미국 소매업체들, 완전 재고 약 7주치만 남아

• 미·중 관세 대치가 중국발 선적 중단으로 이어지며, LA항은 다음 주 수입 물동량이 통상 유입 화물보다 3분의 1 이상 줄 것으로 예상함
• 주요 미국 소매업체들은 관세 부담 때문에 중국발 선적을 멈췄고, LA항 사업의 절반에 조금 못 미치는 물량이 중국과 연결돼 있어 충격이 큼
• 미국은 중국에 145% 관세를 부과했고 중국은 미국 상품에 120% 관세로 맞섰지만, 무역 합의 여부나 협상 진행 상황은 불확실함
• 소매업체의 5~7주치 완전 재고가 소진되면 선반이 비기보다 색상·사이즈·가격 선택지가 먼저 줄어들 수 있음
• 시장은 관세가 지속 불가능하다는 신호보다 실제 인하를 기다리고 있으며, 쟁점은 가격 전가를 넘어 공급망 차질로 옮겨가고 있음

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LA항 수입 물동량 급감 전망

• Port of Los Angeles는 다음 주 수입이 1년 전보다 줄고, 통상적인 유입 화물의 3분의 1 이상이 감소할 것으로 예상함
• Gene Seroka LA항 전무이사는 CNBC에서 여러 주요 미국 소매업체가 관세 때문에 중국발 선적을 전면 중단하면서 물동량이 급격히 떨어지고 있다고 밝힘
• 항만 사업의 절반에 조금 못 미치는 비중이 중국에서 나오기 때문에, 관세 합의 전까지 LA항과 소매 공급망의 부담이 이어질 수 있음

미·중 관세 대치

• Trump 대통령은 광범위한 관세 체계를 일시 중단하고 다른 국가에는 10% 보편 관세를 적용했지만, 중국에는 더 높은 관세를 매김
• 미국은 중국에 145% 관세를 부과했고, 중국은 미국 상품에 120% 관세로 대응함
• 무역 합의는 아직 없으며, 협상이 진행 중인지도 불확실함
• Scott Bessent 재무장관은 중국이 협상 테이블에 나와 합의해야 한다는 입장을 보임

재고 소진 뒤 달라질 소비자 선택지

• Seroka는 소매업체들이 5~7주치 완전 재고를 보유한 뒤에는 소비자의 선택지가 줄어들 것으로 봄
• 이는 매장 선반이 곧바로 비는 상황을 뜻하지는 않음
  • 예를 들어 파란 셔츠를 찾는 소비자가 보라색 셔츠 11개를 보지만 원하는 사이즈의 파란 셔츠는 없고, 남은 파란 셔츠 1개는 더 비쌀 수 있음
• Seroka는 “아무도 이기지 않는다”고 말하며, “중국은 미국의 공장”이고 고통은 태평양 양쪽 모두에서 느껴진다고 표현함

시장과 정책 신호

• Bessent는 중국 관세가 지속 불가능하다고 반복해 왔으며, 중국이 미국에 파는 규모가 그 반대보다 훨씬 크다는 점을 근거로 듦
• 그는 중국의 관세 예외를 긴장 완화 신호로 보는 듯하지만, 그렇지 않을 경우 단계적 확대도 위협함
• LPL Financial의 최근 노트에 따르면 Trump 행정부는 중국에 대해 더 부드러운 어조를 취함
• Trump 대통령은 일주일도 안 되어 중국 상품 관세가 상당히 낮아질 수 있다는 생각을 내비침
• LPL은 이런 화해적 어조가 시장 회복에 힘을 보탰다고 봤고, 당시 3대 주요 지수는 이른 오후 거래에서 대체로 보합권이었음

공급망 차질 우려

• JPMorgan Asset Management의 Gabriela Santos는 CNBC에서 중국 관세 완화를 확인할 시간이 줄어들고 있다고 밝힘
• 관세가 지속 불가능하다는 점은 모두 알고 있지만, 시장은 실제 관세 인하를 확인해야 한다는 입장임
• 현재 상황은 기업들이 더 높은 가격을 소비자에게 전가하는 문제를 넘어 공급망의 실제 차질에 관한 문제로 번지고 있음

[GN⁺]

Hacker News 의견들

• 이걸 진심으로 단기 고통 / 장기 이익으로 보는 사람이 있는지 궁금함. 정치적 논리는 알겠지만, 그 이론에 동의하는 경제학자는 아직 못 봄
  행정부에서 직접 일하지 않는 목소리는 거의 못 찾겠고, Jeff Ferry 정도가 “19세기 관세가 산업화를 촉진했고 결국 미국을 글로벌 초강대국으로 만들었다”고 믿는 듯함. 다만 그런 역사 해석은 흔하지 않고, 현재의 글로벌 공급망 현실을 설명하지도 못함

  • Jon Stewart가 월요일에 독백과 Chris Hughes 인터뷰에서 이 얘기를 많이 했음
    경제정책을 진지하게 고민했고 무역전쟁이 해법이라고 믿었다면, 보복 관세의 영향을 받을 가능성이 큰 희토류 같은 핵심 물자를 미리 비축하는 식으로 준비했을 것임
    그런 준비를 안 했다는 건 이들이 아무 생각 없이 즉흥적으로 밀어붙이고 있다는 또 하나의 신호임. 설령 관세를 포함한 해법이 존재하더라도, 지금 실행 중인 방식은 그게 아님
  • 장기 이익이 있다면, 이번 행정부가 경제를 너무 크게 망가뜨리고 책임 소재도 너무 명확해서 충분한 유권자가 이 광대들과 공범들을 몰아내고 게리맨더링, 선거인단, 상원, 필리버스터, 세법 같은 실질 개혁을 하게 되는 정도일 수 있음
  • 경제학을 공부 중인데, 문제는 미국 제조업의 노동 생산성이 미국 소비자가 감당할 가격으로 많은 물건을 만들 수 있을 만큼 충분히 빠르게 오르지 않았다는 데 있음. 그래서 보몰 비용병이 큰 문제가 됨: https://en.wikipedia.org/wiki/Baumol_effect
    이 현상은 의료에서 특히 심하게 드러나고, 병원 마진 압박의 가장 큰 원인이 노동비임: https://www.hfma.org/press-releases/health-systems-near-thei...
    비교적 높은 숙련도, 기술, 설비투자가 필요한 물건은 여전히 만들 수 있지만, 1930년대를 훨씬 뛰어넘는 대공황 같은 일이 없는 한 미국 노동자에게 티셔츠를 만들게 하는 게 방글라데시 노동자보다 수익성 있어지는 일은 다시 오지 않을 것임
    아웃소싱과 불법 노동이 30년 넘게 기술·자동화 투자를 억눌러 문제를 만들었고, 미국에서 만들어야 할 물건이 있다는 주장에는 타당한 면이 있음. 하지만 결국 실제로 제조해야 하는 것은 생존과 군사에 핵심적인 의료용품, 무기, 식량, 석유, 금속, 화학제품 같은 것들임
    시간과 좋은 산업정책이 있다면 일부 제조업은 되살릴 수 있고, 그 경우에는 단기 고통이 장기 이익으로 이어질 수 있음. 다만 사람들이 실제로 미국산을 살 기회를 얻을 때만 그렇고, 몇 년간 로봇화와 산업 자동화에 대규모 투자를 하고 고등학교 이후 교육비를 숙련 엔지니어와 숙련 기계공 양성에 집중하면 훨씬 쉬워짐. 하지만 지금 관세는 미국 기업에 그런 기회를 주지 못함
    합리적으로 좋은 결과를 내면서 제조업 일자리를 되살리는 건 불가능함. 중서부 공장 노동자가 평범한 저가 소비재를 만들며 시간당 30달러에 연금, 좋은 의료보험까지 받는 시대는 돌아오지 않음
  • 처음부터 국가·경제 안보를 이유로 미국 경제를 중국 생산자와 분리하려는 전담 전략이었다면, 단기 고통이 장기적으로 유익할 수 있다는 설득은 가능했을지도 모름
    하지만 가장 큰 문제는 멕시코와 캐나다에서 시작해 결국 전 세계에 무역전쟁을 선포했다는 점임. 중국과 고통스럽지만 유익하게 분리하려는 목표라면 정확히 반대로 해야 했음
    그 목표를 이루려면 북미, 아시아, 유럽의 다른 나라들과 무역 관계를 강화해야 했는데, 지금은 정확히 반대로 했음
    물론 이런 전략도 경제학자들에게는 별로 지지를 못 받았을 것임. 신뢰할 만한 경제학자 중 관세를 경제적으로 어리석지 않다고 보는 사람은 찾기 어려움. 대신 외교정책 쪽에서는 더 많은 지지가 있었을 수 있는데, 많은 이들이 경제적으로 고통스럽더라도 비경제적 이유로 중국과의 경제 분리가 좋다고 봄
  • 미국산 제품과 제조업이 늘어나는 건 보고 싶지만, 그건 돈을 이리저리 옮기고 변덕스러운 관세를 매기고 대통령이 부동산 사기꾼처럼 “딜”을 과시한다고 되는 일이 아님
    지금 상황은 수십 년 동안 아웃소싱할 수 있는 모든 것을 탐욕스럽고 체계적으로 밖으로 내보낸 결과임. 결국 우리의 어리석은 책임이고, 되돌릴 수 있다 해도 수십 년이 걸림. 단기로 해결될 일이 아님

• 유아가 스노글로브를 흔드는 상황처럼 보임
  그런데 이 섹션 전체에는 그걸 과학자가 글러브박스 질소 환경 안에서 월석을 다루는 것처럼 세밀하게 분석하는 사람이 많음
  이런 사후 이론화에서 생산적인 게 나올 것 같지 않음

  • 지금 자유주의 진영의 일반적인 문화 문제가 이와 비슷함. 소셜미디어에는 진지한 사람들이 우리가 어떻게 여기까지 왔는지 분석하고, 현재 상황을 역사적·이론적 맥락에 놓는 글이 가득함
    대체로 맞는 말이지만, 빠져 있는 건 무엇을 할 것인가에 대한 논의임. 입법적 해결책이나 총파업 같은 주장조차 대부분 손을 들고 중간선거를 기다리는 쪽으로 밀려남. 마치 결과가 보장돼 있고 2021년 1월 6일 같은 일이 반복될 수 없다는 듯함
    결국 상당수는 지금 벌어지는 일을 믿지 못하거나, 그 함의를 이해하지 못하는 것 같음
  • 이번 선거 주기에는 경제정책을 다룬 토론이 한 번 이상 있지도 않았음. 외교관계에서는 Ron Paul을 꽤 좋아했지만, 경제 얘기로 들어가면 그의 견해가 좀 이상하다는 게 보였음. 실용적인 재정 보수주의자들은 이번엔 완전히 방심했음
    Brexit을 겪은 사람들에게 묻고 싶은데, 대중이 그것이 어리석었다는 걸 언제쯤 깨달았는지 자세히 설명해줄 수 있는지 궁금함. 지금 미국이 따라가는 패턴으로는 그것밖에 안 보임
  • “똑똑한” 사람들은 40년 동안 단기 이익을 좇고 낭비적 소비를 부추기며 잘못된 방향으로 갔고, 그래서 저 유아가 나온 것임. 교훈으로 삼아야 함
    1990년대 미국의 무역적자는 GDP의 1% 미만이었음. 그때를 기억 못 하는 사람도 있겠지만, 선반에는 장난감도 있었고 화장지도 있었음. 무제한 자유무역이 없으면 벌어진다는 비관론자들의 말과 전혀 달랐음
    무역적자가 그렇게 좋다면 왜 EU는 계속 무역흑자를 유지하려고 할까? Trump가 바보이고 무역에서 뭘 하는지 모른다는 건 인정할 수 있음. 하지만 EU 관료들은 꽤 똑똑하다고 봄. 독일, 중국, 일본도 매우 영리하고, 제조업 중심 경제와 큰 무역흑자를 의도적으로 유지하려고 해왔음
    영국도 큰 무역적자를 냈음: https://ercouncil.org/2016/chart-of-the-week-week-19-2016-uk.... 사람들이 파운드와 런던 은행을 신경 쓰는 동안은 한동안 작동하는 듯했지만, 굉장히 취약한 구조였음. 2008년 경기침체가 그걸 무너뜨렸고 영국의 더 높은 생활수준을 지워버렸음

• 관세 전 재고가 소진되면 상황이 얼마나 나빠질 수 있고, 거의 그렇게 될 가능성이 큰지 대중은 충분히 이해하지 못하는 것 같음
  중국에서 수입하는 수많은 제품의 새 공급망을 하룻밤 사이에, 아니 향후 몇 년 안에 세우는 마법 지팡이는 없음. 이번 충격은 코로나 공급 충격보다 더 극적일 것이고, 이번에는 피해가 완전히 자해적이며 어쩌면 회복 불가능할 수 있음

  • 회복 불가능하다는 말에 슬프게도 동의함. 중국은 어리석지도 않고 가만히 기다리지도 않으며, 민주주의 체제의 미국인이 매일 사람을 사라지게 하는 강경 정권보다 더 오래 압박을 견딜 수 있다는 생각은 놀라울 정도임
    미국에서는 거리 폭동이 일어날 수 있지만, 중국인은 밥그릇이 조금 작아지는 정도로 버틸 수 있음. 게다가 이번 행정부는 캐나다, 인도, 그 밖의 주요 국가들도 계속 모욕하고 있음
    캐나다는 중국산 제품을 대량으로 받아들이기 위한 진지한 논의를 여러 차례 진행 중이고, 인도도 마찬가지임. 새 행정부가 와서 협상을 재개하려 할 때쯤 중국이 “미안하지만 더 이상 미국용 물건을 만들 손과 공장이 없고, 캐나다/중국/미국이 아닌 다른 나라에 파는 데 매우 만족한다”고 할 수도 있음
    덧붙여, 제조업을 되살리는 게 정말 미국인이 원하는 일인지도 의문임. 거대한 공장 옆에서 공기 오염과 견딜 수 없는 소음을 겪으며 살고 싶은가? 자녀들이 중국 노동자처럼 냄새나고 비인간적인 공장에서 반복 작업을 혹독하게 할 수 있거나 하고 싶어 할까? 하루 2달러에?
    그 모든 것이 미국 밖으로 밀려난 이유는 정확히 미국인이 원하고 좋아한 생활수준 때문임. 그런데 이제 이번 행정부는 “싼 물건을 갖는 건 아메리칸 드림이 아니다”라고 말하는 듯함
  • 이제 이건 관세만의 문제가 아니라는 걸 사람들이 모르는 것 같음. Trump가 완전히 물러서더라도, 그는 자신이 사업 상대로 너무 불안정하다는 걸 보여줬음
    미국의 패권은 이 일로 돌이킬 수 없는 쇠퇴에 들어갔다고 해도 과장이 아니라고 봄. Trump를 강제로 제거하면 쇠퇴를 늦출 수는 있겠지만, 그런 일은 절대 일어나지 않을 것이고 국제사회는 그래도 미국에서 자산을 빼낼 것임
  • 시장은 계속 영향이 없을 것처럼 가정하고 있음. 솔직하게 말할 때는 Bloomberg 인터뷰에서 금융권 리더들이 무엇을 예상해야 할지 모르기 때문에 큰 베팅을 하지 않는다고 말하는 모습이 보임
  • 공급망은 믿을 수 없을 만큼 복잡함. 공급업체가 미국에 있어도 실제로는 중국산 물건을 재판매하고 있을 수 있음
    관세가 붙거나 제한이 걸리면, 그 공급업체는 해당 제품 판매를 그냥 중단할 수 있음. 그러면 빠진 부품 때문에 전체 공장이 멈출 수 있고, 대체품을 재설계하거나 조달하는 데는 보통 몇 달이 걸림
    이론적으로는 실시간 거래 시스템이 이런 혼란의 영향을 줄일 수 있음. 하지만 실제 글로벌 물류는 여전히 Excel 시트, 이메일 견적, 전화, 몇 달짜리 운송 주기로 돌아감
  • 기후변화가 초래할 실존적 위협과 잠재적 피해를 예상하지 못한 Idiocracy식 군중 실패와 거울상처럼 보임
    지식 있고 정직하며 윤리적인 리더십이 치료제지만 충분히 인기가 없음. 무지한 대중은 소수의 탐욕스러운 이들이 이기적이고 일시적인 즉각 이익을 얻기 위해, 꼭 해야 할 일을 피하면서 인기투표를 조작하도록 동의를 만들어내기 훨씬 쉬움

• 여기에 타인에게 봉사하려는 관심 부족도 더해야 함: https://x.com/jasonvonholmes/status/1910643605896908821
  요약하면 “미국인은 애들 같고 같이 일하기 어렵다”는 내용인데, 사실상 모든 선진국에 적용됨. 독일도 마찬가지임

  • 지금 영상은 못 보지만, 스마트홈 프로젝트를 했을 때 중국 Shenzhen 제조사들과 일한 이유는 그들이 그만큼 뛰어났기 때문임
    원하는 방식으로 설계, 제조, 검사, 포장까지 해주는 산업 생태계 전체가 있고, 작은 회사라도 모든 게 몇 주 안에 끝났음
    유럽 회사들은 적어도 이 틈새 분야에서는 더 비쌀 뿐 아니라 품질도 낮고, 느리고, 관료적이었음
    이 일화가 다른 산업에 어떻게 적용될지는 모르지만, Shenzhen은 유럽인으로서는 상상하기 어려운 곳이라고 들었음

• 행정부가 올해 남은 기간의 경제지표는 전부 이전 행정부 때문이지 자기들과 무관하다고 말하기 시작하면 카나리아가 될 것임

  • 이미 벌어지고 있음
    https://apnews.com/article/trump-economy-tariffs-gdp-7494825...
    “Trump는 어떤 차질이든 민주당 전임자 Joe Biden 탓으로 돌리며, 내각에 자신의 관세 때문에 중국이 ‘공장들이 장사를 못 해 엄청난 어려움’을 겪고 있고 미국은 세계 최대 제조국의 수입품이 사실상 필요 없다고 말했다”
    오늘 Truth Social에도 경제를 Biden 탓으로 돌리는 글을 올렸음
  • 그렇다면 카나리아는 이미 죽었음. 이미 주식시장을 Biden 탓으로 여러 번 돌렸기 때문임
  • 오늘 Truth Social 글에서 경제를 Biden 탓으로 돌렸음. 계속 반복되는 북소리처럼 이어지고 있음
  • 그는 거기서 멈추지 않고, 다음 분기도 Biden 책임이라고 말하고 있음

• 이 Wile E. Coyote 같은 나라가 발밑에 땅이 없고 아래로 한참 떨어져야 한다는 걸 깨닫기까지 7주 남았음

  • 오래전부터 올 일이었음. 기사 속 이런 표현이 그 이유를 잘 보여줌

    “아무도 이기지 못한다”고 그는 말했다. “중국은 미국의 공장이다”
    중국은 지구 반대편의 주권국가임. 전체 공급망을 거기에 의존하게 만드는 건 미친 짓임. 기사는 “파란 셔츠와 보라 셔츠” 얘기를 애써 하지만, 진짜 걱정해야 할 건 의약품이 어디서 만들어지는지일 것임
    이 기사는 이 끔찍한 상거래 시스템에서 돈을 잃게 된 사람들의 관점으로 쓰였음. 내 관점에서는 그들이 벽에 쓰인 경고를 읽지 못했고, 이익률을 계속 부풀릴 유일한 방법이라며 시스템을 망가뜨린 것임
    Santos는 “우리는 가격 인상과 기업들이 그 비용을 전가하는 방법을 찾는 얘기를 하는 게 아니다. 실제 공급망 붕괴를 말하는 것이다”라고 말했다
    마치 그게 나쁜 일일 수밖에 없다는 듯 말함. 이 나라의 혁신과 상업 정신은 어디로 갔는지 모르겠음

  • 달러스토어에 가서 싼 샴푸와 자주 쓰는 물건들을 좀 쟁여뒀음
    TV, 모니터 같은 것도 이미 충분히 갖춰둠
    글로벌 공급망을 흔들 무언가를 해야 함. 미국과 동맹들이 만든 글로벌 시스템은 뭔가 하지 않으면 하수구로 내려가고 있음
    권위주의 국가인 중국이 모든 것의 중심이 되는 건 우리에게 좋지 않을 가능성이 큼
    나중에 중국이 우리를 더 심하게 해치게 두는 것보다, 지금 우리가 스스로 상처를 내는 편이 쉬움. 나중에 남이 찌르는 것보다, 어디를 찌를지 우리가 고를 수 있음

• 이 소동으로 생기는 가장 큰 피해는 이거라고 봄. 왜 누구든 이제 미국에 투자하고 싶어 하겠나?
  미국은 4년마다 흔들리는 성격장애를 가진 나라처럼 보임

• 이번 여름 미국에서 Soviet Union처럼 빈 선반이 이어지는 걸 상상할 수 있나?
  팬데믹 공급망 혼란 때처럼 운송이 회복되려면 몇 달이 걸릴 테니 분명히 일어날 것임
  게다가 제조업체들이 아무것도 바꾸지 않고 4년을 기다리기로 하는 동안 관세가 계속 유지될 수도 있음

  • GOP가 이렇게 할 거라는 경고가 거의 2년 동안 있었으니 상상하기 어렵지 않음. 물론 그 경고들은 이 경제위기를 원했던 듯한 사람들에게 히스테리로 치부됐음
  • 곧 백악관 팀이 Trump 방문 전에 식료품점 선반을 채워놓는 포템킨 마을식 장면이 나올 것 같음
    Yeltsin이 무작위 식료품점에 들어가 가득 찬 선반을 보고 충격을 받았다는 일화가 떠오름. 그 방문은 예정된 일정이 아니었고, 그는 미국이 포템킨 식료품점을 만들었을 거라고 생각했음: https://thefederalist.com/2019/11/13/how-a-russians-grocery-...
    Wikipedia에 따르면, 식료품점 방문 뒤 Yeltsin 일행은 소련으로 돌아가기 전 마지막 목적지인 Miami로 날아갔고, 비행 중 그는 그 식료품점 때문에 충격을 받아 오랫동안 말이 없었음. Sukhanov에 따르면 그 비행 중 Yeltsin 안의 “볼셰비즘의 마지막 흔적이 무너졌다”고 함. 침묵 뒤 Yeltsin은 “그들이 우리 국민에게 무슨 짓을 한 건가?”라고 물으며 소련의 식량난을 의문시했음
    나중에 전기에서 Yeltsin은 그 식료품점 방문에 대해 이렇게 말했음

    수백, 수천 개의 캔과 상자, 온갖 물건으로 가득 찬 선반을 보았을 때, 처음으로 소련 국민에 대한 절망감 때문에 솔직히 속이 메스꺼웠다. 우리처럼 잠재적으로 엄청나게 부유한 나라가 이렇게 가난한 상태가 됐다는 건! 생각만 해도 끔찍하다
    어쩌면 Tucker Carlson이라는 그 “유용한” 멍청이가 러시아 식료품점에 갔던 일과 비교해야 할지도 모르겠음
    9월에 선반이 비어 있다면, 누군가 이 사진들을 빈 선반으로 재현해줬으면 함: https://www.chron.com/neighborhood/bayarea/news/article/Bori... 물론 그때도 언론이 자유롭고, 굴라그로 보내질 위험이 없다는 전제에서임

• 마약 카르텔이 이미 마약용 인프라를 갖고 있으니 물류 문제의 해답이 되는 흥미로운 시나리오가 열릴 수 있음. 부피 대비 무게와 가치가 좋은 기술 제품도 밀수하며 다각화할 수 있을까?

  • 조직범죄가 다른 종류의 상품 밀수에 관여한 역사는 오래됐음. 수입세가 높은 나라, 예를 들어 Brazil로 전자제품을 밀수하는 건 흔하고, 카르텔은 수년 동안 명품이나 아보카도 같은 고가 농산물 수입에도 관여해왔음
  • 카르텔이 미국인에게 팔려고 대량의 Switch 2를 밀수하는 세상을 상상하면 거의 웃김
  • 안 될 이유가 없어 보임. 아보카도로도 확실히 그렇게 하니까
  • 밀수는 크기와 무게는 작고 가치는 큰 제품에 적합함. 화장지에는 맞지 않음