▲

Nvidia가 매출 목표의 75%를 놓친 회사를 200억 달러에 인수

 (blog.drjoshcsimmons.com)
1P by GN⁺ 11일전 | ★ favorite | 댓글 1개
  • Nvidia가 200억 달러를 지불하고 매출 전망을 75% 하향 조정한 Groq을 인수함
  • Groq은 언어 처리 전용 칩(LPU) 을 개발한 하드웨어·소프트웨어 기업으로, 고속·저전력 AI 추론을 목표로 함
  • 인수 전 Groq은 사우디아라비아의 15억 달러 투자와 7억5천만 달러 시리즈 D 자금을 확보했으나, 불과 몇 달 만에 매출 전망을 5억 달러로 축소
  • 저자는 이번 거래를 AI 버블의 공황 매수로 보고, Nvidia가 시장 독점 강화를 위해 경쟁사를 흡수했다고 분석
  • 글은 이어 전력난, 벤더 금융, OpenAI의 적자 구조, 노동 대체, AI 투자 수익 부재 등을 근거로 2026년 AI 버블 붕괴 가능성을 경고함

Groq과 Nvidia 인수 개요

  • Nvidia가 인수한 Groq은 언어 처리 유닛(LPU) 을 중심으로 한 AI 가속 하드웨어 기업
    • LPU는 SRAM 기반 ASIC 칩으로, GPU보다 메모리 접근 속도가 빠른 구조
    • GPU가 매번 외부 메모리에 접근해야 하는 반면, LPU는 필요한 데이터를 내부에 저장해 지연 시간을 줄이는 방식
  • Groq의 주요 서비스는 GroqCloud로, 사용자가 직접 칩을 구매하지 않고 클라우드 기반 초고속 추론 서비스를 이용
    • 빠른 응답 속도·저비용·저전력을 강점으로 내세움
    • Llama, Mistral, GPT-OSS 등 오픈소스 모델을 주로 사용

Groq의 재무 상황과 인수 전후 변화

  • 1년 전 Groq은 사우디아라비아로부터 15억 달러 인프라 투자와 7억5천만 달러 시리즈 D 자금을 확보
    • 당시 기업가치는 20억 달러로 평가됨
  • 그러나 4개월 후 매출 전망을 20억 달러에서 5억 달러로 75% 하향 조정
    • 저자는 이를 2008년 금융위기 이후 보기 드문 급락이라 표현
  • 그 직후 Nvidia가 200억 달러에 인수
    • “2월 20억 달러 → 7월 5억 달러 → 12월 200억 달러”라는 급격한 가치 변동
    • 저자는 이를 시장 독점 유지를 위한 공황 매수로 해석

Nvidia의 독점 구조 강화

  • 사우디아라비아는 Groq 투자금 15억 달러를 Nvidia와 AMD로 재배분
  • Cerebras, Inflection 등 경쟁사는 IPO 취소나 긴급 자금 조달에 나섬
  • Google, Microsoft, Amazon이 자체 칩을 개발 중이지만, AI 하드웨어 시장은 Nvidia 중심으로 재편 중
    • Nvidia는 시장 점유율 확보를 위해 경쟁사 인수를 반복
    • 200억 달러는 Nvidia에게 ‘반올림 오차 수준’의 금액으로 표현됨

전력난과 AI 인프라의 비용 전가

  • AI 인프라 확장은 ‘전력은 싸고 풍부하다’는 잘못된 가정 위에 구축됨
    • 미국 데이터센터는 현재 전력의 4% 를 사용, 10년 내 9%까지 증가 예상
  • 데이터센터가 전력 선납 및 우대 요금제를 통해 이익을 얻는 반면,
    일반 소비자는 전기요금 인상 부담을 떠안는 구조
  • 일부 지역은 5년간 전력비 250% 상승, 상원 민주당이 조사 중이나 성과는 불투명

Nvidia의 ‘무한 자금 루프’

  • Nvidia는 고객사에 자사 칩 구매 자금을 대출하며 수요를 인위적으로 부풀림
    • 예: OpenAI에 1,000억 달러 투자, 그중 대부분이 Nvidia 칩 임대료로 환류
    • CoreWeave, Lambda 등 데이터센터에도 투자 후 자사 GPU 재임대 구조
  • 2024년 10억 달러 투자로 240억 달러 칩 매출을 기록
    • 저자는 이를 “연준보다 큰 경제 영향력”으로 표현
    • 이 구조가 멈추면 AI 산업 전반이 급속히 위축될 위험

OpenAI의 재무 불안

  • OpenAI는 비영리 구조에서 막대한 적자를 지속
    • 2024년 37억 달러 수익, 50억 달러 지출
    • 2028년에는 연간 740억 달러 손실 예상
    • 2029년까지 누적 손실 1,430억 달러, 손익분기점 달성을 위해 연 2,000억 달러 매출 필요
  • 저자는 이를 “경제적으로 파산 상태”라 표현

2026년 AI 버블 붕괴 전망

  • Groq 인수는 AI 버블의 전조로 제시됨
    • 2025년 말부터 기업 가치 하락과 자금 조달 실패가 잇따를 것으로 예상
    • 신용 경색, 부채 재조정 압박, Nvidia의 매출 가이던스 수정이 연쇄적으로 발생할 가능성

노동 대체와 구조조정

  • 대기업들은 AI 도입을 명분으로 대규모 해고 진행
    • Amazon 14,000명, Microsoft 15,000명, Salesforce 4,000명 감원
    • Salesforce는 이후 “너무 많이 해고했다”고 인정
  • 일부 기업은 H-1B 비자 인력으로 대체, 저임금·장시간 노동 구조를 활용
  • 내부적으로는 AI 사용량을 성과 평가 지표로 활용, 직원 감시 강화

AI 투자 수익 부재

  • MIT 2025년 연구에 따르면, 95%의 기업이 AI 도입 후 ROI(투자수익률) 0% 보고
    • 기업들은 AI 도입에 300~400억 달러를 지출
    • 발표 직후 Nvidia 주가 3.5%, Palantir 10%, 나스닥 1.2% 하락

향후 전망

  • 2025년 초 시장은 정체 또는 평가 절하 국면 진입 예상
    • 이후 기업 가치 급락, 자금 경색, Nvidia의 현실적 매출 조정이 이어질 가능성
  • 그러나 AI 기술 자체는 지속, 다만 과도한 기업 가치와 기대는 조정 국면에 들어갈 전망
    • OpenAI, Anthropic 등 주요 기업의 가치 절반 이하 하락 가능성 언급
    • 버블 붕괴 후 기술 산업의 정상화 기대
▲
GN⁺ 11일전  [-]
Hacker News 의견들
  • 어떤 글에서 Groq의 기업가치가 4개월 만에 75% 하락했다고 주장했는데, 실제로는 투자 라운드 정보가 다른 출처와 일치하지 않음
    예를 들어, Series E 라운드에서 Groq의 가치는 69억 달러로 평가되었는데, 글에서는 언급되지 않았음
    • 지적해줘서 고맙게 생각함. 해당 부분을 수정하고 각주를 추가했음
      5억 달러는 가치가 아니라 매출 전망치였음.
      69억 달러 평가는 정확하며 PR Newswire 기사와 Reuters 보도로 확인 가능함
  • 글의 핵심 논리를 잘 모르겠음. 작성자는 기업가치와 매출 전망치를 혼동한 듯함
    매출 전망은 하향 조정됐지만, 기업가치는 그렇지 않았음.
    독점 모델을 돌리지 않는다는 지적은 타당하지만, Nvidia와의 전략적 적합성을 부정하지는 않음
    • 투자자에게 과도하게 낙관적인 매출 전망을 제시했다면 사기 행위로 볼 수도 있음
      물론 입증은 어렵겠지만, 만약 투자자에게 비공개로 설명했다면 괜찮을 수도 있음
  • 요즘 스타트업은 사실상 대기업의 R&D 부서처럼 운영된다고 생각함
    관련 글: Startups are just Big Tech R&D now
    • 이런 구조는 새로운 게 아님. Cisco는 90년대부터 지속적인 인수 전략으로 유명했고, Google의 주요 제품들도 대부분 인수로 얻은 것임 (Android, YouTube, Firebase 등)
      반면 Microsoft는 인수 후 실패 사례가 많음 (Skype, Nokia 등). LinkedIn과 GitHub처럼 자율성을 준 경우만 성공적이었음
    • “저위험”이라는 표현이 이해되지 않음. 스타트업의 실패 확률이 99%인데, 그게 어떻게 낮은 위험인지 궁금함
    • 제약 산업도 오래전부터 이런 방식으로 운영되어 왔음
    • 여러 스타트업에서 일해본 경험상, 이 말에 전적으로 공감함
  • Groq은 비상장 기업이라 법적 공시 의무가 없음
    2월에 매출 전망이 20억 달러에서 7월에 5억 달러로 줄었지만, 9월 투자 라운드에서 기업가치는 오히려 28억 → 69억 달러로 상승했음
    매출도 9천만 → 5억 달러로 늘었고, 사우디로부터 15억 달러 투자를 확보했음
    따라서 이건 단순한 ‘AI hype’로 보기 어렵다고 생각함
    출처: Reuters 기사
  • Groq은 훌륭한 회사였는데, Nvidia가 혁신을 억누르고 있음
    시장 규제 기관이 왜 이런 걸 허용하는지 이해되지 않음
    • FTC가 FY2025 예산을 5억 3,500만 달러로 요청했지만, 오히려 11% 삭감됨
      인력도 1,315명에서 1,221명으로 줄었고, 1,100명 수준까지 감축 예정임
      규제 기관이 약화된 이유를 알고 싶다면 감독 청문회 영상을 들어볼 만함
    • 이런 상황은 결국 부패한 정부 구조 때문임.
      아니, 부패가 아니라 ‘자문료’와 ‘적시 주식 매입’이라 부르는 게 맞겠지
    • 미국 정부는 사실상 돈으로 살 수 있는 구조임
      기업들은 이 시기가 오래가지 않을 걸 알고, 지금이 기회라며 반독점 회피 전략을 적극적으로 실행 중임
    • 모두가 Nvidia 독점만 비판하지만, Google의 정보 독점도 여전히 문제임
      Android, Chrome, 검색 시장에서의 독점은 왜 규제되지 않는지 의문임
    • 답은 간단함. Groq의 투자자 명단을 보면 됨
      CNBC 기사에 따르면, 최근 투자 라운드에는 Blackrock, Samsung, Cisco, Altimeter, 그리고 Donald Trump Jr.가 파트너로 있는 1789 Capital이 참여했음
      누가 핵심 소수 지분을 갖고 있는지 보면 답이 나옴
  • “15억 달러를 시각화하면 5층 건물 높이의 현금 더미”라는 표현이 있었는데, 굳이 그럴 필요는 없다고 생각함
    • 계산이 이상하게 느껴짐. 100달러 지폐 한 묶음이 0.5인치라면, 15억 달러는 약 347층 건물 높이가 됨
      아마 단위 변환을 잘못한 듯함
    • 나는 오히려 그 시각화가 꽤 재미있었다고 생각함
  • Nvidia가 Groq을 인수한 이유는 회사의 실제 성과보다는 AI 트렌드 유지 때문이라고 봄
    이런 인수가 Nvidia 주가를 유지시키는 데 도움이 되기 때문임
    • 만약 그게 사실이라면, 시장 전체가 이미 그걸 알고 있을 텐데 왜 여전히 반응하는지 의문임
      단순한 ‘하이프용 인수’ 라면 시장이 속을 리 없다고 생각함
  • 글은 전반적으로 좋았지만, us-east-1 장애를 인력 감축 탓으로 돌린 부분은 부정확해 보임
    • 읽어줘서 고맙게 생각함. 장애 원인은 단순한 인력 문제일 수도, 아닐 수도 있음.
      다소 의견이 섞인 해석이었음을 인정함
    • 글이 너무 결론을 정해놓고 끼워 맞춘 느낌이었음
    • 이건 전형적인 Gell-Mann Amnesia 효과 사례 같음
  • 글에서 SRAM이 언급되었는데, 잘 모르는 사람에게는 이 자료가 도움이 될 것 같음
    CPU 메모리 구조 관련 PDF
    • 글을 쓰면서 처음 접한 개념이라 흥미로웠음. 공유해줘서 고맙게 생각함
  • A) Nvidia의 시가총액이 4.64조 달러인데, 200억 달러 인수가 과연 큰 금액인지 궁금함
    관련 링크
    B) OP가 아는 정보는 실사 과정에서 전문가들도 모두 알고 있는 정보임
    그들이 내부 데이터를 보고 내린 결정이라면, 우리가 모르는 이유가 있는 것도 자연스러움
답변달기