# 중국 DRAM 제조사 CXMT, 삼성·SK하이닉스·마이크론에 맞서 42억 달러 IPO 추진 > Clean Markdown view of GeekNews topic #25559. Use the original source for factual precision when an external source URL is present. ## Metadata - GeekNews HTML: [https://news.hada.io/topic?id=25559](https://news.hada.io/topic?id=25559) - GeekNews Markdown: [https://news.hada.io/topic/25559.md](https://news.hada.io/topic/25559.md) - Type: GN+ - Author: [neo](https://news.hada.io/@neo) - Published: 2026-01-05T04:32:55+09:00 - Updated: 2026-01-05T04:32:55+09:00 - Original source: [ic-pcb.com](https://www.ic-pcb.com/chinas-leading-dram-maker-cxmt-targets-42-billion-ipo-as-it-takes-on-samsung-sk-hynix-and-micron.html) - Points: 2 - Comments: 1 ## Topic Body - 중국 **DRAM 제조사 CXMT**가 상하이 증권거래소 STAR 마켓 상장을 위해 약 **42억 달러(295억 위안)** 규모의 IPO를 신청 - 조달 자금은 **대량 생산 라인 업그레이드**, **DRAM 공정 기술 고도화**, **차세대 메모리 R&D**에 투입 예정 - CXMT는 중국 내 생산능력 1위, 세계 4위 수준이며, **DDR4·DDR5·LPDDR5X** 등 다양한 제품군을 보유 - 2022년부터 2025년 상반기까지 매출 약 570억 위안, 누적 손실 408억 위안을 기록했으나, **2025년 흑자 전환**을 예상 - 이번 상장은 **중국 메모리 반도체 산업 자립과 경쟁력 강화의 이정표**로 평가됨 --- ### CXMT의 IPO 계획 - 2025년 12월 30일, **ChangXin Memory Technologies (CXMT)** 가 상하이 증권거래소 STAR 마켓 상장을 위한 **증권신고서**를 제출 - 주관사는 **CICC**(중국국제금융공사)와 **CSC Financial** - 목표 조달액은 **29.5억 위안(약 42억 달러)** 이며, 자금은 세 가지 핵심 프로젝트에 사용 예정 - DRAM 웨이퍼 대량 생산 라인 업그레이드 - DRAM 공정 기술 향상 - 차세대 DRAM 연구개발 ### 시장 위치와 생산 역량 - CXMT는 **중국 내 DRAM 생산능력 1위**, **세계 4위** 수준 - 세계 시장에서는 **삼성전자(40.35%)** , **SK하이닉스(33.19%)** , **Micron(20.73%)** 이 상위 3개사 - **CXMT의 글로벌 점유율은 2025년 2분기 기준 3.97%** 로 추정됨 (Omdia 자료) - 2016년 설립 이후 독자적 설계·개발·양산 체계를 구축, **중국 DRAM 산업의 공백을 메움** - **IDM(통합 디바이스 제조)** 모델로 R&D, 설계, 제조를 모두 수행 - 제품군: DDR4, DDR5, LPDDR4X, LPDDR5/5X - 주요 적용 분야: 서버, 모바일, PC, 스마트 차량, AI 시스템 ### 기술 성과와 제품 로드맵 - 2019년 9월, **자체 개발 8Gb DDR4** 제품 출시로 중국 DRAM 산업의 “제로에서 원으로” 도약 달성 - 최신 **LPDDR5X** 제품은 최대 **10,667 Mbps** 속도, LPDDR5 대비 **66% 향상** - **DDR5** 칩은 최대 **8,000 Mbps**, 단일 다이 용량 **24Gb** 달성 - CXMT는 자사 **DRAM 로드맵이 글로벌 선두 기업들과 대체로 동등한 수준**이라고 밝힘 - 현재 **허페이와 베이징에 12인치 DRAM 팹 3곳** 운영 ### 재무 현황과 수익 전망 - 2022년~2025년 상반기 누적 매출 **570억 위안(약 81.6억 달러)** , 누적 순손실 **408.6억 위안(약 58.5억 달러)** - 손실 원인: 설비 감가상각, 지속적 R&D 투자, 재고 평가손, DRAM 가격 변동성 - 2025년 매출 **550억~580억 위안**, 순이익 **20억~35억 위안** 전망 - 요인: **AI 수요 급증**, **DRAM 공급 부족**, **가격 상승**, **재고 소진** ### 고객 및 공급망 구조 - 상위 5대 고객이 매출의 **60% 이상** 차지하지만, 특정 고객 의존도는 낮음 - 주요 고객: **Alibaba Cloud, ByteDance, Tencent, Lenovo, Xiaomi, OPPO, vivo** 등 - 원자재 공급망은 분산되어 있으며, 상위 5대 공급업체의 비중은 **조달액의 1/3 미만** ### 연구개발 및 인력 - 2022년~2025년 상반기 **R&D 투자 188.7억 위안(약 27억 달러)** , 매출의 **33% 이상** 차지 - 2025년 6월 기준 **R&D 인력 4,653명**, 전체 인력의 **30% 이상** - **전 세계 특허 5,589건** 보유 ### 제도적 의미와 산업 파급효과 - CXMT는 **중국 핵심 기술 기업 사전심사제도** 도입 이후 첫 STAR 마켓 승인 사례 - 2025년 중반 도입된 제도로, 심사 기간 단축 및 민감 기술 조기 공개 위험 완화 목적 - CXMT는 2025년 11월 두 차례 사전심사 완료로 상장 절차 가속 - 주요 주주: **국가 반도체 펀드(Big Fund) 2기**, **지방 정부 투자기관**, **Alibaba·Tencent 등 전략적 파트너** - 상장은 **중국 메모리 생태계 전반(설계·장비·소재·패키징·응용)** 의 동반 성장을 촉진할 것으로 기대됨 - CXMT의 IPO는 **중국이 글로벌 경쟁력을 갖춘 메모리 반도체 산업을 구축하려는 노력의 상징적 사건**으로 평가됨 ## Comments ### Comment 48663 - Author: neo - Created: 2026-01-05T04:32:55+09:00 - Points: 1 ###### [Hacker News 의견들](https://news.ycombinator.com/item?id=46482777) - 이들이 **PC 빌더 시장**에 진입해 성공하는 모습을 보고 싶음 최근 RAM 가격 급등은 정말 이해할 수 없을 정도로 화가 남 대기업들이 시장을 고갈시키는 동안, Satya Nadella는 [사용하지 못하는 GPU 더미 위에 앉아 있다](https://redmondmag.com/blogs/generationai/2025/12/microsoft-is-sitting-on-a-pile-of-unused-gpus.aspx)고 말함 이런 상황이 어떻게 수익으로 이어질 수 있는지 모르겠음. 자원 낭비로밖에 안 보임 - 중국 GPU도 마찬가지임. [Lisuan이 6nm GPU를 출하하기 시작했다는 소식](https://videocardz.com/newz/chinas-lisuan-begins-shipping-6nm-7g100-gpus-to-early-customers)을 봤는데, 여전히 TSMC 공정을 쓰지만 **과점 구조를 깨려는 시도**가 반가움 그래서 나도 Intel Arc A580과 B580을 사용 중임. 경쟁이 생기는 건 언제나 좋은 일임 - 보고 싶긴 하지만, 결국 BYU나 Huawei처럼 **실리콘 카르텔**의 이익을 지키기 위해 제재를 받을 것 같음 - 이런 상황은 원래 정부가 개입해서 기업들이 **소비자 대신 파트너만 챙기는 행태**를 막아야 함 하지만 지금은 국제 협력이 필요하고, 미국 정부는 이미 AI·하드웨어 기업의 로비를 받은 상태임 기업들이 AI 파트너십에만 몰두하는 건 어리석음. 이는 Cory Doctorow가 말한 **‘enshittification’의 2단계**로, 1) 우수한 서비스로 사용자와 파트너를 끌어들임 → 2) 사용자 희생, 파트너 중심으로 전환 → 3) 시장 지배 후 파트너도 희생 → 4) 정부 로비 등 **rent-seeking**으로 성장 유지 시도 - 결국 모든 게 **돈의 순환**일 뿐, 실체가 없는 게임 같음 - 이런 상황은 결국 장기적으로 **가격 붕괴**로 이어짐. 가격은 인간이 전 세계적으로 무엇을 해야 하는지를 알려주는 정보 신호임 - [SemiconSam의 분석 글](https://www.semiconsam.com/p/why-did-the-memory-chicken-game-keep)과 [서울대 논문](https://s-space.snu.ac.kr/bitstream/10371/95351/1/01%20Jeho%20Lee.pdf)을 보면, 중국 메모리 제조사는 **국가 보조금 수십억 달러**를 등에 업고 있음 과거엔 10개 기업이 경쟁했지만, 지금은 삼성·하이닉스·마이크론 3개만 남아 서로 공급을 조절하며 **이익 극대화**로 전환된 상태임 또 [삼성 기술 유출 사건](https://www.tomshardware.com/pc-components/dram/samsung-engineer-accused-of-leaking-10nm-dram-process-data-to-chinas-cxmt)에서는, 전직 엔지니어가 **10nm DRAM 공정 로드맵**을 CXMT에 넘긴 혐의로 기소됨. 손으로 적은 노트 형태라 추적이 어려웠고, 이런 방식이 중국의 기술 추격을 가속화했음 - 삼성도 사실상 **국가가 전폭 지원**하는 기업임 - 나는 **자유 소프트웨어 옹호자**로서, 경쟁은 비밀 기술이 아니라 설비와 노동 투자로 이뤄져야 한다고 봄 삼성·하이닉스·마이크론이 과점으로 폭리를 취하지 않았다면, 중국이 보조금을 퍼부을 이유도 없었을 것임 결국 이들의 **탐욕**이 스스로를 취약하게 만든 셈임 - 어차피 **모든 기술은 언젠가 새어나감** 가격이 이렇게 미쳤지 않았다면, 삼성은 여전히 규모와 효율성으로 버텼을 것임 - 중국과 경쟁한다면 **지식재산(IP)** 은 사실상 무의미함 - 이건 예전에 **Nortel**이 겪었던 일과 거의 같음 - 중국에 있어서 Taobao에서 CXMT 칩이 들어간 DDR5를 찾아봤는데, 하이닉스 제품과 거의 같은 가격(32GB 기준 1900~2300 RMB)이었음 아마 **생산량이 아직 적어서** 그런 듯함 - 실제로 CXMT는 **수율과 품질 확보에 실패**했고, DDR3에서 DDR5로 가는 데 10년이 걸림 반면 YMTC는 NAND에서 DRAM으로 진입 중임 - 혹은 CXMT가 **시장 가격을 굳이 낮출 이유가 없을 수도 있음** 전 세계 가격이 100달러일 때, 비슷한 품질이라면 굳이 50달러에 팔 필요가 없음 공급이 충분히 늘어나야만 가격 인하 효과가 생길 것임 - 작년부터 가격을 지켜보고 있는데, **중국산이 가격 균형을 잡을 거란 기대는 빗나감** 지금은 오히려 돈 벌 기회라 가격을 올렸음 다만 미국은 보안상 이유로 중국산 RAM/SSD를 AI용으로 쓰지 않을 것이고, 중국 AI도 검열 등 제약이 많아 성장에 한계가 있음. 결국 **소비자용 제품 중심으로 전환**할 가능성이 있음 - 대만의 Nanya처럼 CXMT의 DDR5 생산은 아직 초기 단계임 **1년쯤 지나면** 상황이 달라질 수도 있음 - CXMT가 **ASML 장비 없이** 얼마나 경쟁력을 낼 수 있을지 궁금함 - 하지만 실제로 DRAM 제조사들은 ASML의 EUV를 거의 쓰지 않음. DRAM은 공정 복잡성 때문에 **리소그래피 세대가 몇 년 뒤처져 있음** 그래도 중국이 실리콘 분야에서 발판을 마련하길 바람. 특히 NVIDIA, Micron, Hynix 같은 기업들이 **각성할 필요**가 있음 중국이 MIT 라이선스로 공개한 LLM이 한때 성능에서 앞섰던 것처럼, 이런 성공이 이어지길 기대함 - 참고로 중국은 최근 분기 **ASML 장비 최대 구매국(45% 이상)** 이었음 DRAM에는 아직 EUV가 필요 없을 수도 있음 - **ECC RAM**이나 **Rowhammer 방지 RAM**을 새로 만드는 업체가 나오면 좋겠음 성능 저하나 가격 상승이 있더라도 그런 제품을 쓰고 싶음 - Shanghai STAR 거래소에서 **Unitree나 CXMT 주식**을 사고 싶은데 방법을 아는 사람 있음? - 직접 구매는 불가능함. **Stock Connect 등록 기업만 거래 가능**하고, 이런 소형 IPO 기업은 해당되지 않음. 대신 홍콩의 **ETF나 뮤추얼펀드**를 통해 간접 투자 가능함 - 나도 관심이 많지만, **덴마크에서는 접근 불가** Interactive Brokers로 일부 홍콩·상하이 연계 주식은 가능하지만, 이런 신규 IPO는 포함되지 않음 - 이 분야는 확실히 **더 많은 생산과 가격 인하**가 필요한 영역임 중국이 이런 부분에선 매우 강점을 보임 - AI 대기업들의 행보 덕분에 업계가 깨어나고, **소수 공급자에 의존하는 불안정한 구조**를 자각하게 되었음 새로운 진입자가 늘어나면 결국 **소비자에게 이익**이 돌아올 것임 - 지금 RAM 가격이 **GPU나 전체 시스템만큼 비쌈** 진짜 경쟁이 절실히 필요함