미국 경제 1분기 0.3% 수축 - 관세 앞둔 수입 급증이 주요 원인

• 2025년 1분기 미국 경제는 기업들이 Trump 행정부의 관세를 앞두고 수입 재고를 서둘러 확보한 가운데 소비 지출까지 둔화되며 위축됨
• 미국 상무부 기준 1분기 GDP는 계절 조정 및 물가 조정 후 연율 0.3% 감소함
• GDP는 경제 전반에서 생산된 모든 재화와 서비스의 가치를 보여주는 지표임
• 실제 수치는 WSJ 조사 경제학자들이 예상한 0.4% 성장을 밑돌았음
• 이번 감소는 미국 GDP가 2022년 1분기 이후 처음으로 수축했다는 점에서 경기 판단에 부담으로 작용함

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2025년 1분기 미국 GDP 감소

• 미국 경제는 2025년 첫 3개월 동안 수축함
• 상무부 기준 1분기 GDP는 계절 조정 및 물가 조정 후 연율 0.3% 감소함
• GDP는 경제 전반에서 생산된 모든 재화와 서비스의 가치로 정의됨

수입 급증과 소비 둔화

• 기업들은 Trump 행정부의 관세를 앞두고 수입품 재고 확보를 서두름
• 동시에 소비 지출이 둔화되며 성장률에 부담을 줌
• 이번 GDP 감소는 2022년 1분기 이후 첫 수축임
• 실제 수치는 WSJ 조사 경제학자들이 예상한 0.4% 성장보다 낮았음

[GN⁺]

Hacker News 의견들

• 인플레이션이 Fed가 금리 인하를 시작해도 괜찮다고 볼 수준까지 내려오던 참에, 현 행정부가 그걸 전부 망치러 들어온 셈임
  이런 정책을 정말 믿는다고 해도 논란이 큰데, 왜 하필 이 시점에 밀어붙여 Fed를 궁지로 몰아넣는지 의문임
  마치 이 행정부가 미국 경제를 망가뜨리라는 위임이라도 받은 것처럼 보임

  • Fed가 독립적이라고 가정하면, Fed의 책임에서는 고용보다 인플레이션 낮추기가 더 우선임
    고용을 위해 어느 정도 인플레이션을 감내할 수는 있겠지만, 관세 효과가 반영되고 새 인플레이션 수치가 나온 뒤에야 알 수 있음
  • 지금 상황에서는 점잖은 표현을 버려도 됨
    이런 정책을 “믿는다”면 경제를 전혀 이해하지 못하거나, 기후가 빠르게 악화되는 와중에 우리 문명의 기본 질서가 적과 경쟁자까지 포함해 자기 이념에 맞게 재구성된다는 망상적 세계관에 투자한 것임

• Peter Navarro가 CNBC에서 GDP 축소 수치에 반응하며, 관세 효과를 빼면 “3% 성장”이라서 실제로는 좋은 소식이라고 주장함
  그래서 “우리는 지금 위치가 정말 마음에 든다”고 말함
  [0] https://www.cnbc.com/2025/04/30/trump-trade-navarro-us-gdp-d...

  • 미국 범죄 통계에서 총기 범죄를 빼면 다른 모든 나라보다 낮다고 주장했던 사람이 이 사람이었나?
  • 이 계산을 Ron Vara한테 배운 건가?
  • “우리는 언제나 Eastasia와 전쟁 중이었다”
  • “기름은 환경 바깥에 유출됐다”
  • 누가 내 얼굴을 때린 영향을 무시하면, 사실 나는 꽤 잘 지내는 중이라는 얘기네

• 안타깝게도 주택은 여전히 싸지지 않을 것 같음
  거의 모든 공급이 0%에 가까운 30년 고정 대출에 묶여 있어서, 바보라도 굶고 자동차 할부를 연체하고 마지막 귀중품까지 팔지언정 그걸 포기하지 않을 것임

  • 2008년식 가격 폭락은 다시 못 볼 것 같음
    내 집은 2011년에 19만 9천 달러, 4% 미만 금리로 사기 전에는 39만 9천 달러에 나와 있었음
    운이 좋았던 게, 지난번에는 REO의 큰손들이 그렇게 많은 묶음을 “마감”할 준비가 안 돼 있었음
    첫 DevOps 직무가 다음번에 같은 상황이 오면 큰손들이 현금을 투입해 이런 물건을 쓸어 담을 수 있게 돕는 회사였음
  • 대체로 맞지만, 실제로는 많은 지역에서 집값이 크게 내려갔고 아직도 하락 중임
    의사결정은 한계 지점에서 일어나므로, 일자리를 잃고 팔아야 하는 한계 주택 소유자가 공급을 늘리고 수요가 매우 약한 시점과 겹치면 가격이 내려감
    다만 지역성이 매우 큼. 어떤 지역은 계속 오르거나 안정적으로 유지될 것임
  • 내가 집을 살 수 있으려면 주요 주택 시장을 Bane식으로 장악하는 사태까지는 필요 없기를 계속 바라지만, 그 희망이 매일 조금씩 사라짐
  • 나는 Alabama를 벗어나려고 이사 중이라, 모두가 그런 건 아님
  • 그 효과는 사람들이 주택담보대출을 낼 수 있는 동안에만 지속됨
    안타깝게도 대다수는 생존하려면 차가 필요하고, 음식도 필요함
    경기침체가 세게 물면 연체가 시작될 것임

• 밖에서 보면, 여기 글을 읽는 느낌이 Titanic보다 훨씬 큰 배에 탄 친구들이 세계의 상징 같던 배가 가라앉는 걸 두고 논평하는 걸 보는 것 같음
  최악은 미국 밖에서 이를 지켜보는 사람들 어깨 위의 작은 악마가 “그들이 뽑았어. 두 번째로! 불쌍해할 수 없어”라고 반복한다는 점임
  그래도 말하자면, 버텨내길 바람

  • 연민보다는 자기보호에 가까움
    Trump의 두 번째 임기는 전 세계에 경종을 울렸음
    Trump는 4년 뒤 사라질 가능성이 크지만, MAGA 운동은 오래 살아남아 언제나 4년 이하의 거리에서 다시 집권할 수 있음
    Trump가 임기 중 관세와 팽창주의에서 물러서더라도, 미국을 군사 동맹이자 경제 파트너로 신뢰하는 일은 빠르고 쉽게 회복되지 않을 것임
    지금 보이는 건 세계 군사 동맹과 경제가 스스로를 재배선하는 과정임. Trump가 바라는 적대적 미국의 종속적 봉신이 되려는 게 아니라, 미국을 우회하려는 방향임
    미국 주변 무역장벽이 예측 불가능하게 생겼다 사라진다면, 기업은 그 불확실성 밖에서 짓는 방식으로 대응함
    일부 저가 제품 제조는 미국 내수 수요가 충분한 곳에서만 미국으로 돌아갈 수 있지만, 세계 시장을 상대하려면 예측 불가능한 무역장벽 안쪽으로 제조를 옮기는 건 말이 안 됨
    Canada 선거 결과를 보면, 몇 달 전까지만 해도 Conservatives의 쉬운 과반 승리가 예상됐지만 결과는 Liberals의 거의 과반 승리였음
    양당 모두 Canada 내부의 동서 교역·인프라 확대, Asian·European 시장 의존을 키우는 경제 다변화, 미국산 방산 제품 지출 축소 같은 반-Trump 조치로 선거운동을 했음
    이는 Trump가 떠난 뒤에도 Canada를 미래의 MAGA발 충격에 덜 취약하게 만들 장기 정책임
    Trump가 내일 180도 돌아서도 이미 한 일의 영향은 최소 수십 년 지속될 것임
  • “그들이 두 번째로 뽑았다”는 논리 비약임
    미국의 절반은 그에게 투표하지 않았고, 그중 다수는 아마 두 번 모두 투표하지 않았을 것임
    미국인이 아니라면 나쁜 미국식 논리를 쓰면 안 됨 ;)
  • 그는 사실상 선거를 훔친 것에 가까움
    https://www.gregpalast.com/trump-lost-vote-suppression-won/
  • 달에서 보고 있는 게 아니라면, 당신 나라가 미국보다 더 나쁜 위치에 있음

• 이 수축 기계의 프라이머 버튼은 이제 막 눌렸을 뿐임
  지금은 초기 진공을 걸어서 진짜 수축을 끌어들이는 단계임

• 더 나빠질 것임
  이 수치는 관세 전 선구매로 떠받쳐진 상태이고, 관세 자체는 아직 효과가 나타날 기회도 없었음
  경제 급강하는 이제 시작임

  • 그 예측에 확신이 있다면 시장에 공매도할 정도인가?
  • 실제로 이 보고서의 계산 방식은 반대임
    관세 전 구매 증가분은 이 보고서에서 GDP 성장률을 깎는 방향으로 계산됐음
    분명히 하자면, Trump는 재앙이고 그의 접근 방식에는 동의하지 않음
  • Trump는 바닥까지 내려가고 임기 마지막 날까지도 이 모든 걸 Biden 탓으로 돌릴 것이고, 그의 컬트 지지층은 그걸 그대로 받아먹을 것임

• 처음에는 CPI, 인플레이션, 휘발유, 식품, 의료 비용이 모두 내려갔고 신규 고용은 예상보다 10만 명 많았다고 들었음
  그런데 이제는 GDP가 축소됐다고 함. 엇갈린 신호가 너무 많음

  • 경제활동이 줄어들면 수요 감소로 석유가 싸지고, 이게 일부 지표에는 긍정적 영향을 줄 수 있다고 봄
  • 이 모든 데이터는 과거를 보는 지표임
    고용 수치는 “Liberation Day” 이전인 3월 수치였고, 실제 영향은 2분기 전체 데이터가 나와야 드러날 것임
  • 경제가 수축하면 가격이 내려가는 건 꽤 자연스러움
    거의 항상 그렇게 됐고, 큰 예외는 Arab oil embargo가 있었던 1973~1979년뿐이었음
    GDP가 하락하면서 가격이 평소보다 더 빨리 오른 유일한 시기였음
    그 외 모든 경기침체는 가격 하락, 최소한 인플레이션 하락을 동반했음
    법정화폐가 존재하는 이유도 이것이 자기강화적 악순환이 되는 걸 막기 위해서임
  • 가격이 내려가면 구매 수량이 변하지 않는다는 전제에서 GDP도 내려가는 것 아닌가?
  • 노동시장은 모든 경제지표 중 가장 늦게 움직임
    진짜 경기침체에 들어서기 전까지는 꺾이지 않음
    주택과 제조업 같은 선행지표는 좋아 보이지 않음

• 이제 막 시작됐을 뿐임. 1분기 전반부는 이전 속도로 계속 성장하고 있었기 때문임
  Atlanta Fed는 2월 말까지 성장률을 +2.5% 바로 아래로 예상했지만, 지금은 -2.7% 를 예측 중임
  https://www.atlantafed.org/cqer/research/gdpnow

• Truth Social에 올라온 Trump의 반응은 이렇음
  “이건 Trump의 주식시장이 아니라 Biden의 주식시장이다. 나는 1월 20일까지 넘겨받지 않았다. 관세는 곧 효과를 내기 시작할 것이고, 기업들은 기록적인 숫자로 미국으로 들어오기 시작했다. 우리 나라는 호황을 맞을 것이지만 Biden의 ‘잔재’를 없애야 한다. 시간이 좀 걸릴 것이고, 관세와는 아무 상관이 없으며, 그가 나쁜 숫자를 남겨둔 탓일 뿐이다. 하지만 호황이 시작되면 이전에 없던 수준일 것이다. 인내하라!!!”
  이런 식의 현실 부정이 얼마나 오래 통할지 궁금함
  경제 상황은 거의 모든 다른 주제보다 사람들에게 훨씬 즉각적인 영향을 줄 가능성이 큼
  경제가 정말 무너지기 시작하면 평소 하던 방식이 훨씬 어려워져야 하지만, 지지자들이 실제로 어떻게 반응할지는 알 수 없음

  • 이게 바로 파시즘임
    적은 강하지만 동시에 약하고, 다음 고난만 끝내면 좋은 시절은 언제나 코앞이며, 약속의 땅에 도달하지 못하게 막는 이민자·게이·트랜스 집단이 있고, 우리는 그들을 제거해야 한다는 구조임
  • 답은 “영원히”임
    GOP는 이 시점에서 컬트가 되었고, 다시는 객관적 현실로 돌아오지 않을 것임
  • 모든 건 프레이밍의 문제임
    Biden 때 물가가 오르고 임금이 내려가면 종말이고 Trump만이 구할 수 있음
    Trump 때 물가가 오르고 임금이 내려가면 괜찮음. 우리는 투자하는 중이고, 내일 더 나아지기 위해 오늘 더 나빠지는 걸 감내하는 것임
    Trump가 치우는 쓰레기를 보라, 앞으로 더 깨끗해질 뿐이라는 식임
    하나의 시험대는 중간선거가 올 때까지 우리가 얼마나 고통을 겪었고, 얼마나 많은 사람이 현 행정부와 선출직에게 등을 돌리는지임
    또 하나는 3.5년 뒤임. 그때 민주주의 설계자들이 세운 장선과 보가 250년 넘게 버틸 만큼 튼튼했는지 알게 될 것임
  • 지금은 빠져나갈 구멍이 있지만, 그 구멍이 영원히 지속되지는 않을 것임
  • Trump의 관점에 대한 코멘트는 아니지만, 그럼 1조 달러 무역적자는 어떻게 되는 건가?
    그 현실은 얼마나 오래 부정할 수 있나? 지속 가능한 위치인가?
    경제에는 무지해서, 아는 사람들이 어떻게 보는지 궁금함