GN⁺: 네뷸라 소유권 논란
(medium.com/@cameron-paul)Nebula의 실제 소유자는 누구인가?
서론
- Nebula는 주로 교육 콘텐츠에 중점을 둔 주문형 비디오 스트리밍 서비스임.
- Netflix나 YouTube와 달리, Nebula는 콘텐츠 제작자들에 의해 만들어졌음.
- 제작자들이 Nebula의 소유자라고 주장하지만, 실제로는 그렇지 않을 수 있음.
Nebula의 소유 구조
- Nebula의 수익은 제작자와 Standard Broadcast가 50/50으로 나눔.
- 소유권에 대해서는 명확하지 않음. FAQ 페이지에서는 Nebula가 Standard와 제작자에 의해 소유 및 운영된다고만 언급됨.
- Philosophy Tube 비디오에서 Nebula의 소유권이 50%는 제작자에게, 나머지 50%는 Standard Broadcast에게 있다고 주장함.
Wendover 다큐멘터리
- Nebula의 초기 창립자는 Dave Wiskus, CGP Grey, Philip Dettmer였으며, 이후 다섯 명의 다른 제작자에게 지분을 판매함.
- 현재 Standard Broadcast의 소유자는 다음과 같음:
- Dave Wiskus
- Brian McManus (Real Engineering)
- Alex (LowSpecGamer)
- Devin Stone (Legal Eagle)
- Thomas Frank
- Sam Denby (Wendover Productions)
Curiosity Stream의 투자
- Curiosity Stream은 Nebula의 소수 지분을 보유하고 있으며, 이로 인해 이사회 의석을 얻음.
- Form D 신고서에 따르면, Nebula는 $6백만 달러의 주식을 판매하여 약 12%의 지분을 Curiosity Stream에 제공함.
- 추가로 $6.5백만 달러의 주식이 승인되었으나 판매되지 않음.
Reddit AMA
- Standard Broadcast의 CEO가 Reddit AMA에서 Curiosity Stream의 투자와 관련된 질문에 답변함.
- Curiosity Stream은 이사회 의석과 소수 지분을 보유하며, 예산 승인에 대한 투표권을 가짐.
- Nebula는 Standard Broadcast의 자회사임.
실제 소유 구조
- Curiosity Stream의 SEC 신고서에 따르면, Nebula는 Standard Broadcast가 100% 소유하고 있었음.
- Curiosity Stream은 Nebula의 12% 지분을 $6백만 달러에 구매했으며, 추가로 13% 지분을 구매할 옵션이 있음.
- 최종적으로 Nebula의 소유 구조는 다음과 같음:
- Standard Broadcast: 83.125%
- Curiosity Stream: 16.875%
- 제작자: 0% (직접적인 소유 없음)
결론
- 제작자들은 실제로 Nebula의 지분을 소유하지 않음.
- 제작자들은 "shadow equity"라는 형태로 회사가 매각될 경우 수익의 50%를 받음.
- Nebula는 제작자 소유 플랫폼이라는 이미지를 내세우지만, 실제 소유권은 소수의 사람들에게 집중되어 있음.
# GN⁺의 정리
- Nebula는 교육 콘텐츠에 중점을 둔 스트리밍 서비스로, 제작자들이 소유한다고 주장하지만 실제로는 그렇지 않음.
- Standard Broadcast와 Curiosity Stream이 대부분의 지분을 소유하고 있으며, 제작자들은 직접적인 소유권이 없음.
- 제작자들은 "shadow equity"를 통해 회사 매각 시 수익을 받을 수 있지만, 이는 실제 소유권과는 다름.
- Nebula는 진보적인 이미지를 내세우지만, 실제로는 다른 기술 회사들과 크게 다르지 않음.
- 유사한 기능을 가진 다른 프로젝트로는 Patreon이나 YouTube가 있음.
Hacker News 의견
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첫 번째 의견
- 창작자들이 특정 회사 행동에 대해 투표할 권리, 수익의 50%를 공유할 권리, 이사회 의석을 가질 권리가 있는 계약을 맺고 있을 것이라는 추측
- 이는 Standard가 언급한 설정과 일치하며, Wendover 다큐멘터리와도 일치함
- 창작자들에게 수익과 투표권을 제공하는 메커니즘이 있음
- 대안으로는 모든 창작자를 캡 테이블에 포함시키는 것이 있는데, 이는 규모가 커질수록 복잡해지고 법적, 세금 문제를 야기함
- 이러한 메커니즘을 "소유권"이라고 부르는 것은 논란의 여지가 없음
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Dave Wiskus, Nebula CEO의 의견
- Nebula 비즈니스는 "Standard Broadcast LLC"로, 나와 43명의 창작자들이 소유하고 있음
- Nebula 스트리밍 서비스는 Watch Nebula LLC로, Standard Broadcast LLC가 83% 소유하고 나머지는 Curiosity Stream이 소유함
- 플랫폼 창작자들에게는 그림자 주식을 사용하며, LLC 수준의 주식을 할당하는 것은 복잡한 세금 문제를 야기함
- 스트리밍 서비스의 실질적인 통제권이 변경될 경우, 수익을 창작자와 50/50으로 나누는 계약이 있음
- 스트리밍 수익의 50%는 시청 시간에 따라 창작자에게 분배되며, 구독자를 유치한 창작자에게는 수익의 1/3이 할당됨
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두 번째 의견
- Nebula는 주로 창작자들이 소유하고 운영함
- 주요 창작자들: Dave Wiskus, Brian McManus (Real Engineering), Alex (LowSpecGamer), Devin Stone (Legal Eagle), Thomas Frank, Sam Denby (Wendover Productions)
- 다른 창작자들은 사기를 당하고 있음
- 이는 edX와 유사한 구조로, 대학들이 소유하고 운영했지만 "컨소시엄"을 구성한 대학들은 아님
- Nebula가 사기를 치지 않았다면, 재정 및 법적 마법을 공개했을 것임
- 이러한 문제는 항상 실사를 할 때마다 발생하며, Brian McManus가 사기에 연루된 것에 실망함
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세 번째 의견
- 창작자들이 Nebula의 통제 지분을 소유하지 않는다면, 왜 공개적으로 소유한다고 말하겠는지 의문
- 창작자들이 거짓말을 하고 있을 가능성은 낮음
- Standard의 주식을 소유하면 Nebula 운영에 대한 투표권을 가짐
- 창작자들이 Nebula를 통제하지 않는다는 결론은 사실이 아님
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네 번째 의견
- 그림자 주식은 실제 주식이 아니며, 실제 주식과 동일한 가치의 IOU임
- 이는 투표권이 없는 주식을 소유하는 것과 같음
- 투표권을 가진 사람들이 창작자 수익 분배를 0으로 변경할 수 있다는 우려가 있음
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다섯 번째 의견
- 플랫폼이 Nebula를 판매하면 창작자들이 수익의 절반을 나누지만, Standard를 판매하면 창작자들은 아무것도 얻지 못함
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여섯 번째 의견
- Nebula 창작자가 아닌 사람이 창작자들이 피해를 보고 있다고 불평하는 이유가 의문
- 기사를 작성하려면 최소한 한 명의 Nebula 창작자의 의견을 들어야 함
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일곱 번째 의견
- Nebula가 J.T. (Second Thought)를 퇴출시킨 이후로 Nebula가 수상하다고 느꼈음
- Philosophy Tube와 Jessie Gender에게는 잘 작동하고 있지만, 미래에 문제가 발생할 가능성이 있음
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여덟 번째 의견
- Sam과 다른 창립자들은 Nebula에 많은 노력과 자원을 투입했음
- Nebula는 창작자들이 자신의 쇼를 제작할 수 있도록 예산을 제공하며, 구독자를 유치한 창작자에게 수익을 분배함
- Nebula는 다른 플랫폼에 비해 창작자 친화적임
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아홉 번째 의견
- 증거 없이 강하게 표현된 의견들이 많음
- Nebula에 대한 불만이 왜 이렇게 강한지 이해할 수 없음
- 불필요하게 공격적인 글을 즐기지만, 이번 글은 흥미로운 조사가 없음