2P by GN⁺ | ★ favorite | 댓글 1개
  • 신용카드 리워드는 가맹점이 카드 수납을 위해 내는 인터체인지 수수료를 고객에게 일부 돌려주고, 발급사가 지갑 내 점유율을 얻는 구조임
  • 인터체인지는 카드 등급과 거래 유형에 따라 달라지며, 고소득층을 겨냥한 카드일수록 수납 비용이 더 비싸지는 경향이 있음
  • 모든 카드가 리워드를 주지 않는 이유는 고객군이 다르기 때문이며, 저신용·초기 고객용 카드는 리워드보다 APR·한도 같은 신용 접근성이 더 중요함
  • 캐시백, 카테고리 보너스, 공동 브랜드 카드, 회전 카테고리, Chase Sapphire Reserve 같은 상품은 평균 비용과 실제 고객 행동의 차이를 이용해 설계됨
  • 리워드 게임은 매력적인 숫자와 최적 사용 사이의 간극 위에서 작동하며, 발급사는 개별 사용자가 아니라 장기 포트폴리오 단위로 수익성을 관리함

리워드 재원은 인터체인지

  • 신용카드 리워드 프로그램의 핵심 재원은 인터체인지 수수료
    • 최종 부담자는 카드를 받는 사업자임
    • 수수료는 신용카드 생태계 참여자에게 배분되고, 카드 로고가 고객의 지갑과 휴대폰에 들어가도록 유도함
  • 업계에서는 발급 은행에 주로 가는 interchange와 카드 브랜드에 주로 가는 scheme fee를 구분하기도 하지만, 여기서는 단순화를 위해 둘을 인터체인지로 묶음
  • 인터체인지는 보통 최종 거래금액의 일정 비율에, 경우에 따라 거래당 수수료가 더해지는 방식임
  • Visa와 Mastercard의 요율표는 공개되어 있지만, 실제 비용 예측은 매우 복잡함
    • Stripe도 청구 전 인터체인지를 거의 결정적으로 예측할 수 있기까지 많은 시간이 걸림

카드 등급이 높을수록 수납 비용도 높아짐

  • 인터체인지 수수료는 상수가 아니며, 여러 요인에 따라 달라짐
  • 특히 중요한 요인은 사용자가 쓰는 카드 상품의 등급
    • 사회경제적으로 여유 있는 고객을 겨냥한 카드일수록 인터체인지가 더 비쌈
    • 카드 발급사는 가장 매력적인 고객을 모집하는 비용을 경제 전체에 직접 부과하는 구조를 가짐
  • 리워드 카드는 지출 여력이 큰 고객이 결제 수단을 선택할 수 있다는 전제에서 출발함
    • 발급사와 네트워크는 더 높은 보상, 더 재미있는 구조, 또는 둘 다를 제공해 고객의 지갑 내 점유율을 확보하려 함
  • 이 경쟁은 인터넷 광고 입찰처럼 매 순간 동적으로 바뀌기보다는, 카드 가입 전후에 정해진 비교적 정적인 조건을 기반으로 함
    • 발급사의 프로그램 관리자는 충성 고객을 흔드는 변화를 매우 조심스럽게 다룸

모든 카드가 리워드 카드는 아닌 이유

  • 지역마다 리워드 구조의 균형점이 다름
    • 미국은 카드 수납 비용이 비싸고 리워드 경제가 강함
    • 일본은 카드 수납 비용이 비싸지만 발급사 간 효과적 담합 때문에 리워드 경제가 비교적 약함
    • 유럽은 규제로 카드 수납 비용이 낮아 리워드가 미국보다 훨씬 덜 흔하거나 덜 후함
  • 미국의 직불카드 리워드는 Dodd-Frank Act가 직불카드 인터체인지를 제한하기 전에는 더 흔했음
    • Durbin amendment에는 소형 은행에 대한 중요한 예외가 있음
    • 인터체인지가 규제되면 사용자에게 나눠줄 만큼 파이가 크지 않음
  • 같은 미국 신용카드 안에서도 모든 카드가 리워드를 제공하지 않음
    • 신용카드는 결제 수단이면서 동시에 회전 신용한도에 접근하는 수단임
    • 사회경제적 사다리의 낮은 쪽에 있는 사용자는 월 지출보다 회전 잔액이 중요하고, 이자 수익이 계정 수익의 대부분이 됨
  • 이런 사용자를 겨냥한 starter 카드와 유사 상품은 보통 리워드가 없음
    • 대신 인터체인지 수익이 명목 APR을 낮추는 데 쓰임
    • Buy Now, Pay Later는 신용 비용이 무료에 가깝게 보조되는 극단적 사례임
  • 반대로 신용카드를 가장 많이 쓰는 고객은 부유하고 정교한 사용자임
    • 이들은 카드를 주로 결제 수단으로 쓰며, 잔액을 이월하는 경우가 드묾
    • 발급사는 많은 거래에서 인터체인지를 받는 방식으로 큰 수익을 얻음
  • Regulating Consumer Financial Products: Evidence from Credit Cards의 그래프는 리워드 비용을 차감한 뒤에도, 신용점수 740+ 구간에서 평균 일일 잔액 대비 인터체인지 수익성이 크게 높아짐을 보여줌
    • 740+ 구간은 계정의 대략 10%임
    • 신용점수가 높을수록 신용한도와 평균 일일 잔액도 커지므로 실제 차이는 그래프보다 더 큼

단순 캐시백에서 카테고리 보너스로

  • 가장 단순한 리워드 상품은 캐시백
    • 발급사는 명세 기간 동안 구매액에서 환불을 뺀 순구매액을 합산함
    • 일정 비율을 사용자에게 적립하고, 자동 또는 요청에 따라 명세서 크레딧으로 전환해 해당 월 결제금액을 줄임
  • 단순해 보이는 캐시백도 실제 구현은 복잡함
    • 사용자와 가맹점이 공모해 순구매액 계산을 악용하지 못하도록 견고해야 함
    • 발급사가 잘못 설계하면 며칠 안에 돈이 빠져나갈 수 있고, 감지·복구까지 몇 주가 걸릴 수 있음
  • 초기 캐시백 비율은 보통 1% 고정이었음
    • 예시 계산은 140bp를 수익으로 받고, 100bp를 고객 획득 비용처럼 사용자에게 지급하며, 40bp 일부를 마진으로 남기는 구조임
  • 발급사 간 카르텔에 가까운 행동이 없는 시장에서는 이 균형이 안정적이지 않았음
    • 경쟁 발급사가 같은 경제 구조에서 1.25% 캐시백을 제시하며 지갑 내 점유율을 가져가려 함
  • 이후 발급사는 특정 카테고리에 더 높은 캐시백을 주는 상품을 설계함
    • 예: 기본 1%, 주유소 1.5%
    • 인터넷 이후 일부 고객군은 헤드라인 캐시백 비율에 특히 민감했음

공동 브랜드 카드와 on us 거래

  • 많은 신용카드는 금융기관이 발급하지만 다른 기관의 이름을 붙인 공동 브랜드 카드
    • 일부는 대학 같은 기관 이름을 달지만, 대부분은 고객 충성도가 강한 기업 이름을 단 카드임
    • Costco나 항공사가 대표적인 예임
  • 공동 브랜드 카드는 큰 사업이며, 카드에 이름을 붙인 기업에서 특별 리워드 등급을 제공하는 경우가 많음
    • 해당 기업이 마케팅 비용으로 핵심 마진 일부를 충성 고객과 나누는 구조이기도 함
    • 다만 리워드 재원이 그것만은 아님
  • 대형 기업 규모에서는 금융서비스가 교차 판매되고 구조적으로 연결됨
    • 같은 은행 안에서 한 팀은 Starbucks의 카드 처리 사업을 얻으려 하고, 다른 팀은 Starbucks 공동 브랜드 카드 상품을 설득할 수 있음
    • 두 팀은 Starbucks에 제안하기 전에 서로 이야기할 수 있음
  • 이런 구조에서는 on us 거래가 중요해짐
    • 예시는 Chase 카드가 Starbucks에서 Starbucks 브랜드 카드로 결제되는 상황임
    • 같은 기관 내부에서 돈이 이동하는 거래는 더 적은 결제망을 거치므로 구조적으로 저렴함
  • on us 거래는 모든 당사자가 보조금을 붙이기 쉬운 구조라, 프로그램 설계자가 해당 거래 유형에 더 후한 리워드를 주기 쉬움

카테고리 보너스의 수익성 계산

  • 특정 브랜드 보조금이 없는 일반 카드에서도 발급사는 1%보다 높은 헤드라인 캐시백을 제시하고 싶어 함
  • 한 방법은 높은 숫자를 특정 조건에 묶는 것임
    • 예: 모든 서점에서 1.5%, 그 외 거래는 1%
  • 이런 상품에서 발급사가 원하는 고객은 독서가라는 정체성에 강하게 끌리지만, 실제 카드 지출 중 책 구매 비중은 낮은 사람임
    • 카드의 이야기는 고객을 끌어오고, 실제 혼합 비용은 1.5%가 아니라 업계 표준인 1%에 가까워짐
  • 문제는 평균적인 신용카드 사용자가 존재하지 않는다는 점임
    • 많은 고객은 발급사가 원하는 방식으로 카드를 넓게 사용함
    • 또 많은 고객은 카드가 가장 유리한 책 구매에만 해당 카드를 씀
  • 특정 카테고리 리워드를 직접 인터체인지 수익보다 높게 잡으면, 카테고리에만 카드를 쓰는 고객의 혼합 비용은 모델링된 비용이 아니라 헤드라인 숫자에 가까워짐

사용자와 발급사의 고양이와 쥐 게임

  • 일부 사용자는 인터넷에서 서로 정보를 교환하며 발급사의 취약한 상품 설계를 공략함
    • r/churning 같은 커뮤니티가 있음
    • The Points Guy 같은 사이트는 카드 가입 제휴 수수료를 받는 인터넷 미디어 사업으로 성장함
  • 그러나 발급사와 이런 사용자의 가장 큰 차이는 계산 능력이 아님
    • 많은 Reddit 사용자는 스프레드시트에 매우 정교함
    • 차이는 발급사가 포트폴리오 전체와 시간을 놓고 최적화한다는 점임
  • 발급사는 단일 사용자 또는 단기 게임이 아니라 전체 계정군의 장기 성과를 관리함
    • 다만 역선택된 단일 사용자들이 빠르게 전체 장부를 지배하는 명백히 퇴행적인 상품은 피해야 함
  • pudding guy 사례는 은행의 실패처럼 보일 수 있지만, 자본주의 역사상 ROI가 매우 높은 광고 구매 중 하나로 볼 수 있음

회전 카테고리와 고객의 부주의

  • 신용카드 프로그램 관리자는 상품이 식상해지지 않도록 주기적으로 구조를 바꿈
  • 20년 이상 된 혁신 중 하나는 회전 우대 카테고리
    • 예: Q1에는 식료품, Q2에는 주유 등 특정 기간마다 높은 캐시백 카테고리를 바꿈
  • 이 구조의 논리는 단순함
    • 높은 헤드라인 숫자가 고객을 유입시킴
    • 카드가 새 기본 결제 카드가 된 뒤에는 많은 고객이 덜 주의 깊게 사용함
  • 시간이 지나면 부주의, 게임을 할 의지 변화, 리워드 한도 때문에 포트폴리오의 리워드 비용이 헤드라인 비율이 아니라 기준선에 가까워짐
  • Chase Freedom은 이런 유형의 대표 상품임
    • 독자층에 따라 매력적인 상품은 아닐 수 있지만, 수백만 명의 미국인이 사용할 만큼 충분히 매력적인 상품임

Chase Sapphire Reserve의 전략

  • SF Bay Area의 비교적 부유한 사람들과 식사할 때 결제 시 흔히 보이는 카드는 Chase Sapphire Reserve와 American Express 카드임
    • 이 둘의 합산 점유율은 90% 이상으로 묘사됨
  • American Express는 오랫동안 신용카드 시장 상단을 거의 장악했음
  • Chase는 2016년 Chase Sapphire Reserve로 이 시장을 흔들려 했음
    • 초기 프로모션은 고객에게 매우 후했고, Chase 카드 사업에 일시적 손실을 냈다는 논의가 많았음
  • Chase는 이 상품을 자체 손익만으로 만든 것이 아니라 Visa에 제안함
    • American Express가 Visa 시스템의 어떤 발급사보다 좋은 지갑을 확보하는 이유는 더 높은 인터체인지 수수료를 부과할 수 있기 때문이라는 논리였음
    • Visa는 새로운 등급을 만들었고, Chase는 거의 전체 경제에 더 높은 카드 수납 비용을 부과할 수 있게 됨
  • 목표는 월 지출이 높고 잔액을 거의 이월하지 않는 가장 수익성 높은 카드 사용자를 American Express와 경쟁해 확보하는 것이었음

프리미엄 카드의 좋아 보이지만 최적은 아닌 선택지

  • Chase Sapphire Reserve는 사용자가 기분 좋지만 최적이 아닌 선택을 하게 만드는 복잡한 리워드 구조를 가짐
  • CSR 포인트는 Amazon이나 Apple 결제 흐름 안에서 1:1 또는 그보다 나쁜 비율로 현금화할 수 있음
    • 이 선택지는 사용자 경험상 좋게 느껴짐
    • 하지만 최적 사용은 아님
  • CSR에는 Pay Yourself Back 기능도 있음
    • 과거에는 더 두드러졌고, 현재는 덜 두드러진 형태로 보임
    • 식료품점 과거 거래를 지정하면 25% 보너스를 받아 10,000포인트를 $125 명세서 크레딧으로 바꿀 수 있음
  • Chase가 이 기능을 만든 이유는 사용자가 실제 식료품 구매를 일일이 식별해야 해서가 아님
    • 카드가 식료품점에서 쓰이도록 강제하는 제품 결정임
    • 사용자가 매달 거래 단위로 “Chase가 무료 식료품을 준다”고 느끼게 하는 구조임
  • CSR은 부유하고 정교한 고객을 겨냥하기 때문에 실제로 많은 보상을 지급함
    • 여행·외식 3% 헤드라인 비율에 25% Pay Yourself Back 보너스를 더하면 375bp를 지속적이고 단순하게 회수할 수 있음
    • 이는 직접 인터체인지 비용보다 더 많이 회수할 수 있는 드문 구조임

CSR이 유지되는 이유

  • CSR의 후한 보상은 포트폴리오 전략 때문에 유지됨
    • 사용자가 Amazon에서 CSR을 쓰거나, CSR 포인트로 Apple의 고마진 제품을 사면 Chase의 포트폴리오 기여마진이 올라감
    • 규모가 커지면 상당한 비율의 고객이 이런 행동을 함
  • Chase는 목표 고객에게 충분히 좋은 상품을 제공하면 고객이 게임을 완전히 최적화하지 않을 것이라고 봄
    • 최적화하려면 여러 신용 관계를 세심히 관리하고, iPhone에 여러 카드를 저장해 써야 함
    • 단순히 CSR 하나만 쓰는 행동은 발급사에 유리할 수 있음
  • CSR에는 전략적 이유도 있음
    • Chase는 American Express보다 훨씬 더 다각화된 금융서비스 제국임
    • CSR은 부유해질 가능성이 큰 젊은 도시 전문직의 손에 Chase 브랜드를 넣는 쐐기 상품으로 설계됨
  • 목표는 지갑뿐 아니라 고객의 전체 금융 생활, 나아가 현재 또는 미래 법인의 금융 생활까지 Chase로 옮기는 것임
  • Sapphire 미니 브랜드는 이후 일반적인 프리미엄 당좌예금 계좌에도 재사용됨
    • 상품명은 Chase Sapphire Premium Checking Account였음

남은 논점

  • 신용카드 네트워크와 사회 전체는 인터체인지 수수료를 둘러싸고 반복 게임을 벌임
  • 고인터체인지·고리워드 균형과 저인터체인지·저리워드 균형이 모두 존재함
  • 네트워크가 인터체인지를 일시적으로 낮추기로 합의한 최근 합의도 이후 논의할 주제로 남아 있음

댓글과 토론

Hacker News 의견들
  • 흥미로운 글이지만 핵심을 충분히 강조하지 않음: 리워드 카드를 쓰면 가맹점은 “일반” 카드보다 더 높은 수수료를 냄
    결제 플라스틱에 다른 브랜드만 붙여도 카드 발급사는 거래마다 더 많은 돈을 가져감
    더 흥미로운 질문은 “왜 모든 카드가 캐시백을 주지 않느냐”가 아니라, 왜 모든 카드를 발급사에 더 유리한 브랜드로 만들지 않느냐는 것임
    가맹점이 이 프로그램에 “참여”하는 이유도 대충 넘어가는데, 현 시스템에서 가맹점은 이득이 없지만 실질적 선택권도 없다는 답이 가장 뻔해 보임

    • 발급사가 모든 카드를 Signature 리워드 카드로 만들지 않는 단순한 이유는 가맹점이 반발할 것이기 때문임
      교환수수료 표는 흥미롭고, 가맹점 유형별로 수십 개 요율이 나뉘어 있음. 여기에 기술적 이유는 없고, 사기 비용은 주로 가맹점과 일부 처리업체가 부담하지 교환수수료를 받는 발급 은행이 부담하지 않음
      높은 등급 카드의 교환수수료 대부분은 리워드 형태로 고객에게 돌아가며, 가맹점은 지출이 큰 고객이 선호하는 카드를 받기 위해 더 높은 수수료를 감수함. 하지만 한계가 있고, AmEx를 받지 않는 가맹점이 있는 것도 그 때문임
      https://usa.visa.com/content/dam/VCOM/download/merchants/vis...
    • Amazon, Target, Home Depot 같은 일부 가맹점은 수수료가 높은 리워드 카드 거부권을 원하지만, 현재 카드 수납 계약 때문에 못 함
      VISA 카드를 받기로 계약하면 모든 VISA 카드를 받아야 하므로, 수수료가 높다는 이유로 일부 VISA 카드만 골라 거절할 수 없음
      https://thepointsguy.com/news/retailers-want-to-reject-rewar...
      https://www.google.com/search?q=merchants+want+to+refuse+rew...
    • 이 멍청한 수수료를 실제로 내는 쪽은 가맹점이 아니라 고객이고, 특히 더 가난하거나 카드를 쓰지 않는 고객이 부자 고객을 위한 마케팅 비용을 꽤 무겁게 부담함
      경쟁이 치열한 사업자는 이런 정교한 타깃 마케팅 캠페인을 자체 비용으로 직접 감당하기 어렵고, 결국 전체 시스템은 비효율과 지대 추구, 규제 포획 위에 서 있음
    • 결제 수단별로 다른 가격을 매기는 것을 막는 법이 유인 구조를 어긋나게 만듦
      내 카드가 2%를 돌려주지만 가맹점에 5% 수수료를 유발한다면, 수수료 1% 카드로 결제하고 가맹점이 2% 할인을 주는 편이 둘 다에게 낫지만 허용되지 않음
    • 3% 수수료 카드가 저위험·고소비 부자에게만 발급되지 않으면 이 시스템은 작동하지 않음
      그렇지 않았다면 가맹점은 계층형 수수료 구조를 거부했을 것이고, 규제가 없다 해도 교환수수료가 지금보다 무작정 높아지지 않는 이유도 여기에 있음
  • 신용카드 보너스 최적화에 쓰는 스프레드시트 실력으로 금융업에서 세 자릿수 배 더 벌 수 있다는 말은 꽤 의심스러움
    복잡한 것을 붙잡고 작업하는 취미로는 괜찮고, EVE Online도 실제 게임이라는 보너스가 있는 비슷한 출구임
    대부분은 스프레드시트 CPU 사이클마다 돈을 찍어내는 허점을 찾기보다, 회사들이 허용한 범위 안에서 최소·최대화를 하는 것에 가까워 보임
    기술 분야에서도 “취미로 근접한 활동을 잘하니 괜찮은 일자리에 바로 들어갈 수 있다”는 식의 말은 거의 맞지 않았고, 금융도 비슷할 듯함

    • 신용카드 취미 쪽에 꽤 깊이 들어가 있는데, 참여자 대부분은 이미 고소득 전문직
      마지막 모임에서는 절반이 소프트웨어 엔지니어였고, 이미 최적화로 돈을 잘 버는 직업을 가진 사람들이 많음
    • 결국 대부분은 취미이고, 모든 것을 추적하고 리워드를 잘 활용하는 일이 가치 있다고 느끼느냐의 문제임
      개인적으로는 몇 장의 카드를 용도별로 쓰지만, 대부분은 무료 카드의 2% 캐시백이면 충분히 가깝다고 봄
    • 그 인용문은 흥미롭지만 꽤 의심스러움
      마침 오늘 가족 6명이 가입 보너스 포인트로 현금가 약 6만 달러 상당 비즈니스석 국제선을 타고, 이번 여행과 올해 남은 기간에도 수만 달러어치 포인트 사용이 더 있음
      그래도 이건 FAANG 소득에 비하면 “세 자릿수 배”가 아니라, 자기 비용을 대는 부업/취미 돈에 가까움
    • Microsoft Excel World Championship 2023 결승: https://www.youtube.com/watch?v=UDGdPE_C9u8
    • 카드 보너스 돌리기는 지루한 이혼남들의 취미이자, 실제 비금융 취미를 만들지 못한 것의 대체물처럼 보임
      대부분의 사람에게는 보통 캐시백이면 충분하고, 이미 쓸 돈이 많지 않으면 큰 포인트 리베이트도 얻기 어려움
  • Acquired 팟캐스트의 Visa 역사 에피소드가 신용카드 산업이 어떻게 돌아가는지 많이 다룸
    이 글은 신용카드 리워드 구조가 실제로 어떻게 작동하는지 선명하게 뽑아내지 못하지만, Acquired 에피소드는 끝까지 들으면 설명해 줌
    구조는 이렇다: Visa와 손잡은 “럭셔리” 카드 제공사들이 가맹점에서 돈을 빼내 자신들의 이익을 만들고, 카드 소비자는 만족시킴
    가맹점은 여기에 화가 나 있고 교환수수료 규제를 요구하는 소송을 자주 냄. 카드사와 Visa가 빼낸 돈 때문에 가맹점은 리워드 카드 보유 여부나 신용카드 사용 여부와 관계없이 모두에게 가격을 올림
    결과적으로 리워드 카드를 쓰지 않는 가난한 소비자에게서 리워드 카드를 쓰는 부유한 소비자로 대규모 이전이 일어남. 호주에서는 교환수수료 규제로 미국 같은 신용카드 광풍과 집착이 눌려 있음

    • IMF 논문도 “가난한 사람에게서 부자에게로의 대규모 이전”이라는 주장을 뒷받침함
      리워드 카드와 비리워드 카드를 비교하면, 소득과 관계없이 금융에 밝은 사람은 순진한 소비자의 비용으로 리워드 카드에서 이익을 얻음
      은행이 한도 증액을 주도한 사례를 보면 리워드 카드는 지출을 늘리고, 순진한 소비자에게 더 높은 미상환 잔액을 남김. 이들은 카드 상환 때도 최적이 아닌 잔액 맞추기 휴리스틱을 따르며 더 높은 비용을 냄
      논문은 덜 교육받은 집단에서 더 교육받은 집단으로, 더 가난한 지역에서 더 부유한 지역으로, 소수인종 비중이 높은 지역에서 낮은 지역으로 연간 150억 달러가 재분배된다고 추정함
      https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2023/03/10/Who...
    • 그건 한쪽만 본 관점임
      신용카드는 고객 지출 행동을 늘려 가맹점에도 이익을 줌. 저소득 고객에게는 장기 신용이나 월급 사이의 단기 신용 접근성이 매력이고, 고소득 고객에게는 리워드와 혜택, 결제의 편의성과 안전성이 매력임
      그래서 세금, 법원 비용 같은 비재량 지출에서 신용카드 추가요금을 더 자주 보게 됨. 선택적 지출이거나 지금 결제를 받는 게 중요한 곳은 카드 수납 수수료를 보조할 유인이 있음
    • “가난한 사람에게서 대규모 이전”이 정확히 어떻게 벌어지는지는 늘 조금 헷갈림
      신용이 매우 나쁘면 거절될 수 있겠지만, 내가 쓰는 캐시백 카드는 대부분 “부자 전용”처럼 강하게 제한되어 있지 않음
      결과보다 그 이유와 작동 방식은 더 복잡해 보이고, 가난해서 카드값을 갚기 어렵다면 어떤 카드를 쓰느냐보다 더 큰 문제임
    • 언급된 Acquired 에피소드: https://www.acquired.fm/episodes/visa
    • 2011년 10월 이후 미국 가맹점이 현금이나 직불카드 결제자에게 할인을 제공하는 것은 막혀 있지 않음
      https://www.ftc.gov/business-guidance/resources/new-rules-el...
      대부분의 가맹점은 신용카드 고객이 충분히 더 많이 사거나 더 비싼 가격에도 산다고 보고, 카드 거래 비용이 상쇄된다고 베팅하는 것임
      현금/직불카드 할인을 광고하지 않는 유일한 이유도 그쪽일 수 있음. “현금/직불 결제 시 x% 할인” 표지는 복잡성이 거의 없고, 가맹점은 이미 온갖 할인과 판촉으로 고객별 가격 차별을 하고 있음
  • 재미있는 사실: 이것이 암호화폐가 신용카드 대체재로 자리 잡지 못한 이유임
    너무 많은 창업자가 “낮은 수수료”를 기술적 속성인 것처럼 봤지만, 핵심은 기술이 아니었음
    교환수수료는 주로 소비자 리워드와 혜택을 재원으로 삼음. 새 결제수단이 소비자에게 매력적이려면 경쟁력 있는 혜택을 줘야 하고, 그 혜택은 수수료로 마련됨
    Visa/MC/AmEx는 지출이 큰 고객이 더 높은 수수료 형태로 가맹점에서 더 많은 가치를 끌어내는 구조를 만들었고, 수수료 표는 가맹점 업종과 카드 등급별로 이를 잘게 쪼개 반영함
    새 결제 시스템을 만들려면 가맹점과 발급사 사이 협상만이 아니라, 고객도 자신의 지출력을 직접·간접적으로 행사하는 양면시장이라는 점을 이해해야 함

    • 그게 사실이라면 교환수수료가 낮은 나라에서 암호화폐가 신용카드 대체재로 성공했어야 함
      예를 들어 유럽은 미국보다 결제 리워드와 포인트 문화가 훨씬 약하고 교환수수료도 낮음
      암호화폐가 실패한 이유는 많지만, 큰 코인들은 화폐로 쓰기엔 너무 변동성이 크고, 신용카드 결제의 소비자 보호가 없으며, 평균적인 사람이 이해하기엔 너무 복잡함
    • 그게 유일한 이유일 리는 없음
    • 암호화폐 결제가 신용카드 대체재가 되지 못한 건 거래가 몇 초가 아니라 몇 분 걸리기 때문이라고 생각했음
    • 오히려 신용카드 거래가 암호화폐만큼 덜 고통스럽다면 신용카드 수수료의 두 배도 낼 의향이 있음
      주소를 입력하고 전화번호를 넘기고 우편번호를 확인하고 카드사의 일회용 비밀번호를 기다리다가, 이유도 모른 채 5% 확률로 실패하는 것보다 바코드를 스캔하고 2분 기다리는 편이 낫겠음
    • 기술 쪽 사람들이 많이 실패하는 지점이 여기임
      거의 언제나 기술이 핵심이 아니고, 대부분은 스프레드시트 하나면 충분함
  • 사업 운영자 입장에서 빠르게 정리하면, 신용카드 수수료를 원가에 반영하는 유일한 방법은 항상 가장 높은 등급 수수료와 1회성 수수료까지 가정하는 것임
    이 비용은 모든 소매 가격에 들어감
    낮은 수수료 카드로 결제하면 높은 수수료 고객을 보조하는 것이고, 현금·직불·수표로 결제하면서 아무 말도 하지 않으면 높은 수수료 신용카드 결제자를 보조하는 셈임
    요청하면 현금이나 수표 결제에 2% 할인을 해줄 수 있음. 이미 3% 이상을 가격에 넣어 두었기 때문임
    Visa 직불은 가장 큰 사기이고, 직불카드 수납에 2.5%를 부과하는 방법을 찾아냈음. 캐나다에서는 대량 거래 고객에게 직불이 오랫동안 거래당 0.10달러였음
    결국 리워드가 높은 신용카드를 받아 모든 구매에 쓰고 매달 전액 상환해야 함. 그러지 않고 할인도 요구하지 않으면 그렇게 하는 사람들을 보조하게 됨
    지난달에는 직불카드 포함 130,681.33달러가 입금됐고, 여기에 서비스 수수료 2,433.51달러를 냈으니 1.86%임. 차지백 가능성이라는 책임도 있고, AmEx는 받지 않음

    • 현금 결제에 2%보다 더 큰 할인을 주는 사업자도 많음
      개인적으로는 현금을 쓰면 신용카드보다 본능적으로 팁을 덜 주게 됨. 지갑에서 지폐를 꺼내는 행위가 숫자를 적는 것보다 훨씬 더 아프게 느껴져서 무의식적으로 팁이 줄어듦
  • EU에서 리워드 카드가 줄어든 주된 이유는 2015년에 규제기관이 교환수수료 상한을 매우 낮게 걸었기 때문임
    미국도 언젠가는 따라가겠지만, 직불카드처럼 아주 낮지는 않을 것 같음
    왜 모든 카드가 최대 교환수수료를 부과하지 않느냐에 대한 답은 시장의 힘임. Amazon 같은 큰 가맹점을 장기적으로 화나게 할 만큼의 돈이 안 됨
    연 30% 이자율의 비리워드 카드에서는 3% 교환수수료가 작은 돈이고, 더 널리 퍼지면 매입 은행도 더 큰 몫을 요구할 것임
    신용카드 경제학은 나라별로 크게 다름. 미국에서는 카드 사용자 3분의 1이 명시적으로 리워드를 찾고, 또 3분의 1은 직불카드 대비 보호와 보안을 위해 씀
    영국에서는 리워드를 찾는 비중이 12%뿐이고, 큰 거래 비용을 나눠 내거나 신용점수를 개선하는 용도가 가장 큼. 그래서 이 문제를 전 세계 공통으로 보기 어렵다

    • 미국 리워드 카드 대부분은 최대 5% 리워드가 있어도 EU에서 잘 작동한다는 점이 재미있음
      일부 슈퍼마켓에서 특정 카드가 이상하게 동작하는 걸 본 적 있는데, 미국 교환수수료에 맞서려는 시도일 수 있음. 그래도 우회 방법은 있음
    • 큰 가맹점을 장기적으로 화나게 할 만큼 돈이 안 된다고 하지만, Chase와 한두 곳을 제외하면 개별 발급사는 전체 카드 구성에 미치는 영향이 작음
      그렇다면 왜 전부 최고 등급, 즉 가장 높은 교환수수료 카드만 발급하지 않는지 궁금함
  • 내 신용카드는 Fidelity 2% 캐시백 Visa
    원래는 American Express였던 것 같지만 지금은 Visa이고, 아마 2016년 이후 바뀐 듯함
    여행을 많이 하지 않아서 중개계좌로 현금이 들어오는 편이 더 유용하고, “모든 항목 2%” 카드면 특정 업종용 카드를 따로 들고 다닐 가치가 별로 없음
    지금 집을 산 뒤 여러 지출을 이 카드에 올렸는데, 한도 초과 사실을 우편으로 자동 한도 증액 안내를 받고서야 알았음. 이후 1~2년마다 계속 올려줘서 이제는 중급 자동차도 카드로 살 수 있을 정도임
    그래도 리워드 카드 전반이 금지되고 모든 가격이 그냥 2% 싸지는 편을 선호함. 특정 결제수단을 쓰라고 뇌물을 받는 느낌이라 좀 찝찝하지만, 현재 시장에서는 안 쓸 이유도 없음

    • 나도 이 카드를 가지고 있고 한때는 잘 맞았지만, 어디에 돈을 쓰느냐에 달려 있음
      4인 가족이라 식료품과 외식 지출이 많아서, 그런 항목에 3%를 주는 카드를 쓰는 게 좋음
      가장 뻔한 예는 Amazon Visa로, Amazon 계정에 연결하면 거기서 자동으로 3% 할인을 받을 수 있음. 인생을 바꿀 정도는 아니지만 공짜 돈임
    • 모든 가격이 2% 싸지는 현실을 문자 그대로 원하느냐, 아니면 실질적으로만 그런 효과를 원하느냐가 중요함
      문자 그대로 그렇게 하는 것은 결제수단들이 리워드로 고객을 두고 경쟁하는 것보다 훨씬 나빠 보임
    • Fidelity 2% 카드를 오래 써왔고, 단순하며 대체로 군더더기가 없음
      내 “매일 들고 다니는” 카드 두 장 중 하나이고, Amazon과 Whole Foods Market을 제외한 모든 곳에서 씀
      Amazon과 WFM에는 Amazon(Chase) 카드를 쓰고, WFM이 주변 식료품점을 대부분 대체했거나 살아남았기 때문에 이게 다른 휴대 카드이자 Fidelity 2% 카드 문제 시 백업 카드가 됨
      최근에는 Target 5% 매장 카드를 추가할 뻔했지만, 절약가 기질이 미니멀리스트 기질을 이기려던 순간 신청서가 너무 침습적으로 보여 포기함. 그래서 Target에서도 Fidelity 2% 카드를 계속 쓸 것이고, 그만큼 Target 가격 경쟁력은 조금 떨어짐
  • 이 글의 내용과 저자의 다른 글들은 정말 흥미로운데, 문체가 지나치게 장황함
    예를 들어 카드 수수료 설명 문단이 어떻게든 두 문장밖에 안 됨

    • 나만 내용을 이해 못 하는 나쁜 날인 줄 알았는데, 문체가 확실히 거리감 있음
    • 괄호가 너무 많아서 핵심에서 주의를 빼앗음
    • 흥미로울 법한 주제를 다루지만, 이 사람 글을 대여섯 번 읽으려다 매번 동기가 너무 빨리 사라졌음
      장황함에서 약간의 오만함도 느껴지고, The Last Psychiatrist와 비슷한 점을 떠올리게 됨
    • 같은 말을 쓰러 왔음
      주제 자체는 정말 좋아하는데 설명을 따라가기가 힘들었음. 비원어민이라 은유를 못 알아듣는 것인지, 이런 긴 문장에 더 이상 익숙하지 않은 것인지, 아니면 그냥 내 취향이 아닌지 모르겠음
    • 반대로 논리적으로 따라가기 쉬운 긴 문장은 읽고 쓰는 것을 정말 좋아함
      그런 문장은 문체를 끌어올리는 웅변성과 우아함을 풍기고, 무엇보다 고등학교 언어 수업을 충분히 들어 긴 문장을 쉽게 이해하는 독자만 남겨 내 청중을 정제해 줌. 개인 표현의 문제이지 지시문이 아니므로 그럴 권리는 있음
  • 본문과 조금 벗어나지만, 문제가 생겼을 때 투자자 관계 부서에 전화할 명분이 생길 만큼 서비스 제공사 주식을 보유한다는 지나가는 말이 매우 흥미로움
    실제로 사람들이 이렇게 하는지 궁금함. 된다면 놀라운 생활 해킹처럼 들리지만, 그들이 “진짜” 고객지원에 얼마나 영향력을 미칠지는 의심스러움

    • 적어도 그 글의 저자는 실제로 그렇게 함
      신원 도용 민원을 에스컬레이션하는 글에서 이 방법을 다룸: https://www.kalzumeus.com/2017/09/09/identity-theft-credit-r...
      핵심은 법무부서로 편지를 보낼 수 없다면 필요한 만큼 위로 올리라는 것임. 거의 모든 미국 대기업에는 쉽게 찾을 수 있고, 예산이 충분하며, 공개적으로 연락 가능하고, 1년의 80%는 꽤 한가한 Investor Relations 부서가 있음
      “나는 BigBank 주주입니다. 그래서 …을 알게 되었을 때 깊이 실망했습니다” 같은 식으로 투자자 관계 부서에 편지를 보내는 명분을 만들 수 있음
      다만 이게 통하려면 실제 주식이 100달러어치뿐이어도 수백만 달러 규모 주주처럼 보이게 제시해야 함. 저자는 금융업에 오래 있었고 일본 샐러리맨으로도 오래 지냈으니 그런 연출을 해낼 수 있음
  • 흐름과 반대일 수 있지만, 고도로 위험 최적화된 회전 신용과 마찰 적은 전자결제의 혜택 중 적어도 일부가 소비자에게 돌아가는 건 좋다고 봄
    그 기술에서 생긴 가치를 은행과 가맹점이 전부 가져가는 것보다 낫다
    고교환수수료·고리워드 카드가 금지된 세계에서는 가맹점이 총수수료를 덜 내겠지만, 전체 소비 지출이 줄어 순손실을 볼 가능성이 큼
    제휴 프로그램이 소비자에게 지출 패턴을 최적화해 “상품”을 타는 게임화를 유도하는 건 꽤 괜찮은 경쟁 압력처럼 보임. 그렇게 인기 있는 걸 보면 관련된 모두에게 이득인 것 같음

    • 모두에게 이득은 절대 아님
      소비자는 전체적으로 손해이고, 이 시스템을 굴리는 마진은 계산대에서 내는 가격에 이미 들어가 있음
      유럽과 호주는 교환수수료에 상한을 두어 소매업자와 소비자에게 더 싸게 만들었고, 은행은 상품·리워드·가격을 다시 설계해 소비자에게 실제 선택권을 줘야 했음
      어떤 소비자는 연회비 카드로 리워드 비용을 더 직접 부담하고, 어떤 소비자는 은행 발행 AmEx로 높은 리워드를 유지하되 계산대에서 추가요금을 냄. 또 어떤 소비자는 리워드가 없거나 저비용 카드로 비용 절감분의 상당 부분을 가져감
      이제는 모두를 위한 교환수수료 기반 리워드의 간접비를 내고 싶지 않은 소비자가 내지 않을 수 있음
      참고로 호주에서 교환수수료 상한이 도입되고 점진적으로 내려가던 시기에 신용카드 발급사의 포트폴리오 관리, 교차판매, 수익성, 고객 유지 업무를 맡았고, 이후에는 한 카드 네트워크의 유럽 자문위원회에서 네덜란드 대표로 일했음
    • 모두에게 이득이라는 게 왜 명백한지 모르겠음
      거대한 금융회사들이 덜 조직화된 가맹점을 이용하면서 카드 보유자 일부에게 혜택을 주는 구조일 수도 있음
      가맹점이 신용카드 수납 자체에서 전반적으로 이익을 얻는 건 맞지만, 리워드 프로그램 재원을 부담하는 것에서도 이익을 얻는지는 전혀 명백하지 않음
      빠져나갈 방법이 있었다면 많은 가맹점이 빠졌을 것 같고, 비리워드 카드 고객이 현 시스템에서 어떻게 이익을 보는지도 잘 보이지 않음
    • 이건 소비자에게도 이득이 아님
      뒤처져 사실상 돈을 잃지 않으려면 “게임”을 배우는 데 시간을 써야 하기 때문임
      나는 단순하고 범용적인 캐시백 구조의 카드 하나를 사실상 쓰고, 투자도 매우 단순하고 손이 덜 가는 방식으로 조금만 함
      시스템에서 더 많은 가치를 뽑아내기 위해 모두가 하는 수많은 일을 일부러 하지 않지만, 그 결과 많은 사람보다 뒤처질 가능성을 알고 있음. 이건 승리가 아니라 일부 포기한 바닥 경쟁
    • 내 문제는 가맹점이 카드별로 다르게 처리하는 것, 예를 들어 리워드 비용을 소비자에게 넘기는 것이 금지되어 있다는 사실임
      그렇지 않다면 시장이 선호하는 방식을 고르게 두면 되어 만족했을 것임
    • 캐시백을 말하는 거라면 그건 조개껍데기 게임 아닌가
      소비자가 2% 캐시백을 받지만 가맹점이 그 비용을 충당하려고 소비자에게 2% 더 받는다면, 그게 어떻게 소비자에게 되돌아가는 것인지 모르겠음