# Nvidia 주가 폭락 확률 예측

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- Author: [neo](https://news.hada.io/@neo)
- Published: 2026-01-21T14:33:01+09:00
- Updated: 2026-01-21T14:33:01+09:00
- Original source: [entropicthoughts.com](https://entropicthoughts.com/nvidia-stock-crash-prediction)
- Points: 1
- Comments: 2

## Topic Body

- 2026년 예측 대회에서 **Nvidia 주가가 2026년 중 하루라도 100달러 이하로 떨어질 확률**을 계산한 분석임  
- 단순 무편향 랜덤워크 대신, **수익률과 변동성의 시간 규모 차이**를 고려한 모델을 사용함  
- **옵션 시장의 암묵적 변동성(implied volatility)** 을 역산해 연간 약 35%, 일간 약 3.1% 수준으로 추정함  
- 이 변동성을 기반으로 한 **이항(binomial) 자산 가격 모델** 시뮬레이션에서 24%의 하락 확률이 계산됨  
- **리스크 중립 확률을 현실 확률로 보정**하면 약 10% 수준으로, 완전한 불가능은 아니지만 낮은 가능성으로 평가됨  

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### Nvidia 주가 하락 예측의 배경
- 2026년 ACX 예측 대회의 질문 중 하나는 **Nvidia 주가가 2026년 중 하루라도 100달러 이하로 마감할지 여부**임  
  - 당시 주가는 약 184달러로, 100달러는 절반 수준의 하락을 의미  
- 단순한 무편향(random walk) 가정은 **시간 규모 차이와 변동성 변화** 때문에 부적절하다고 설명  
- 저자는 **하락 확률을 약 10%** 로 계산함  

### 수익률과 변동성의 성장 속도 차이
- **변동성(volatility)** 은 시간의 제곱근에 비례해 증가하지만, **수익률(return)** 은 선형적으로 증가  
- 초기에는 변동성이 지배적이지만, 시간이 길어질수록 수익률의 영향이 커짐  
- 2025년 Nvidia 주가 데이터를 기반으로 한 **신호 대 잡음비(signal-to-noise ratio)** 는 −1.4 dB로, 여전히 잡음 우세 상태  
- 따라서 완전한 무편향 랜덤워크로 가정하기 어렵다고 설명  

### 변동성의 비상수성 문제
- 무편향 랜덤워크는 **연중 변동성이 일정하다는 가정**을 전제로 하지만, 실제 시장은 그렇지 않음  
- 단순 모델로는 100달러 이하 하락 확률이 거의 0%로 계산되지만,  
  - 130달러까지 하락할 확률은 23%로 나타남  
- 이는 **시장 변동성이 높아질 경우 추가 하락 가능성**이 커짐을 시사  

### 옵션 시장을 통한 암묵적 변동성 추정
- **옵션 가격에는 시장이 기대하는 변동성 정보**가 포함되어 있음  
- Nvidia의 2026년 12월 만기 **100달러 행사가 콜옵션 가격(92.90달러)** 을 이용해 암묵적 변동성을 역산  
- 이항 자산 가격 모델을 사용해 일간 변동성을 3.1%로 계산  
  - 인접 행사가 기준으로도 3.0~3.5% 범위로 일관된 결과  
- 이는 연간 약 35% 수준의 변동성에 해당  

### 이항 모델을 통한 확률 시뮬레이션
- 일간 변동성 3.1%, 기간 340일, 초기 주가 184.94달러 조건으로 **이항 트리(binomial tree)** 시뮬레이션 수행  
- 5,000회 반복 시뮬레이션 결과, **100달러 이하로 하락할 확률은 약 24%** 로 계산  
- 그러나 이 확률은 **리스크 중립 확률(tilde p)** 을 실제 확률로 잘못 사용한 결과임  

### 현실 확률로의 보정
- **영국 중앙은행(BoE)** 의 연구를 참고해, 옵션 기반 리스크 중립 확률을 **현실 확률로 변환**  
  - 베타 분포 기반 누적함수(CDF)를 3차 다항식으로 근사  
  - 변환식: 0.284p + 1.625p² − 0.909p³  
- 보정 후 확률은 **약 14%** , Nvidia 특성 반영 시 **약 10% 수준**으로 추정  
- 완전한 불가능은 아니지만, **낮은 확률의 이벤트**로 결론  

### 결론
- 옵션 시장 데이터와 이항 모델을 결합해 **Nvidia 주가가 2026년 중 100달러 이하로 하락할 확률을 약 10%로 추정**  
- 단순 통계 모델보다 **시장 참여자의 기대 변동성을 반영한 접근**이 더 현실적임  
- 장기 예측에서는 **변동성의 시간 변화와 리스크 중립 보정**이 필수적임

## Comments



### Comment 49629

- Author: ndrgrd
- Created: 2026-01-21T17:41:08+09:00
- Points: 1

이런 차트 기반 분석 볼 때마다 드는 생각이.. 결국 등락은 뉴스에 의해 결정되는 것 아닌가요? 이게 의미가 있나요? 초단기투자라면 모를까

### Comment 49616

- Author: neo
- Created: 2026-01-21T14:33:01+09:00
- Points: 1

###### [Hacker News 의견들](https://news.ycombinator.com/item?id=46693205) 
- 이 글은 주식의 **기술적 분석**에 초점을 맞추고 있어서, 실제 사업의 펀더멘털보다는 시장 움직임을 다루고 있음  
  내 관점에서는 AI 데이터센터 지출이 줄어들면 Nvidia 주가는 자연스럽게 하락할 것 같음. 지금은 데이터센터 건설 붐 덕분에 고공행진 중이지만, 결국 공급이 늘면 수요는 둔화될 것임  
  반론으로는 Nvidia GPU의 **경제적 수명**이 1~3년이라 고객이 계속 최신 칩을 사야 한다는 주장이 있음. 하지만 2~3년마다 그렇게 큰 지출을 반복하는 건 지속 불가능하다고 봄. 실제로 Google 등은 GPU 감가상각 기간을 5~7년으로 늘리고 있음
  - 네 말 이해하지만, **GPU 수요 감소**는 당분간 없을 거라 생각함. 오히려 CHIPS Act나 중국의 대응으로 CUDA 호환 GPU가 등장하면 그게 더 큰 변수일 것임. 중국산 저가 GPU가 나오면 미국 기업은 제재로 못 쓰겠지만, 유럽이나 중동은 다를 수 있음. 그 경우 미국 기업만 **비용 경쟁력**에서 밀릴 수 있음. 이게 내가 본 가장 설득력 있는 Nvidia 약세 시나리오임
  - 2025년에 Google이 Gemini를 TPU로 학습시켰다는 사실이 알려지면서 Nvidia 주가가 급락했음. 이미 2021년부터 업계는 알고 있던 사실이라, **비이성적 요인**으로도 주가가 흔들릴 수 있다고 봄
  - Nvidia GPU의 수명이 1~3년뿐이라는 말은 이해가 안 됨. 나는 지금도 A100과 H100을 매일 쓰고 있는데, 여전히 잘 돌아감
  - Nvidia 주가는 암호화폐 붐에서 AI 붐으로 자연스럽게 이어진 **10년간의 상승 곡선**임. 언젠가는 조정이 오겠지만, 지금 시점에서 공매도할 근거로는 약함. 암호화폐에 베팅했던 투자자들도 지금은 불평할 이유가 없음
  - 기업의 펀더멘털을 보는 건 동의하지만, **효율적 시장 가설**을 고려하면 데이터센터 성장 둔화는 이미 주가에 반영돼 있을 것임. 시장이 그렇게 단순하게 오판하고 있다고 보기 어려움

- Nvidia의 [2025 연례 보고서](https://s201.q4cdn.com/141608511/files/doc_financials/2025/annual/NVIDIA-2025-Annual-Report.pdf)에 따르면, 매출의 34%가 단 3개 고객에게서 나옴. 게다가 고객이 **패널티 없이 주문 취소**할 수 있음  
  이런 구조는 하드웨어 업계에서 흔하지만, 한 고객만 빠져도 매출이 12% 줄어드는 리스크가 있음. 그래서 장기적으로는 **지속 가능성**이 낮다고 봄
  - TSMC처럼 Nvidia도 이미 생산량이 한정돼 있어서, 한 고객이 빠져도 다른 고객이 그 자리를 채울 가능성이 큼. 다만 행정적 부담은 늘겠지. Nvidia가 클라우드 업체에 직접 투자해 수요를 만드는 구조도 흥미로운 포인트임
  - OpenAI, Google, Meta 같은 고객은 주문을 취소할 수 없을 것임. **GAI(범용 인공지능)** 경쟁에서 뒤처지면 모든 투자가 무의미해지기 때문임. 지금은 모두가 죽음의 루프에 갇혀 있음 — 더 많은 GPU를 사지 않으면 바로 도태됨

- 글쓴이는 질문에 제대로 답하지 않았음. Nvidia의 급락은 **변동성** 때문이 아니라, 성장률이 기대에 못 미칠 때 일어날 것임. 실적을 놓치면 시장은 가차 없을 것임
  - 나는 10년 넘게 옵션을 거래해왔는데, 글의 수학은 사실 일상적인 옵션 체인 수준임. 그래도 이런 내용이 HN 메인에 오른 건 흥미로움
  - Nvidia가 무너지면 단순히 시장 전체가 아니라, **AI 버블 붕괴**로 연관 기업들도 함께 타격받을 것임
  - Nvidia는 하드웨어 회사라기보다 **소프트웨어 중심 기업**처럼 보임. 그래픽에서 시작했지만 지금은 데이터센터 마진으로 성장 중임

- 중국이 **대만을 침공**하면 Nvidia 주가는 거의 0에 수렴할 것임. 그 확률이 1~2년 내 10%쯤 된다고 봄
  - 그런 상황이면 주가보다 더 큰 문제가 생길 것 같음
  - 완전히 0이 되진 않을 것임. TSMC는 미국 애리조나, 워싱턴, 일본에도 팹을 운영 중임 ([TSMC 팹 목록](https://www.tsmc.com/english/aboutTSMC/TSMC_Fabs))
  - 맞음. TSMC 가치가 억눌리는 이유 중 하나가 그 리스크인데, 사실 Nvidia도 같은 영향을 받을 수 있음
  - 전쟁이 짧게 끝나거나 외교적으로 해결되면 오히려 주가가 10% 오를 수도 있음
  - Nvidia는 이미 **공급망 다변화**를 진행 중임. 미국산 Groq 인수, 한국산 RTX 3090 재출시, Intel 팹 생산 계획 등. 오히려 AI 버블의 진짜 문제는 **에너지 소비**와 **사회적 반감**임. 정부 보조금에 의존하는 구조도 불안함

- 지금 Nvidia는 AI 붐 덕분에 경쟁이 거의 없는 상태에서 **GPU 수요 폭발**을 누리고 있음. 하지만 기술은 이미 **정체 구간**에 들어섰고, AMD·Google·AWS·중국 업체들이 대체재를 내놓고 있음  
  CUDA가 진입장벽이라는 믿음도 과장됐다고 봄. 데이터센터에 투입되는 자본 규모라면 다른 **소프트웨어 스택**으로 전환하는 것도 충분히 가능함
  - 게다가 LLM 코딩 에이전트를 이용하면 CUDA 코드를 새 프레임워크로 **자동 변환**할 수도 있음. 그게 가능하다면 CUDA 락인은 의미가 없어짐

- 2026년 ACX 예측 대회에서 “Nvidia 주가가 100달러 밑으로 떨어질까”라는 질문이 있었음. 이건 사실상 **미국형 풋옵션**과 비슷함
  - 아니, 예측 대회는 99.99달러가 돼도 상금은 같음. 즉, **이진 옵션**처럼 승패만 갈림
  - 맞음, 풋옵션은 95달러와 99달러에서 수익이 다르지만, 이건 단순히 1 또는 0으로 정산됨
  - 결론적으로 **바이너리 옵션**임

- Nvidia가 폭락할 수도 있지만, **파산**까지는 가지 않을 거라 봄.  
  나는 ChatGPT 출시 다음 날 Nvidia 주식을 샀고, 90달러일 때도 조금 더 샀음. 100달러로 떨어져도 여전히 수익이고, 50달러가 돼도 그냥 들고 있을 생각임.  
  데이터센터와 게이밍 시장 점유율이 높아서 결국 **인플레이션 효과**로 다시 오를 거라 믿음
  - 그렇다면 같은 논리로 **Intel**에도 적용돼야 하지 않음?
  - 인플레이션만큼 오르면 실제로는 돈을 번 게 아님. **실질 수익률**이 중요함

- 이 글은 금융시장 관점에서 분석했지만, 기술적으로는 **Apple의 AI 전략**이 큰 변수임.  
  Apple Intelligence가 얼마나 많은 **엣지 추론**을 담당하느냐에 따라 데이터센터 수요가 조정될 것임.  
  경량 모델이 충분히 강력해지면, 중소 사업자들이 중고 GPU로도 추론 서비스를 제공할 수 있을 것임.  
  앞으로 **중고 인퍼런스 스택**을 재활용하는 하드웨어 블로거들의 글이 많이 나올 것 같아 기대됨
  - 그런데 Apple이 그런 **토큰 사용량 데이터**를 외부에 공개할 이유가 있을까?

- 나는 Nvidia가 폭락하지 않을 거라 봄. 지금 미국 정부는 **무엇이든 돈을 쏟아붓는 분위기**임