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AMD, OpenAI와 AI 칩 공급 계약 체결…지분 최대 10% 확보 옵션, 주가 34% 급등

 (reuters.com)
6P by GN⁺ 7일전 | ★ favorite | 댓글 3개
  • AMD가 OpenAI에 AI 칩을 다년간 공급하는 계약을 체결해 연간 수십억 달러 규모의 매출을 기대함과 동시에 OpenAI에 AMD 지분 최대 10% 인수 옵션을 부여함
  • 소식 직후 AMD 주가가 하루 만에 34% 이상 급등, 시가총액이 약 800억 달러 증가, 9년 만의 최대 상승폭 기록
  • 이번 계약은 AI 산업의 폭발적인 연산 수요를 보여주는 사례로, AMD가 Nvidia의 독점 구조에 균열을 낼 잠재력을 지닌 파트너십으로 평가됨
  • OpenAI는 2026년 하반기부터 AMD MI450 칩 기반 1GW급 데이터센터를 구축하며, AMD는 이 시점부터 수익 인식을 시작할 예정임
  • 계약에는 OpenAI의 AMD 주식 매입 워런트, 목표 주가 조건, 칩 공급 일정 등이 포함되어 있으며, 이는 AMD에 4년간 1,000억 달러 이상의 신규 매출을 가져올 것으로 전망됨

계약 개요

  • AMD는 OpenAI에 수년간 수십만 개 규모의 GPU(총 6GW 규모) 를 공급하기로 함
    • 이는 미국 가정 약 500만 가구의 전력 소비량, 후버댐 발전량의 3배에 해당하는 규모임
  • 계약에 따라 OpenAI는 2026년부터 MI450 시리즈 칩 기반 1GW급 AI 시설을 건설하며, AMD는 해당 시점부터 매출을 인식함
  • AMD는 이번 계약을 통해 연간 수십억 달러의 수익과 4년간 1,000억 달러 이상의 추가 매출을 예상함

시장 반응과 산업적 의미

  • 발표 직후 AMD 주가가 34% 상승하며 9년 만의 최고 일일 상승률 기록, 시총 80억 달러 증가
  • Nvidia 주가는 1% 하락, 시장은 AMD의 기술력을 인정하는 ‘게임 체인저급 계약’ 으로 평가
  • Concurrent Asset Management의 Leah Bennett는 “AMD가 오랜 기간 Nvidia에 뒤처졌지만, 이번 계약이 기술력 검증의 계기가 됐다”고 평가함
  • OpenAI CEO 샘 알트먼은 “AMD와의 협력이 AI 인프라 구축 가속화에 핵심적 역할을 할 것”이라고 언급

계약 세부 조건

  • AMD는 OpenAI에 1센트에 AMD 주식 1.6억 주를 살 수 있는 워런트(주식매입권) 부여
    • 조건 달성 시 순차적으로 행사 가능하며, 최대 목표 주가 600달러까지 단계적 목표 설정
    • 첫 번째 물량은 2026년 하반기 MI450 칩 첫 출하 후 행사 가능
  • AMD의 이번 계약은 Nvidia의 1000억 달러 규모 OpenAI 투자 계약(9월 발표) 과 대조적
    • Nvidia는 투자자 입장이고, OpenAI는 단순 고객이지만
    • AMD의 경우 OpenAI가 주주로 참여해 전략적 영향력을 행사할 수 있음

OpenAI의 GPU 확보 전략

  • OpenAI는 이미 AMD와 MI300X 등 구세대 칩 개발 단계부터 협력해왔음
  • 향후 2033년까지 총 250GW의 연산력 확보를 목표로 함 (The Information 보도)
  • Nvidia와의 계약에 따라 Vera Rubin 프로세서 기반 1GW 시스템을 2026년 말부터 도입 예정
  • 또한 자체 AI 칩 개발 프로젝트를 Broadcom과 협력 중이며, 이는 TSMC의 생산 축소 이후 자체 칩 확보 전략의 일환임

재무 및 구조 변화

  • OpenAI는 2025년 상반기 43억 달러 매출, 25억 달러 현금 소진
  • 기업가치는 최근 비상장 주식 거래에서 5,000억 달러로 평가됨
  • Microsoft와의 비영리 → 영리 구조 전환 협의는 여전히 진행 중이며, 이번 AMD 계약은 해당 구조에 영향 없음

산업적 함의

  • 이번 협약은 AI 반도체 시장 경쟁 구도에 중대한 전환점으로 평가됨
  • AMD는 Nvidia 중심의 GPU 시장에서 신뢰받는 대안으로 부상,
    OpenAI는 다중 공급망 확보 및 지분 참여를 통한 전략적 유연성을 강화함
  • AI 인프라 경쟁이 에너지 수요, 칩 제조, 자본 투자 전방위로 확대되고 있음을 보여주는 사례로 주목받음
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shakespeares 6일전  [-]

AMD, Intel 반등이 시작되네요.
역시 하드웨어 없인 소프트웨어도 없다.

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bus710 7일전  [-]

이야 .... 빼자마자 올라가네....
혹시 제가 빼길 기다리신 겁니까 리사수 누님...

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GN⁺ 7일전  [-]
Hacker News 의견

  • 이 1000억 달러 규모의 딜은 사실상 아무런 비용도 들지 않았고, 실제로 가치도 없는 상태임. 2주 전에 Nvidia가 OpenAI에 1000억 달러를 주고 Nvidia GPU를 계속 구매하도록 한 사례를 떠올리게 됨. 이번엔 AMD가 똑같이 해보려는 시도인데, 1000억 달러 현금이 없으니 OpenAI에게 AMD 주식매수선택권(옵션) 형태로 GPU 구매를 유도하고 있음
    옵션은 조건에 따라 최소 1000억 달러 가치가 될 수 있음. 하지만 이 조건을 만족하려면 OpenAI가 AMD에서 엄청나게 많은 GPU를 구매해야 하고, 1000억 달러어치 GPU를 구매할 자금과 그것들을 보관할 장소가 필요함. 현재 OpenAI가 그럴 자금이 전혀 없음
    그래서 결국 누군가로부터 자금을 조달해 와야 함. 겉으로 보면, 이 옵션 구조 덕분에 OpenAI에게 돈을 빌려 줘도 매우 안전해 보임. 즉, 주식 옵션을 담보로 잡고, 돈을 빌려주면 OpenAI가 GPU를 사고, AMD 주가가 오르고, 옵션 조건이 충족되어 원금을 회수할 수 있는 구조
    하지만 이 대출은 생각보다 안전하지 않음. 돈을 빌려준 덕분에 OpenAI가 GPU를 산다고 해서 반드시 AMD 주가가 오르는 것도 아님. 만약 OpenAI가 이 GPU들로 뚜렷한 수익을 못 낸다면, OpenAI와 AMD의 주가가 다 같이 하락하고, 결국 투자자는 실질적 무가치 담보와 큰 대출금만 남게 됨. 결국 이 구조는 마치 새로운 자금 구조를 창출한 것처럼 보이지만 실제로는 착각일 뿐임. 굉장히 영리하기는 하지만 진짜가 아님. 진짜 소식은 누군가가 OpenAI에게 실제 현금을 빌려줄 때 나올 예정임

    • 미국 IT 대기업들이 정부의 동의를 받고 AI 산업을 위한 상상의 돈을 나누기 위해 카르텔을 형성한 것처럼 보임. 이런 현상은 대형 기술기업의 권력만 강화시키고, 멀지 않은 미래에 경제를 위태롭게 만들 수 있다는 점에서 매우 걱정스러움

    • 이 구조가 실제로 이익이 되려면 GPU의 실구매 단가가 굉장히 낮아야 함. 실제로 엔터프라이즈 AI GPU 가격은 지금의 공식 리스팅 가격보다 두 자릿수 낮을 확률이 높음. 이런 식의 딜은 대량판매를 위해 하드웨어 가격을 인위적으로 낮출 필요 없이 처분할 수 있는 방법임
      계산이 맞다면, AMD는 OpenAI에게 GPU를 정가대비 20배 할인된 가격으로 100~200억 달러 규모로 판매해도, R&D 투자 회수와 원자재 비용 모두에서 수익을 낼 수 있음

    • 나는 "만약 OpenAI가 이 GPU들로 뚜렷한 수익을 못 내면 AMD와 OpenAI 주가가 동시에 하락한다"는 부분을 보고, 요즘 주식시장은 기본적인 기업 가치에 기반을 두지 않고 있다고 생각함

    • AI가 진짜로 성공할 것인가에 대한 신념에 기반을 둔 위험 감수임. OpenAI 전체가 그런 초대형 승부수임
      앞으로 이 딜이 성공하든 못하든, 더 이상 구체적 조건이 중요한 게 아니라 전체 판이 성공할 것인지, 아니면 처음부터 완전히 허상인지가 본질임

    • 어찌 보면 어느 정도는 효과가 있었음. AMD가 OpenAI에 1억 6000만 주의 스톡옵션을 줌
      오늘 AMD 주가 상승분을 계산하면 대략 350억 달러로, 옵션의 이론적 가치와 거의 비슷함(즉시 행사 기준).
      너무 우연의 일치라, 오늘 기관 투자자와 마켓 메이커들이 이걸 미리 가격에 반영한 것 같음

  • 제목만 봐서는 확실히 잘 안 드러나는데, 실은 OpenAI가 AMD 지분 10%를 옵션으로 가질 수 있는 구조임. (AMD가 OpenAI 지분을 갖는 게 아님)
    OpenAI 재정 상태가 심각하게 적자임에도 어떻게 10%를 살 수 있냐면, AMD가 1주에 1센트로 1억 6천만 주를 사게 해줌
    잘못 이해할 수도 있겠지만, 결국 AMD가 자기 GPU의 판매 원가를 주식, 즉 지분으로 보조해주는 셈 아님?

    • AMD가 OpenAI에게 워런트(옵션과 유사)를 주는 구조임. 1센트/주로 살 수 있지만, 이 옵션은 오직 OpenAI가 AMD로부터 약속한 만큼 GPU를 실제 구매했을 때만 유효함
      결국 OpenAI가 딜을 지켜야만 보상을 받게 설계되어, 동기부여 수단이 됨

    • 적어도 10% 중 일부는 AMD 주가가 600까지 도달해야 행사 가능함
      이런 구조가 왜 필요한지, 그냥 AMD 제품이 좋으면 얼마든 사면 되는 거 아닌지 의문임. 아니면 Nvidia가 더 좋을 수도 있음
      미래에 계속 투자할 만큼 제품과 수요의 질에 확신이 있는지 잘 감이 안 옴

    • 지금 AMD 시가 기준으로 이 옵션은 약 328억 달러 가치가 있음. 사실상 AMD가 OpenAI에게 거의 무상으로 이 옵션을 주고, 대신 AMD 칩을 많이 사게 하는 구조임
      결국 OpenAI가 328억 달러 리베이트를 받는 셈. 문제는 정확히 뭘 얼마만큼 사느냐가 명확하지 않다는 점임. 보도자료엔 OpenAI가 6GW(기가와트) 규모의 AMD 칩을 산다고만 명시되어 있음. 이걸 돈으로 환산하면 얼마인지 궁금함

    • AMD의 옵션이 행사되는 마일스톤 구조 때문에, 주식수가 늘어나더라도 주가가 크게 오르니까 희석효과가 미미해짐
      물론, 주가가 오르려면 시장의 실제 돈이 들어와야 하고, 이 딜로 인해 Nvidia 주가는 하락할 수 있음. 즉, 이 소식에 늦게 반응하는 Nvidia 투자자들이 사실상 AMD 옵션의 비용을 부담하는 셈.
      그동안 Nvidia가 GPU(특히 특수 트랜지스터 배열)에서 독점이라는 착각이 지배했지만, 실제론 그렇지 않음. 이제 그 동력도 약해질 것임
      TSMC와 ASML이 진정한 실질적 승자가 될 것임

    • "보조"라는 말이 적절할지도 모르지만, 이건 "주식"이 아닌 "옵션"임. 결국은 AMD가 OpenAI에게 GPU를 가져가도록 돈을 지불하는 구조로 마무리될 거라 예상함

  • 이제 OpenAI는 특정 마일스톤 달성 시 AMD 지분 10%를 주당 0.01달러에 옵션으로 살 수 있음
    결국 AMD가 일부 지분을 포기하면서 AI 시장에 진입하기 위한 엄청난 승부수를 띄운 셈임
    이건 진짜로 <i>엄청난 소식</i>임. 이제 OpenAI와 AMD가 협력해 AMD GPU에서 돌아가는 <i>괜찮은</i> AI 소프트웨어 라이브러리를 개발할 것임
    모두가 Nvidia와 CUDA에 대항할 대체제가 나오길 바라는 상황임. 이 파트너십이 머지않은 미래에 이를 현실화할 수 있길 희망함

    • <i>OpenAI와 AMD가 괜찮은 라이브러리 개발에 협력한다</i>는 기대는 섣부른 판단임. 실제로는 OpenAI 제품에 특화된 SW만 개발될 확률이 높음. 범용 컴퓨팅용 라이브러리까지 나올지는 아직 물음표임

    • 주변 하드웨어에 밝은 친구들 말에 따르면, AMD는 추론(모델 실행)에서는 강점이 있지만 트레이닝은 여전히 Nvidia가 압도적임. 실제로 OpenAI가 AMD 제안을 수락한다면, 어디에 어떻게 활용할지(그리고 공유까지 할지) 궁금함

    • 이번 건으로 OpenAI는 IPO나 지분 희석 없이도 시장을 통해 자금 조달하는 똑똑한 방식을 쓴 것임

    • 버블이 아니라면 환상적 소식이 맞음
      만약 버블일 경우, AMD는 그냥 1억 6천만 주를 아무 대가 없이 준 꼴임

  • 지금 상황이 마치 Michael Lewis 소설 속 상황 같음
    OpenAI가 1GW 규모 데이터센터 구축에 약 500억 달러가 든다고 추정하고 있음. 이번 딜은 6GW 규모 칩 도입임
    OpenAI의 2029년말까지 추정 매출은 3천억 달러에 달함
    결국, 앞으로 10년치 매출을 모두 데이터센터 증설 및 장비 구매에 써야 하는 규모임(연구, 트레이닝, 추론 비용은 별도임)

    • OpenAI가 Oracle, Nvidia 등과도 유사한 대규모 딜을 체결한 상황임. 자체 Stargate 프로젝트도 진행 중임. 심지어 신생 클라우드 업체들과도 여러 계약을 맺었을 확률이 높음
      최선의 시나리오는 OpenAI가 여러 업체 모두와 단순히 옵션 형태로만 계약을 맺고 있는 것으로 보임. 실질적으로 전체 증설을 감당할 능력도, 완공을 할 여력도 없음

    • "우리가 Michael Lewis 소설 속을 살고 있는 기분"이라는 말에 정말 공감함. 가장 궁금한 건, 과연 우린 그 소설의 몇 챕터쯤 와 있는 걸까임

  • 이번 전략은 OpenAI가 AI 경쟁에서 승자가 되기 위해 전체 컴퓨트 공급망을 계속 사들이는 형태임. 이러면 다른 경쟁사는 동일한 연산 자원에 접근할 방법이 없어짐
    구글, X.AI 등 주요 업체마저 시장에서 밀어내면, 결국 차세대 모델에 필요한 자금과 컴퓨트를 안정적으로 조달할 기업은 OpenAI 밖에 안 남게 됨
    Anthropic의 경우 컴퓨트 중심 전략이 아니라 생략함
    단, 장기적으로 컴퓨트가 AI 리더십의 절대적 요소인지, 아니면 기여 요인 중 하나에 불과한지는 아직 확신이 없음

  • HIP/ROCm 소프트웨어 생태계가 개선되길 바람. 지금은 NVIDIA에 비해 완성도와 안정성이 부족함을 많이 느낌(LAMMPS만 오늘 세 번째 다시 빌드하고 있음)

    • HIP/ROCm은 몇 년 전에 비하면 극적으로 좋아짐. 오래 걸리긴 했지만, AMD도 이제 소프트웨어의 중요성을 제대로 깨달은 듯함

  • AMD의 10% 옵션은 정말 흥미로운 부분임
    최근 5년간 주식 성과를 비교해보면:

    <pre> 1-Year 5-Year 시총(오늘) ------ ------ ------ AMD 20% 150% $0.35T NVIDIA 50% 1,250% $4.5T </pre>

    오늘만 해도 AMD 주가가 약 30% 올라서 작년 한 해 하락분이 싹 만회된 셈임
    결국 최근 5년 AMD 주가 상승분 중 상당 부분이 오늘 이 뉴스 효과임
    현재 OpenAI 시가(5000억 달러)가 AMD 시가(3500억 달러)보다 높음
    Nvidia 주가
    AMD 주가

    • 드디어 임팩트 있는 이벤트가 생김. 최근 AMD는 CPU에서 강력하고 GPU도 경쟁이 되는데도 주가가 부진해서 이해하기 힘들었음(CUDA 영향 제외)

    • OpenAI는 비상장이라 시가총액이 어떻게 산정되는지 궁금함

  • 어릴 때 "세상 문제를 돈 찍어서 해결하면 안 될까?"라고 선생님께 물었던 기억이 있음. 그땐 선생님이 황당해 했지만, 15년쯤 지나고 나서 중앙은행이 실제로 그런 일을 하고 있다는 걸 알게 됨. 최근 5년간 특히 그렇다고 느낌
    BTC가 12.5만 달러, 금 가격이 4000달러까지 오른 상태고, 초대형 빌리언딜 뉴스가 매주 쏟아짐
    수 기가와트급 데이터센터 빨아들이는 얘기만 넘쳐나고, 실제 소비자는 아예 부재함. 자기 자신에 꽂은 멀티탭 같은 느낌임
    이게 진짜 정상인지 생각하게 됨. AI에 올인하는 게 마치 글로벌 주식 시장을 구하기 위한 마지막 시도처럼 느껴짐. 반드시 성공해야만 한다는 강박마저 있음

  • AMD 주가가 크게 오르면 AMD는 인재 유치에 엄청난 도움이 됨. NVIDIA가 최고 인재를 다수 보유하고 있어서 성공이 가능했던 거임. 이 성장 모멘텀은 AMD에도 큰 힘으로 작용함

  • 오늘자 금융 관련 매우 관련성 높은 글이 있음: Bloomberg OpenAI Deals 분석
    추상적이지 않게, OpenAI가 이번 발표로 AMD의 기업가치를 25% 증대시켰고, 그 과정에서 옵션을 통해 그 중 절반 가량의 무(無)에서 나온 가치를 스스로 챙긴 셈임

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