이란 전쟁에 대한 10억달러 이상 규모의 완벽한 타이밍 베팅, 무슨 일이 벌어지고 있나

• 예측시장과 석유 선물시장에서 미국의 이란 공습, 휴전, 이란 지도자 관련 사건 직전에 대규모 베팅이 반복적으로 이뤄졌고, 일부 계정은 짧은 시간 안에 큰 수익 확보
• Polymarket에서는 공습 전날 밤 약 150개 계정이 총 85만5천달러를 걸었고, 휴전 발표 몇 시간 전에도 최소 50개 계정이 베팅했으며, 석유 선물시장에서는 관련 발언과 발표 직전 수억달러 규모 거래 발생
• 소비자 단체 민원, 학계 분석, 언론 보도에서 내부자 거래 의심과 수상한 거래 패턴이 제기됐지만, 각 거래의 불법성은 아직 단정되지 않았고 공개 확인된 조사 결과도 제한적 상태
• 온라인 예측시장 확대와 원자재 파생상품 접근성 증대로 비공개 정보를 가진 참여자에게 유리한 환경이 형성됐고, CFTC 단일 위원 체제와 기술적 추적 한계로 집행 역량 부족 문제 부각
• 정부 비공개 정보와 군사 기밀이 금융 베팅과 결합할 경우 정부 신뢰와 실제 의사결정까지 훼손할 수 있다는 우려가 커지고, 정치·정책 사건 관련 예측시장 참여를 제한하는 입법 움직임도 진행 중

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수상한 베팅과 거래 패턴

• Polymarket에서 2월 27일 밤 약 150개 계정이 다음 날 미국의 이란 공습에 베팅했고, New York Times 분석 기준 총액 85만5천달러 규모였으며 16개 계정이 각각 10만달러 이상 수익 확보
• 익명 계정 “Magamyman” 는 Ayatollah Ali Khamenei가 권좌에서 “제거될 것”에 베팅해, 이스라엘 공습으로 사망하기 직전에 이뤄진 베팅으로 55만3천달러 이상 수익 확보
  • 이 사례는 소비자 권익단체 Public Citizen이 CFTC에 제출한 민원에 포함
  • 해당 민원에는 암호화폐 분석 기업이 Khamenei 사망 이후 Polymarket에서 총 120만달러를 번 “내부자 의심” 6명을 식별했다는 내용도 포함
• 4월 7일에도 최소 50개 Polymarket 계정이 미국과 이란의 휴전 성사 몇 시간 전에 베팅했고, 이후 Donald Trump가 Truth Social 게시물로 이를 발표
  • 그보다 앞서 Trump는 Iran이 Hormuz 해협을 열지 않으면 “오늘 밤 문명 전체가 죽을 것”이라고 발언
• 비슷한 급증은 석유 선물시장에서도 발생
  • 3월 23일 거래자들이 Trump의 “생산적인” 대이란 협상 발언 15분 전 5억8천만달러 규모 베팅 실행
  • 발언 직후 유가 급락과 함께 대규모 차익 발생
  • 4월 7일에도 휴전 발표 몇 시간 전 유가 하락에 베팅하는 9억5천만달러 규모 선물 거래 발생
• UCLA 법학 교수 Andrew Verstein은 각 거래가 불법인지 단정할 수는 없지만, 다수 사례가 수상한 거래의 전형적 특징을 보여 조사 필요성 존재

규제 공백과 조사 한계

• 뉴스 사건을 대상으로 한 예측시장과 상품 파생상품 접근성 확대가, 내부 정보 보유자에게 우위를 줄 수 있는 거래 환경 형성
• 한때 스포츠 중심이던 베팅이 이제는 거의 모든 뉴스 사건으로 확장됐고, 석유 가격 향방에 거는 원자재 파생상품 매수도 훨씬 쉬워진 상태
• 일부 연방기관 수장과 일부 의회 의원들이 여러 시장에 걸친 수상 거래 단속 의사 표명
  • 다만 규제당국이 실제로 얼마나 성과를 낼지는 불분명
• Columbia 법학 교수 Joshua Mitts는 법률 부재보다 집행 역량 부족 문제를 제기
  • 기술적 한계 때문에 실효성 있게 집행할 수 없는 법은 선후가 뒤바뀐 접근이라는 지적

‘와일드 웨스트’ 상태의 예측시장

• Public Citizen의 Craig Holman은 베팅의 시점뿐 아니라 규모까지 고려하면 단순한 운이나 헤지로 보기 어렵고, 내부 정보 가능성이 매우 높아 보인다고 평가
• Holman은 Trump 행정부 아래 현재 CFTC 구조를 이유로, 수사가 얼마나 과감하게 진행될지에 회의적 입장
  • CFTC는 통상 대통령이 임명한 초당적 위원 5명 체제
  • 현재는 2025년 말 Trump가 임명한 Michael Selig 1명만 재직 중
  • Selig는 예측시장에 우호적 입장을 취해온 인물
• 최근 수개월간 CFTC는 온라인 베팅시장 규제 권한이 주(州)에 있다고 주장하는 주 의회들과 충돌 지속
• Kalshi는 Nevada주가 도박 면허 없이 계약을 제공했다며 소송을 제기한 뒤 일시 금지 조치
• Arizona주는 Kalshi가 선거 베팅을 허용했다며 형사 기소
  • Kalshi는 두 사건 모두에서 위법 행위를 부인
  • 온라인 예측시장에 대한 전속 관할권은 CFTC에 있다는 입장 유지
• Holman은 예측시장 산업을 “와일드 웨스트 단계” 로 규정했고, 이 현상이 이제 주식시장까지 번졌다고 평가
• Reuters와 Bloomberg는 익명 소식통을 인용해 CFTC가 3월 27일과 4월 7일의 석유 선물 거래 조사에 착수했다고 보도
  • 다만 CFTC는 공개적으로 조사 진행 사실을 발표하지 않은 상태
• Selig는 이번 주 의회 발언에서 내부자 거래 의심자를 추적하고 “법의 전면적 힘” 에 직면하게 하겠다고 경고
  • 동시에 위원 5명 체제가 갖춰지기 전까지는 새 규정을 내놓지 않겠다고 언급
• Polymarket은 논평 요청에 응답하지 않음
• 백악관 대변인 Davis Ingle은 연방 공무원들이 비공개 정보를 금전적 이익에 사용하는 것을 금지하는 정부 윤리 지침 적용 대상이라고 언급
  • 증거 없이 행정부 관리들이 그런 활동에 관여했다는 함의는 근거 없고 무책임하다는 반박 포함
  • CFTC는 사기, 조작, 불법 활동 감시 의무를 항상 수행한다는 입장 표명

법적 쟁점과 입법 움직임

• 연방법은 의회와 백악관을 포함한 정부 직원이 비공개 정보를 사적 이익에 이용하는 행위를 금지
• 3월 말 초당적 하원의원 그룹이 의회 구성원과 연방정부 고위 참모의 정치 사건·정책 결정 관련 예측시장 참여 금지 법안 발의
• 전문가들은 내부자 거래법 자체가 복잡하고, 온라인 베팅을 쉽게 만드는 신기술이 추적하기 어려운 복잡한 기록 흔적을 남긴다고 경고
• 전통적 내부자 거래는 기업 관련 독점 정보를 이용해 정보 공개 직전에 주식을 사고파는 행위
  • 이런 거래는 증권거래소를 감독하는 SEC 규제 대상
• 상품 선물 내부자 거래는 이런 전형적 내부자 거래의 하위 범주로 볼 수 있지만, 해당 영역은 아직 새로운 영역
• Verstein은 상품 선물 내부자 거래로 처벌된 명확한 판례가 사실상 거의 없다고 지적
  • 관련 법리가 충분히 발전하지 않았다는 판단

연구 결과와 더 큰 위험

• 지난달 발표된 논문에서 Joshua Mitts와 공동 연구진은 2024년 2월부터 2026년 2월까지 20만개 이상의 “수상한 지갑-시장 쌍” 선별 분석
• 해당 집단 거래자들은 거의 70% 승률을 기록했고, Nicolás Maduro 체포부터 Taylor Swift와 Travis Kelce의 약혼까지 다양한 사건에 걸친 시기 적중 베팅으로 1억4천3백만달러 수익 기록
• 논문은 Polymarket과 Kalshi 같은 플랫폼이 여전히 법적 회색지대에 있기 때문에, 정보 보유 거래자가 더 적은 법적 제약을 받는다고 지적
• Mitts는 거래가 블록체인이나 다른 익명화 수단을 통해 이뤄지기 때문에 규제 집행기관이나 검사가 거래자 신원을 특정하기 매우 어렵다고 언급
  • 추가로, 거래자가 부당하게 유용된 정보를 바탕으로 거래했다는 점까지 입증해야 하는 부담 존재
• 군사 기밀과 관련된 내부자 거래는 시장뿐 아니라 정부 신뢰까지 훼손할 수 있는 사안
• Verstein은 기업 내부자 거래와 달리 정부는 자신이 맞도록 현실을 만들어낼 수 있다는 점을 우려
  • 전쟁 자체를 일으켜 결과를 현실화할 수 있다는 점이 문제라는 지적
  • 그 결과 실물경제와 실제 의사결정, 나아가 재무적 판단까지 금융 베팅에 의해 왜곡될 수 있다는 경고

[GN⁺]

Hacker News 의견들

• 나는 예측시장의 장점을 어떻게 포장하든, 권력에 있거나 권력에 가까운 사람들이 일반인은 못 하는 방식으로 자유롭게 이익을 챙긴다는 사실을 계속 상기시키는 사회적 위험이 훨씬 크다고 봄
  성실하게 출근해서 일만 하면 뒤처지는 호구라는 메시지를 사회가 계속 주게 되고, 결국 윤리보다 개인적 꼼수를 찾으라는 압박이 커진다고 느낌
  이건 개인에게도, 사회 전체의 신뢰와 건강에도 좋지 않다고 생각함

  • 나는 이 분위기가 소련 말기 노동자들이 옆수입으로 살아남던 방식과 꽤 닮아 보인다고 느낌
    생산성과 신뢰에는 도움 안 되는 부업이 만연했고, 이런 현실은 어쩌면 붕괴 중인 사회와 gerontocracy의 전형일 수 있다고 봄
  • 나는 지금 구조가 사실상 정보 약자세처럼 보인다고 느낌
    내부자가 아닌 사람이 왜 이런 시장에 들어오는지 모르겠고, 들어가면 당하기 쉽다고 봄
    한편으로는 WSB 이용자들이 Citadel이나 Jane Street 같은 곳에 돈을 넘겨주는 주식시장과도 아주 다르지 않다고 느낌
    결국 도박 중독에 취약한 사람들에게 또 하나의 출구를 주는 셈이고, 정보라는 외부효과가 있더라도 위험이 크다고 봄
  • 나는 처음엔 내부자가 아닌 사람은 그냥 참여하지 않으면 되고, 그러면 내부자도 털어먹을 상대가 없지 않겠냐고 생각했음
    그런데 더 생각해보니, 이런 식의 내부자 수탈 자체가 사회 전반의 신뢰를 깎아먹는다는 점이 더 큰 문제라고 봄
    동네 철물점 주인을 몰라도 멀쩡한 공구를 팔 거라 믿는 식의 낯선 사람에 대한 신뢰가 사회를 돌아가게 하는데, 그게 무너지면 사회가 수세기 뒤로 간다고 느낌
  • 나는 석유 거래 구조 자체는 이해가 된다고 봄
    원유나 다른 실물 상품은 미리 주문하고, 만기까지 들고 가면 계약에 적힌 장소와 방식으로 실제 인수해야 하는 구조이며, 그래서 예외적 상황엔 마이너스 가격도 나올 수 있음
    반면 예측시장은 그 구조에서 실물 인도만 빠진 현금결제 파생상품처럼 보이고, 대부분은 현실 활동과 너무 동떨어져 있어서 가격 정보원 역할 말고는 별 의미가 없어 보임
  • 나는 아직도 그 장점이 뭔지 모르겠고, 누가 말해준다 해도 별로 설득될 것 같지 않음

• 나는 이런 데 돈을 거는 건 내부정보가 없으면 정말 어리석은 선택이라고 봄
  이제쯤이면 내부정보 가진 사람들이 분명히 베팅하고 있다는 걸 다들 알아야 한다고 느낌

  • 나는 이게 꼭 예측시장만의 문제는 아니고, 주식시장에서도 비슷한 거래가 늘 벌어진다고 봄
    정책 발표 직전에 oil futures가 크게 움직이는 일도 그런 맥락으로 읽힘
  • 나는 내부자 허용이 계속되면 일반인의 돈은 결국 빠져나가서, 장기적으로는 예측시장 사업 자체에도 안 좋다고 봄
    이론만 이야기할 게 아니라 비즈니스로 생각하면, 내부자 문제를 빨리 진지하게 다뤄야 한다고 느낌
  • 나는 어떤 사건이 일어나길 바라는 쪽이 그 사건이 안 일어난다는 쪽에 베팅하는 구조가 win/win일 수 있다고 봄
    예를 들어 누군가가 미국의 이란 공격을 원하면, 불발에 크게 베팅해서 실제 전쟁이 나면 원하는 결과를 얻고 아니면 돈을 버는 식이 됨
    그래서 살인은 이런 유인 설계 때문에 베팅을 금지하는데, 전쟁은 사실상 군중 자금으로 걸 수 있다는 점이 이상하게 느껴짐
  • 나는 내부정보가 있어도 이런 데 손대는 건 꽤 위험하다고 봄
    이스라엘에서도 여러 명이 적발됐고, SEC 조사보다 반역 혐의 비슷한 걸로 기소되는 쪽이 훨씬 무섭게 들림
  • 나는 규모와 최근 OSINT 흐름을 보면, 비행기 이동이나 미 해군 활동 같은 공개 신호를 추적해 진입 시점을 유추하는 것도 가능하지 않을까 궁금했음

• 나는 Patrick Boyle의 최근 영상 표현이 꽤 정확하다고 느낌
  예측시장은 결국 개미 투자자의 돈이 알고리즘 트레이더와 security clearance 가진 사람들에게 이전되는 구조처럼 보임
  다만 내가 아직 이해 못 한 건 새 시장이 어떻게 열리느냐는 점이고, 사용자 생성이 아니라면 애초에 “Iran strike” 시장이 왜 존재했는지 궁금함

  • 나는 그 답을 찾으려면 플랫폼에 US presidents kids가 수백만 달러 투자자로 들어가 있고, 한 곳은 advisory board에도 얽혀 있다는 점부터 봐야 한다고 생각함
  • 나는 사용자가 시장을 제안할 수 있다고 확인했음
    Polymarket 도움말의 시장 생성 방식 안내를 보면 users가 직접 제안 가능함
  • 나는 이런 플랫폼이 초기 단계의 폭력·불법 행위 청부 거래소처럼 변질될 가능성도 보인다고 걱정함

• 나는 예측시장이 작동하려면 본질적으로 내부자 거래가 필요하다고 봄
  아는 사람이면 현금화하고, 모르면 그냥 돈을 버리는 구조인데 사람들이 이걸 왜 모르는지 의아함

  • 나는 이론상 정보 없는 쪽은 지식의 가격을 지불하는 셈이고, 특정 사건에 대한 헤지를 위해 참여할 수도 있다고 봄
    보험에서 프리미엄을 내는 구조와 비슷하게 설명할 수 있다고 느낌
  • 나는 대부분의 도박꾼이 매몰비용 오류에 빠져 “한 번만 더”를 반복하다 파산에 가깝게 간다고 봄
    결국 수학이 감정보다 계속 이긴다고 느낌
  • 나는 Kalshi나 Polymarket 광고에서 내부자가 아니면 하지 말라는 문구를 본 적이 없음
    그 점만 봐도 판매 방식이 꽤 일방적으로 느껴짐
  • 나는 이런 구조가 매번 잠재적으로 같은 문제를 낳는다고 봄
  • 나는 내부정보 없이도 예측시장으로 몇 년간 꽤 괜찮은 부수입을 벌어본 사람으로서, 이 시장이 내부자 거래가 있어야만 굴러간다는 주장엔 동의하지 않음
    전체적으로 비효율성이 커서 정보 우위 없이도 기회가 있었고, 내부자 거래가 존재할 수는 있어도 그게 필수조건은 아니라고 봄

• 나는 누가 얼마나 벌었는지만 말하고 얼마나 잃었는지를 말하지 않으면 이런 기사는 큰 의미가 없다고 봄
  특히 0DTE options가 옵션 거래를 지배하는 상황에선 누군가 큰돈을 벌었다는 사실만으로는 전체 그림이 전혀 안 보인다고 느낌

  • 나는 누군가 손실 포지션의 반대편에 있다는 점은 맞지만, 단기 옵션 계약을 직접 써주는 개인은 거의 못 봤음
    나도 큰 HFT firm에서 몇 년 일했지만 개인은 거의 못 봤고, 실제 반대편은 대체로 강하게 헤지한 채 거래량과 변동성으로 꾸준히 수익 내는 쪽이라고 느낌
  • 나는 결국 그들이 돈을 번 상대는 다른 트레이더들이고, 바로 그 점이 내부자 거래의 핵심 문제라고 봄
    더 정직하게 거래한 사람의 돈을 가져가는 구조라는 뜻임

• 나는 이런 기사들이 늘 "Yes" 베팅만 강조한다고 느낌
  사실 내부자가 "No" 포지션으로 들어가면 거의 눈에 띄지 않고 지나갈 수도 있다고 봄

• 나는 이런 도박꾼들이 정부 핵심 정치인들과 가까운 사람들, 즉 친척이나 친구, 혹은 straw man일 가능성이 높다고 봄
  미국의 부패 수준이 전례 없이 노골적으로 올라갔고, 예전엔 더 숨기고 처벌도 됐지만 이제는 대놓고 벌어지는 듯 보임

• 나는 이 흐름의 종착점이 결국 나쁜 행위자들이 사건 자체를 만들어내고, 자신이 미리 베팅한 결과가 나오도록 정책 결정까지 밀어붙이는 방향이라고 봄
  The commodification of all things 같은 글을 보면 이런 우려가 더 선명해짐

• 나는 이걸 완벽한 타이밍의 베팅이라고 부르기보다 그냥 내부자 거래라고 부르는 게 맞다고 봄
  이것도 결국 이 행정부가 주류화한 현상 하나처럼 느껴짐

  • 나는 도박 규제는 기본적으로 주정부 권한이고, Trump가 직접 만든 문제로만 보는 건 과하다고 봄
    간접적으로는 대법관 임명이 영향을 줬겠지만, 2018년 주 권한을 키운 판결엔 민주당 지명 대법관 두 명도 찬성했으니 Clinton과 Obama도 함께 거론해야 일관적이라고 느낌

• 나는 시장이 만기 48시간 전에는 거래를 금지하면 안 되냐고 궁금함

  • 나는 시장이 스스로 뭘 금지할 거라고 기대하긴 어렵다고 봄
    특히 Polymarket처럼 그 거래에서 수익을 내는 쪽이라면 더 그렇고, 시민 보호를 위해 금지해야 하는 주체는 결국 정부라고 생각함
    그런데 시민들이 자기 범죄를 통해 이익 보는 사람에게 자기규제를 맡기자는 말에 속아온 게 문제라고 느낌
  • 나는 그 규칙이 큰 해결책은 아니라고 봄
    예를 들어 이란 전쟁 같은 건 내부자가 그냥 3일 전에 베팅하면 그만이기 때문임