# 워너브라더스 인수를 위한 파라마운트 스카이댄스의 적대적 인수 제안

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- Author: [neo](https://news.hada.io/@neo)
- Published: 2025-12-09T20:33:36+09:00
- Updated: 2025-12-09T20:33:36+09:00
- Original source: [cnbc.com](https://www.cnbc.com/2025/12/08/paramount-skydance-hostile-bid-wbd-netflix.html)
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## Topic Body

- **파라마운트 스카이댄스**가 넷플릭스에 밀려 워너브라더스디스커버리(WBD) 인수 경쟁에서 패한 뒤, **주주 직접 상대의 적대적 인수 제안**을 발표  
- 제안은 **주당 30달러 전액 현금**으로, 총 **기업가치 1,084억 달러** 규모이며, 엘리슨 가문과 **RedBird Capital**, **Bank of America·Citi·Apollo Global Management**의 자금 지원 포함  
- **사우디 PIF, 아부다비 L’imad, 카타르 QIA, Jared Kushner의 Affinity Partners** 등 중동 투자자들이 비의결권 형태로 참여, **CFIUS 심사 대상 제외** 구조  
- CEO 데이비드 엘리슨은 “**넷플릭스보다 176억 달러 더 많은 현금 제안**”이라며 주주 설득에 나섰고, **규제 승인 절차가 더 짧을 것**이라 주장  
- 이번 인수전은 **미디어 산업 재편과 스트리밍 시장 경쟁 구도**에 중대한 영향을 미칠 가능성 있음  

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### 파라마운트 스카이댄스의 인수 제안 개요
- 파라마운트 스카이댄스는 **넷플릭스와의 장기 인수 경쟁에서 패배한 후**, WBD 전체를 인수하기 위한 **적대적 공개매수**를 개시  
  - 제안가는 **주당 30달러 현금**, WBD가 지난주 거절한 동일 조건  
  - 총 **1,084억 달러 기업가치**로 평가  
- 자금 조달은 **엘리슨 가문과 RedBird Capital**의 지분 투자, **Bank of America·Citi·Apollo Global Management**의 **540억 달러 부채 약정**으로 구성  
- 일부 자금은 **사우디아라비아 공공투자펀드(PIF)** , **아부다비 L’imad Holding**, **카타르투자청(QIA)** , **Jared Kushner의 Affinity Partners** 등 **중동 투자자**로부터 조달  
  - 이들은 **이사회 의결권 및 거버넌스 권리 포기** 조건으로 참여  
  - 이 구조로 인해 **미국 외국인투자심의위원회(CFIUS)** 심사 대상에서 제외  

### 시장 반응과 주가 변동
- 발표 직후 **파라마운트 주가 9% 상승**, **WBD 주가 4% 상승**, **넷플릭스 주가 3% 하락**  
- 엘리슨 CEO는 CNBC 인터뷰에서 “**우리가 시작한 일을 마무리하러 왔다**”며 인수 의지를 강조  

### 인수 경쟁의 배경
- 파라마운트는 9월부터 WBD 인수를 추진하며 **3차례 제안**을 제출  
- WBD는 이후 **공식 매각 절차**를 개시했고, 넷플릭스가 **스튜디오 및 HBO Max 스트리밍 자산**을 **주당 27.75달러(총 720억 달러)** 에 인수하기로 합의  
- 파라마운트는 **CNN, TNT Sports 등 TV 네트워크를 포함한 전체 기업 인수**를 목표로 함  

### 엘리슨의 발언과 제안 조건
- 엘리슨은 “**현금이 여전히 왕이다**”라며, 넷플릭스보다 **176억 달러 더 많은 현금 제안**임을 강조  
- WBD의 케이블 자산 가치를 **주당 1달러**로 평가, WBD 내부 평가치인 **3달러**보다 낮게 산정  
- 12월 1일 제안 후 WBD 측이 일부 수정 요청을 했으나, 수정·상향된 **30달러 제안**에 대해 **CEO 데이비드 재슬라브로부터 답변을 받지 못함**  
- 엘리슨은 재슬라브에게 문자로 “**30달러가 최종 제안은 아니다**”라고 전달, 추가 인상 가능성 시사  

### 규제 승인 및 정치적 요인
- 엘리슨은 파라마운트의 **규모가 작고 트럼프 행정부와 우호적 관계**를 고려할 때, **승인 절차가 더 빠를 것**이라 주장  
- 그는 트럼프 대통령이 “**경쟁을 신봉한다**”고 언급하며, 이번 결합이 **넷플릭스·아마존에 맞설 경쟁자**를 만들 것이라 강조  
- 반면 넷플릭스와 WBD의 결합은 “**1위와 3위 스트리밍 서비스의 결합으로 반경쟁적**”이라고 비판  
- CNBC는 트럼프 행정부가 넷플릭스-WBD 거래를 **“강한 회의적 시각”** 으로 보고 있다고 보도  
  - 트럼프는 시장 점유율 문제를 “**문제가 될 수 있다**”고 언급  

### 계약 조건 및 위약금
- 넷플릭스는 거래 불승인 시 **58억 달러 위약금**을 WBD에 지급하기로 함  
- WBD가 다른 인수를 선택해 거래를 철회할 경우 **28억 달러 위약금**을 넷플릭스에 지급  

### 넷플릭스의 입장
- 넷플릭스 공동 CEO **Greg Peters**는 이번 인수가 **자사 사업과 보완적**이라며 긍정 평가  
- 공동 CEO **Ted Sarandos**는 인수가 **고용을 보호**할 것이라 강조  
  - 그는 “파라마운트가 말한 **60억 달러 시너지**는 결국 **일자리 감축**에서 나올 것”이라며, 넷플릭스는 **일자리를 창출**한다고 발언

## Comments



### Comment 47464

- Author: neo
- Created: 2025-12-09T20:33:36+09:00
- Points: 1

###### [Hacker News 의견](https://news.ycombinator.com/item?id=46192459) 
- WB가 Paramount의 **적대적 인수**에 성공하면 Netflix에 위약금을 내야 하는지 궁금했음  
  - 그런 것 같음. Warner Brothers가 Netflix에 **28억 달러**를 지불해야 함. 투표 결과가 박빙이면 Paramount가 그 비용을 감당하기 위해 입찰가를 올릴 가능성이 있음. 관련 문서는 [SEC 아카이브](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1065280/000119312525309939/d45027d425.htm)에 있음  
  - 역위약금은 약 26억 달러로 알고 있음. Paramount 인수가 실패하더라도 WB가 계약을 철회하면 그 금액이 발생함  
  - Warner의 위약금은 별도로 28억 달러임  
  - 이건 Warner Bros Discovery에 대한 이야기로 보임. 영화가 아니라 TV 쪽 이야기일 수도 있음  
  - 이건 Netflix 입찰과는 관련 없음. Warner Bros는 케이블 TV + Discovery 채널과 영화 스튜디오, 백카탈로그로 나뉘어 있음. Netflix는 영화 스튜디오와 TV 백카탈로그에 관심이 있음  

- Jared Kushner의 회사가 관련되어 있다니, 누가 이길지는 뻔히 보이는 느낌임  
  - 이런 일이 **신뢰할 만하다는 사실** 자체가 창업자들에게는 무서울 일임. 정부와의 관계로 **공정 경쟁**이 불가능하다면, 우리는 더 이상 자유시장도 민주주의도 아님  

- Paramount가 좋은 감독을 믿고 **좋은 영화**를 만드는 법을 안다고 생각함. 올해는 Warner만 괜찮은 영화를 냈음  

- David Ellison이 최근 몇 달 사이 Paramount, CBS, The Free Press를 장악하고 이제 Warner Bros까지 손대고 있음이 걱정됨. 그는 **이념적 성향이 강한 인물**로 보이며, 이미 CBS를 자신의 비전에 맞게 재편함  
  - 완전히 **스포일즈 시스템**으로 돌아가는 느낌임. 자본과 인맥이 있으면 백악관 잔디밭에서 자리를 기다릴 수 있음. [관련 개념](https://en.wikipedia.org/wiki/Spoils_system)  
  - 사실 대부분의 **초부자들은 이념가**임. Larry Ellison도 그렇고 Rupert Murdoch도 마찬가지임. David Ellison은 아버지보다 약간 중도 성향이라 그게 오히려 특이함  
  - 관련 기사: [How the Ellison Empire is Killing America’s Democratic Media](https://bpr.studentorg.berkeley.edu/2025/12/03/how-the-ellison-empire-is-killing-americas-democratic-media/)  
  - Ellison 가문은 **TikTok 미국 지분 15%** 도 가지고 있음  
  - 그는 중간선거 결선 전에 CNN을 장악할 예정이라 함. 모든 게 계획의 일부로 보임  

- 이런 **미디어 기업들의 통합**이 어떻게 정당화될 수 있는지 의문임  
  - 탐욕, 권력, 부패 때문임  

- Netflix CEO는 민주당 거물 후원자이고, Paramount는 Larry Ellison(공화당/트럼프 후원자)과 사우디 자본이 지원한다는 점에서 **정치적 영향력 싸움**이 느껴짐  
  - “supposedly”가 아님. Ellison의 자녀들은 각각 자신의 미디어 회사를 운영하는 **네포베이비**임. 아들은 Paramount, 딸은 Annapurna를 운영함  
  - Larry Ellison은 **이스라엘과 IDF의 공개적 지지자**로, 최근까지 가자 사태 관련 발언을 함  
  - Jared Kushner가 Paramount의 적대적 인수에 직접 관여함. 이 거래는 CNN(WB 소유)을 취약하게 만들 것이고, 이는 트럼프가 원하는 바임  
  - 트럼프는 Netflix의 WB 인수에 “문제가 될 수 있다”고 말하며 **직접 개입하겠다고** 함. Netflix를 압박하려는 움직임으로 보임  
  - WB 내부에서도 Ellison이 **CNN을 정치적으로 활용**하려 한다는 걸 모두 알고 있음  

- Paramount가 “Netflix 거래는 규제 승인 과정이 어렵다”고 말했는데, 사실상 “우리가 정부를 더 잘 관리하고 있다”는 뜻으로 들림  
  - (농담 아님) [Rush Hour 4 제작 가능성](https://www.cnbc.com/2025/11/25/trump-pushed-paramount-revive-rush-hour-4-reports-say.html)이 거래에 영향을 미칠지도 궁금함  
  - Ellison이 트럼프의 **크립토 프로젝트**에 입찰하는 게 진짜 반전일 듯. [관련 기사](https://news.bloomberglaw.com/litigation/netflixs-sarandos-wooed-trump-personally-ahead-of-warner-bid)  
  - 트럼프는 Paramount를 좋아하지 않는다고 함. [관련 기사](https://deadline.com/2025/12/trump-paramount-60-minutes-david-ellison-1236641714/)  

- Paramount 경영진이 **분노 속에서 입찰**하는 것처럼 들림  
  - 정치적 요소를 과소평가하면 안 됨  
  - 원래 Netflix와 우호적 협상을 진행 중이었는데, 갑자기 Netflix가 독점적 협상으로 전환하면서 상황이 꼬였음. 내부에 **드라마**가 많음  
  - 업계의 혼란이 오히려 **저작권 개혁**과 새로운 질서를 가져올 수도 있음  
  - 저런 금액으로 분노의 입찰을 할 수 있다면 좋겠음  

- 이런 상황을 보면 차라리 **LLM 학습용 데이터**로 쓰는 게 낫겠다는 생각이 듦. 누가 이기든 결국 콘텐츠는 학습에 쓰일 것임  
  - 나도 지금 LLM 학습 중임  
  - 대통령의 친구이고, 사위 회사에서 GPU를 수입할 수 있는 사람만이 진짜 LLM 학습을 할 수 있음  

- 이런 **적대적 인수 전략**이 실제로 얼마나 효과가 있는지 궁금함. “우리는 트럼프와 친하니 승인받기 쉽다”는 논리가 역겹지만, 설득력은 있을 듯. Jared Kushner가 Paramount 쪽에 있으니 **정치적 연결**은 확실함  
  - 실제로 Paramount의 승인 가능성이 Netflix보다 높음. Netflix는 시장 점유율이 너무 커서 **반독점 심사**가 더 까다로움  
  - 1980년대에는 적대적 인수의 절반 정도가 성공했지만, 지금은 **델라웨어 법원과 반독점 규제**로 훨씬 어려워졌음. 그래도 정치적 인맥이 있으면 가능성이 있음. [Harvard Law 분석](https://corpgov.law.harvard.edu/2020/11/08/the-comeback-of-hostile-takeovers/), [FIU 연구](https://faculty.fiu.edu/~daiglerr/pdf/hostile_takeovers.pdf) 참고  
  - 실제로 Paramount는 Netflix보다 **176억 달러 더 많은 현금**을 제시함. 결국 핵심은 “우리가 트럼프와 친하다”가 아니라 “** 돈이 더 많다**”임  
  - Jared Kushner가 Paramount 인수전에 참여 중임. [관련 스레드](https://news.ycombinator.com/item?id=46195014)  
  - 하지만 그들의 논리가 맞을 수도 있음.