 약 27조 달러
2022년 미국의 평균 M&A 딜 완료 시간은 161일, 2018년 대비 14% 증가
- 10억 달러 이상의 거래에서는 평균 완료 시간이 323일로 66% 증가
지난 4년간 Lina Khan의 적극적인 반독점 집행 및 바이든 행정부의 209개의 주요 규제가 발표됨
- 이는 1980년대 레이건 이후 가장 높은 수치
- 정치적 변화는 M&A 환경에 큰 영향을 미침
트럼프 행정부는 M&A에 대해 더 우호적일 가능성이 있음
- 주요 거래 참여 예상 기업: Comcast, Uber, Musk(위에서 얘기한 그 사람!)
- Intel 또는 Boeing을 누군가 인수해서 비공개로 전환할 가능성 도 있다고 봄

기술 운동: 휴대폰 금지

우리가 이 시대를 되돌아볼 때 가장 후회할 일은 아이들이 중독자가 되도록 방치한 것
- 소셜 미디어는 중독 물질, 휴대폰은 그 전달 기제
평균적으로, 청소년은 하루에 237개의 알림을 받음
- 한 연구에 따르면, 97%의 학생이 학교 시간 동안 휴대폰을 사용하며, 43분의 중간값 기록
- 이로 인해 미국의 청소년 대부분이 매일 수업 시간의 10%를 놓침
학생들에게 무제한적인 휴대폰 접근을 허용하는 것은 교육적으로 큰 실수임
- 휴대폰 금지는 교육적 정상화로의 복귀로 간주됨
18개 주에서 학교 내 휴대폰 사용 제한법 제정
- 약 4분의 3의 학교가 교실에서 휴대폰 사용을 제한하는 정책 도입
양당의 동의로 규제가 이루어지는 점에서 희망적인 변화 임
- 휴대폰 금지한 학교들은 시험 점수가 6% 향상 되었다는 연구도 있음

화학: 테스토스테론

여성들은 사회적으로 두각을 나타내고 있는 반면, 젊은 남성들은 서구 민주주의 내에서 가장 급격히 추락
- 20~24세 남성 중 학교나 직업에 속하지 않은 비율이 1980년 이후 3배 증가
- 남성의 노동 참여율은 90% 이하로 하락
- 실질 임금은 1970년 대비 시간당 $3 감소
지난 20년간 미국에서 발생한 "절망으로 인한 추가 사망자" 는 414,000명, 이는 2차 세계대전 사망자(407,000명)를 초과
- 이는 결혼 위기로 이어지며, 여성은 일반적으로 동등하거나 더 높은 사회경제적 지위를 가진 사람과 결혼하는 경향
- "수평적-상향적" 결혼 대상이 줄어들면서 결혼 기회 감소 및 남성들의 규제 없는 행동이 증가함
2024년 선거는 어려움을 겪는 젊은 세대, 특히 젊은 남성들에 관한 것이었음
- 트럼프 캠페인은 젊은 남성을 타깃으로 하여 조잡한 언어, 암호화폐, Joe Rogan, UFC, Hulk Hogan과 같은 요소를 활용
- 트럼프는 젊은 남성들 사이에서 15% 지지율 증가, 이는 모든 연령대 중 가장 큰 변화
- 45~64세 여성들 사이에서도 큰 지지율 증가가 있었으며, 이는 어려움을 겪는 젊은 남성의 어머니들로 추정
미국은 이번에 T 대통령을 선출함: T는 테스토스테론
- 이번 선거는 원래 여성 권리에 대한 국민투표로 여겨졌으나, 실제로는 어려움을 겪는 젊은 남성들에 관한 국민투표