Google, xAI 데이터 센터의 컴퓨팅 용량 사용료로 매달 9억2천만 달러를 SpaceX에 지불할 예정

• IPO를 앞둔 SpaceX는 자사 데이터센터의 AI 컴퓨팅 용량을 Google에 임대해 32개월 동안 월 9억2천만 달러 수익을 얻는 인프라 계약 체결
• Google은 SpaceX 데이터센터의 Nvidia GPU 약 11만 개와 CPU, 메모리, 기타 구성요소를 사용하며, 2026년 9월 30일까지 약속된 GPU 접근 제공 실패 시 즉시 종료 또는 감액 수수료 선택 가능
• 계약 목적은 Google Cloud가 표현한 대로 예상보다 높은 Gemini Enterprise 고객 수요에 대응하기 위한 bridge capacity 확보
• 이번 계약은 SpaceX가 2월 xAI와 합병한 뒤 두 번째 대규모 인프라 계약이며, 5월에는 Anthropic이 Tennessee주 Memphis의 Colossus 1 데이터센터 컴퓨팅 용량 전체 사용 계약 발표
• SpaceX의 데이터센터 수익화는 CoreWeave·Nebius 같은 neoclouds와의 경쟁으로 이어지며, Google도 AI 설비투자 전망과 주식 매각 계획을 확대해 고객 수요 대응

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거래 구조와 조건

• IPO 며칠 전 SpaceX는 Google에 AI 컴퓨팅 용량을 제공해 월 9억2천만 달러를 벌어들이는 계약 체결
• 핵심 요약 기준 계약은 SpaceX가 Google에 컴퓨팅 용량을 32개월 동안 임대하는 구조

• 계약 규모와 기간

  • 규제 신고 문서 기준, Google은 SpaceX 데이터센터에 있는 Nvidia GPU 약 11만 개와 중앙처리장치, 메모리, 기타 구성요소 사용
  • 계약 기간은 올해 10월부터 2029년 6월까지이며, 월 9억2천만 달러 요율 적용
  • 9월까지는 용량 증가 과정에서 낮은 수수료 적용
  • SpaceX가 2026년 9월 30일까지 약속한 GPU 수량 접근 제공에 실패하면 Google은 즉시 계약 종료 가능
  • Google은 한 달의 유예 기간 뒤 제공된 GPU 수량을 받아들이고 낮은 수수료를 적용하는 선택도 가능
  • 올해 이후에는 양측 모두 90일 전 통지로 계약 종료 가능

• Google의 용량 수요

  • Google Cloud는 계약 목적을 “agent platform, Gemini Enterprise”의 급증하는 고객 수요 대응을 위한 bridge capacity 확보로 설명
  • Gemini Enterprise는 Google이 10월 출시한 대기업용 구독 상품

IPO·AI 인프라 경쟁 맥락

• xAI 합병 이후 인프라 계약

  • Google 계약은 SpaceX가 2월 Elon Musk의 AI 회사 xAI와 합병한 뒤 두 번째 대규모 인프라 계약
  • 해당 합병 거래에서 결합 법인 가치는 1조2500억 달러
  • Anthropic은 지난달 Tennessee주 Memphis의 Colossus 1 데이터센터에서 SpaceX 컴퓨팅 용량 전체를 사용하는 계약 발표
  • Alphabet은 2015년 Google 투자 당시 120억 달러 가치였던 SpaceX 투자에서 큰 이익을 얻었고, SpaceX는 다음 주 1조7500억 달러 초과 가치로 상장 목표

• SpaceX의 AI 투자와 Grok

  • Musk는 다음 주 공모를 앞두고 Memphis 안팎 여러 데이터센터에 대한 대규모 투자가 일부 수익을 내고 있음을 보이기 위해 SpaceX의 AI 서사 강화 중
  • SpaceX 투자설명서 기준 1분기 자본지출은 101억 달러로 전년 대비 두 배 이상 증가했으며, 대부분인 77억 달러가 AI에 투입
  • 같은 분기 AI 사업부는 매출 8억1천800만 달러에 영업손실 25억 달러 기록
  • Musk는 xAI의 Grok 모델과 챗봇을 OpenAI, Anthropic, Google 제품의 경쟁자로 내세웠지만, 회사 제품은 급성장 시장에서 아직 큰 영향력을 만들지 못한 상태
  • SpaceXAI는 Grok이 성인과 아동의 사진·영상을 수정해 동의 없는 성적 이미지 또는 deepfake porn을 쉽게 만들고 공유할 수 있게 한 뒤 미국과 해외에서 여러 소송과 정부 조사 직면
  • 3월 xAI 인재 이탈 이후 Musk는 Grok 재구축 필요성을 말했고, 이후 회사는 AI 코딩 스타트업 Cursor를 600억 달러에 인수할 수 있는 옵션 계약 체결
  • SpaceX는 Grok 관련 워크플로 처리를 위해 지은 데이터센터에서 수익을 내는 작업 진행 중
  • SpaceX의 IPO filing 표현: “컴퓨팅 인프라와 관련 전략은 용량을 배분하고 수익화하는 방식에서 상당한 유연성을 제공한다고 믿는다”

• Google·neoclouds·과거 클라우드 협력

  • SpaceX 투자설명서에서 Google은 연결성 분야 경쟁자로 분류되며, SpaceX는 Starlink 위성 인터넷 서비스를 운영하고 Google은 광섬유 브로드밴드 사업 운영
  • AI 분야에서 SpaceX는 Google뿐 아니라 OpenAI, Anthropic, Meta, Microsoft와 경쟁
  • Google은 경쟁 hyperscaler를 따라잡기 위해 AI 지출을 크게 확대 중
  • Google은 4월 올해 자본지출 전망을 기존 1천750억~1천850억 달러에서 1천800억~1천900억 달러로 상향
  • Alphabet은 “전례 없는 고객 수요”에 대응하기 위해 Berkshire Hathaway의 100억 달러 투자를 포함해 850억 달러 규모 주식 매각 계획
  • SpaceX는 인프라 임대 시장 진입으로 CoreWeave와 Nebius를 포함한 neoclouds와도 경쟁
  • CoreWeave와 Nebius 주가는 금요일 광범위한 기술주 매도 속에 급락했고, SpaceX-Google 발표 이후 일부 반등
  • 5년 전 Google과 SpaceX의 클라우드 협력은 역할이 반대였으며, 당시 Google은 Starlink 위성을 통한 인터넷 서비스 제공을 돕기 위해 SpaceX에 컴퓨팅·네트워킹 자원 제공
  • 당시 계약은 SpaceX가 Google 데이터센터에 지상국을 설치하는 구조였고, Amazon Web Services와 Microsoft Azure를 따라잡으려던 Google에 중요한 성과
  • 당시 Google Cloud CEO Thomas Kurian은 SpaceX가 Google을 선택한 이유를 “네트워크의 품질과 분포 및 도달 범위”로 표현

[GN⁺]

Hacker News 의견들

• S-1 제출 이후 xAI가 매출의 가장 큰 비중을 차지하게 된 듯하고, xAI 매출의 95% 이상과 이익 100%는 데이터센터 임대에서 나오는 것으로 추정함
  이건 소셜 미디어 회사에 데이터센터 리츠를 붙이고, 거기에 발사 사업과 틈새 ISP를 붙인 구조임. 예상 주가매출비율은 약 100배인데, 최고의 데이터센터 리츠도 약 10배에 거래되고 배당도 지급함. SpaceX는 배당이 없음. Meta는 매출의 약 7배, 잘 운영되는 ISP인 Comcast는 매출 1배 미만에 거래되면서 5.5% 배당을 줌
  SpaceX가 고평가됐다고 말하는 것만으로는 이 상황의 규모를 제대로 표현하기도 어렵고, 밸류에이션이 정상화될 때 매우 고통스러울 것 같음

  • 분석은 맞고 고평가된 것 같지만, 직원과 내부자들은 이미 Forge 같은 플랫폼에서 IPO 가격인 130~135달러 근처에 주식을 팔아왔음. 매수자는 있으니, 문제는 750억 달러 IPO의 유동성을 흡수할 만큼 충분한가임
  • TSLA의 선행 주가수익비율은 약 200배라서, SpaceX와 비교하기엔 아마 가장 논리적인 대상임. 시장은 꽤 오랫동안 비이성적인 상태로 남을 수 있다는 증거이기도 함
    시장의 미래를 생각하면 약간 두려움이 듦. 은퇴까지 10년 남았고 시장에 100만 달러 조금 넘게 넣어뒀는데, 그 사이에 붕괴할지 궁금함. “죽은 사람처럼 투자하기”, 즉 인덱스 펀드에 넣고 건드리지 않는 방식에 꽤 전념하고 있지만, 지금 우리가 사는 세상을 보면 앞으로 몇십 년이 지난 몇십 년과 비슷할지 정말 의심됨
  • 순환 금융의 정수임. 초대형 클라우드 사업자, OpenAI, Anthropic 사이의 자기거래이기도 함
    Google은 Anthropic과 SpaceX에 투자하고, 오른 지분 가치를 수익으로 보여줌. 그런 다음 Anthropic에 TPU를 임대해 매출로 잡음. 이 모든 것의 주요 매수자와 매도자는 초대형 클라우드 사업자, OpenAI, Anthropic임
    파티가 계속되는 동안 벌어지는 의자 뺏기 게임 같음
  • 위안이 되는 건 이게 너무 노골적이라 재앙으로 이어지진 않을 것 같다는 점임. 주택위기 같은 일은 신용평가사와 모기지 대출기관처럼 오래된 제도권 기관들이 제 역할을 하지 않았기 때문에 벌어졌음
    그건 커튼 뒤에 숨은 스위스 치즈 모델이었고, 이건 “1달러로 2달러를 살 수 있다”는 거대한 표지판에 가까움
  • Uber, Tesla 같은 회사들은 언젠가 배당을 줄 생각이 있긴 한가? 배당할 의도가 전혀 없는 주식이라면, 그 가치는 결국 다음 바보가 얼마를 내고 사줄지에 불과함

• 이건 Google과 SpaceX가 만든 금융공학의 걸작임
  Google은 10여 년 전에 SpaceX 지분 10%를 샀고, 희석 후에는 아마 5% 정도를 보유 중일 것임
  SpaceX는 매출의 무려 94배로 평가받고 있음. 이 거래는 SpaceX 매출을 연 110억 달러 늘림. 이 매출 배수가 유지된다면 이 단일 거래만으로 SpaceX 밸류에이션은 94 × 110억 달러 = 1조 달러 증가함. Google은 SpaceX의 5%를 갖고 있으니 500억 달러를 버는 셈임. Google은 100억 달러를 쓰고 500억 달러를 벌어 400억 달러 이익을 냄
  더 좋은 부분은 이 거래 덕분에 SpaceX가 이제 흑자 회사가 됐다는 점임. S&P는 S&P 500 지수 편입 전에 12개월 흑자를 입증하라고 요구함. SpaceX는 이 수익성 요건을 없애달라고 로비했지만, S&P는 거절했고 규칙을 고쳐주지 않았음
  이제 이 놀라운 거래로 SpaceX는 기존 규칙하에서 GAAP 기준 흑자가 되고, 내년에 규칙 변경 없이 지수에 들어갈 수 있음
  관련된 모두에게 정말 영리한 거래임

  • 하지만 Google은 매년 110억 달러를 잃고, 얻는 건 주식상 500억 달러 아닌가?
    알기로는 올해부터 SpaceX에 매년 110억 달러의 현금을 실제로 지급해야 하고, 그 대가로 받는 건 장부상 돈이 늘어나는 것뿐임
    실제로 가치 있는 무언가를 사는 게 아니라면, Google이 큰 비용을 들여 SpaceX를 이렇게 도울 유인이 뭔지 모르겠음. 이게 빈 거래이자 금융공학일 뿐이라면 왜 할 유인이 생기는지 궁금함. 진심으로 묻자면, Google은 여기서 뭘 얻는 건가?
  • 시장이 이런 종류의 거래를 주가수익비율 94배 근처로 평가하지 않길 진심으로 바람
    비싼 물건을 사서, 그걸 운영해 서비스를 팔려는 회사에 빌려주는 오래된 사업이 바로 항공기 리스임
    가장 큰 사업자인 AER의 주가수익비율은, 두구두구, 6배임. GPU는 지금은 가치가 오르는 자산처럼 보이지만 장기적으로는 항공기보다 더 빠르게 감가상각될 것이라 봄
  • “매출이 X배에 거래되는데 매출이 Y만큼 늘면 주가도 같은 배수만큼 오른다”는 마지막 계산은 말이 안 됨
  • SpaceX가 그런 매출 배수로 평가받는 건 예상 매출 성장률 때문임
    이 거래도 그 매출 성장의 일부라서, 새 매출은 이미 일부 또는 전부 가격에 반영됐을 수 있음
    성장률에 대한 불확실성을 줄여줄 수는 있겠지만, 그 배수 자체가 기대치가 이미 하늘 높다는 걸 보여줌
  • 밸류에이션은 그렇게 작동하지 않음. 주가수익비율은 고정값이 아니고 매출에 비례해 커지지도 않으며, 미래 성장 전망을 기반으로 함
    이런 거래는 예상된 범주라서 SpaceX의 시가총액을 크게 움직이지 않을 가능성이 큼. 1조 달러 근처는 당연히 아님. 그건 IPO 전 전체 시가총액의 60% 이상을 더하는 것임
    Google이 이걸 하는 이유는 더 많은 연산 자원이 필요하고, TSMC가 몇 년치 예약으로 꽉 찼기 때문임

• SpaceX는 매달 Nvidia 하드웨어 구매 계약에 8억 달러를 쓰고, Nvidia는 매달 Google 서비스에 7억 달러를 쓰게 될 것 같음
  십대가 풍선껌을 점점 더 크게 부는 장면이 떠오름. 영원히 계속될 수 있다고 봄

  • 이번 주 전까지는 그런 의심이 매우 타당했음. 하지만 6월 1일 Microsoft가 비즈니스와 엔터프라이즈용 Copilot 가격을 바꿨고, 사람들이 AI 사용에 실제 돈을 내기 시작했음
    그날 전까지 Github Copilot은 구독 월 한도를 넘으면 요청당 4센트를 받았음. 이제는 API 요율로 받음. 사용량을 모니터링해보니 이전의 요청당 4센트보다 쉽게 10배 비싸고, 20배 이상일 수도 있음. 기업들은 가격 변경에 충격을 받고 뭘 할지 진지하게 고민하겠지만, 대부분은 지금까지보다 AI에 10배, 20배 또는 그 이상을 그냥 지불할 것임
    몇 달 안에 전망치가 나오겠지만, Anthropic, OpenAI, Google 세 곳의 AI 추론 매출은 월 100억 달러 규모에 이를 것 같고, 거기서 더 올라갈 것임

• Google이 xAI에서 인프라를 빌린다니 예상 못 했음. 컴퓨터가 뭘 하는지, 회사가 뭘 하는지, 정부가 뭘 하는지에 대한 이해가 날마다 더 나빠지는 느낌임

  • 금융 장난은 제쳐두고, xAI는 엄청난 속도로 하드웨어를 사들이는 중처럼 보임. 그러니 왜 안 하겠나?
    https://techcrunch.com/2026/05/20/musks-xai-is-being-sued-ov...
  • 그 모든 인프라로 뭘 할지가 더 혼란스러움. 저 GPU들이 전부 뭘 하게 되는 걸까? 그냥 추론인가?
  • 이건 어떤 가격을 불러도 살 수 있는 메모리가 없고, GPU도 없고, 전력도 없다는 뜻임
    Elon은 그걸 미리 사두는 선견지명이 있었고, 이제 데이터센터 회사인 Google이 데이터센터 공간을 빌려야 하는 상황이 됨
    MU는 1년 만에 1000% 올랐는데도 여전히 NASDAQ에서 가장 싼 회사 중 하나임
  • Google이 xAI에서 인프라를 빌리는 건 사실 꽤 논리적으로 보임. xAI가 가진 건 하드웨어이고, 그 수요가 엄청남. 돈이 되는 걸 팔면 됨
    진짜 핵심은 그 xAI 하드웨어에서 Grok이 아니라 Gemini가 돌아간다는 점임. 말하자면 Grok은 최전선 AI로서는 사실상 실패했고, 돈 되는 사업 모델로 피벗해야 하는 상황임
    물론 Musk가 한 모든 일이 틀린 건 아님. xAI는 구할 수 있을 때 막대한 연산 자원을 사들였음. 하지만 그걸로 만들려던 제품이 실패했고, 이제는 임대업자가 되기로 한 셈임
    이 IPO는 그냥 미쳤음. 사실상 범용화된 임대 수익 사업 묶음에 1조 달러 이상의 밸류에이션을 정당화할 방법이 없음. 데이터센터는 건물과 칩이고 누구나 지을 수 있음. Starlink는 대규모 경쟁이 있는 ISP일 뿐임. 고대역폭 모바일 시장을 장악하긴 했지만 그건 매우 작은 시장임. 화성은 잘해봐야 공공자금 착취에 가깝고, 위성 발사 서비스조차 요즘은 범용화되고 경쟁적인 사업임

• SpaceX 제출서류에서 가치의 큰 덩어리는 AI 기술, 즉 Grok에 귀속되어 있음. 아마 90% 이상인 것 같음
  그런데 이제 Grok 확장에 필요한 인프라를 Anthropic과 Google에 임대하는 것으로 보임. 그 계산이 어떻게 맞는지 궁금함

  • xAI가 대체 뭔가? 연산 자원과 Grok을 가진 AI 회사라고 생각했음. SpaceX는 우주 회사라고 생각했는데, 언제부터 AI 연산 하드웨어를 소유하거나 모델 호스팅을 할 수 있게 된 건가? Musk의 회사들은 이제 이름이 의미 없어지는 하나의 큰 덩어리인 건지, 아니면 어떻게 돌아가는 건지 모르겠음
    수정: 내가 좀 뒤처진 것 같음. “xAI — now part of SpaceX”라는데, 우주 회사가 AI 회사를 사는 건 정말 이상해 보임. 그래도 반대보다는 낫겠지만
  • 이건 적어도 현재 형태의 Grok과는 아무 관련이 없음. SpaceX는 대규모 궤도 연산 자원을 발사할 수 있다고 상상 가능한 유일한 회사임

• “2026년 10월부터 2029년 6월까지 월 9억 2천만 달러에 약 11만 개의 NVIDIA GPU, CPU, 메모리 및 관련 구성요소에 접근”이라면, 구성요소 하나당 월 약 8,400달러임
  NVIDIA GPU 전용·독점 접근 한 달 가격으로 대략 맞는 범위인가?

  • GPU당 시간당 약 11.66달러라서, 36개월 약정을 걸었을 때 Google Cloud가 재판매하는 가격보다 높음: https://getdeploying.com/gpus/nvidia-b200
  • 전기, 인건비, 유지보수까지 더해야 하지 않나?

• “xAI — 이제 SpaceX의 일부 — 가 원래 자체 인공지능 작업을 위해 지은 Tennessee Memphis 근처 Colossus 1 데이터센터의 연산 자원”이라면, 이게 전력 때문에 제트 연료를 계속 태우는 것으로 악명 높은 Memphis 데이터센터와 같은 곳인가?

  • 놀랍지 않음. 가스터빈 시장에서 일하는데, 이번 AI 붐이 우리 사업과 투자를 완전히 바꿔놨음. 석유와 가스는 우리 입장에선 끝났음
  • 그럼 대신 뭘 태우길 바라나?

• Google: 2030년까지 무탄소 데이터센터에 전념하겠다 (https://sustainability.google/reports/247-carbon-free-energy...)
  또한 Google: 트레일러에 실린 메탄 가스터빈 27대로 전력을 대는 데이터센터에서 용량을 빌림
  https://www.epw.senate.gov/public/index.cfm/2026/4/whitehous...

  • 그 거래는 2030년 전인 2029년 6월에 끝남
  • 자기 손은 깨끗하게 두고, 더러운 일은 외주 주는 셈임

• 다들 이해 못 하는 듯함. JPMC 같은 은행들은 이 IPO로 수십억 달러를 벌게 됨. 그래서 어떻게든 떠받치려 할 것임

  • 이런 숫자는 추정하기 정말 쉬운데, 계산을 안 해본 것처럼 들림
    현실 확인 차원에서 보면, IPO로 약 750억 달러의 신규 지분을 조달함
    SpaceX는 시장보다 상당히 낮은 0.75% 수수료를 협상했음
    전체 수수료 풀은 약 5억 5천만 달러임
    이 수수료는 23개 은행이 나눠 가지므로 은행당 평균 2,300만 달러 정도고, 주관사인 Goldman Sachs와 Morgan Stanley 쪽으로 크게 쏠릴 가능성이 큼
    물론 모두 SpaceX 주가가 오를 유인은 있지만, 우리가 말하는 규모를 기억해야 함. 제목에 나온 Google의 월간 연산 지출이 일회성 은행 수수료를 완전히 압도함
  • Twitter 자금조달, Twitter 엑시트 같은 것에서 나온 악수 거래였을 수도 있음. “내가 손실을 메워주겠다”는 식으로
    확실히는 모르지만, Twitter 인수, Twitter의 xAI 합병, 새 SpaceX 상장에 관여한 은행가들을 누가 합산해볼 수 있을지 궁금함

• Google은 Tensor 프로세서(TPU)용으로 작성한 코드가 있음. 그게 xAI가 가진 NVIDIA GPU에서 돌아가나? “핵심 아키텍처의 일부가 아니다”라며 돈 낭비가 될 것 같음
  제목이 반대로 적힌 줄 확신했는데, 참 이상한 세상임