# 의회 지도자들의 주식 거래 수익률 분석: “Captain Gains” on Capitol Hill > Clean Markdown view of GeekNews topic #24819. Use the original source for factual precision when an external source URL is present. ## Metadata - GeekNews HTML: [https://news.hada.io/topic?id=24819](https://news.hada.io/topic?id=24819) - GeekNews Markdown: [https://news.hada.io/topic/24819.md](https://news.hada.io/topic/24819.md) - Type: GN+ - Author: [neo](https://news.hada.io/@neo) - Published: 2025-12-04T09:47:59+09:00 - Updated: 2025-12-04T09:47:59+09:00 - Original source: [nber.org](https://www.nber.org/papers/w34524) - Points: 1 - Comments: 1 ## Topic Body - 미국 **의회 의원들의 주식 거래 데이터**를 이용해, 지도자급 의원들이 승진 전에는 동료들과 비슷한 성과를 보였으나 **승진 후 연간 47%포인트 높은 수익률**을 기록함이 확인됨 - 이 초과 수익은 **정치적 영향력 채널**과 **기업 접근 채널** 두 가지 메커니즘을 통해 발생 - 정치적 영향력 채널에서는 **자당이 의회를 장악할 때 수익률 상승**, **규제 조치 전 주식 매도**, **정부 계약 수혜 기업 및 자당 지지 법안 관련 기업 주식 매수**가 나타남 - 기업 접근 채널에서는 **향후 기업 뉴스 예측이 가능한 거래**와 **기부자 또는 지역 기반 기업 주식에서의 높은 수익률**이 관찰됨 - 연구는 **의회 지도자 지위가 투자 성과에 실질적 영향을 미친다는 증거**를 제시함 --- ### 연구 개요 - 연구는 **미국 의회 의원들의 거래 단위별 주식 거래 데이터**를 분석 대상으로 함 - 의원들이 **지도부로 승진하기 전에는 동료 의원들과 유사한 투자 성과**를 보였으나, **승진 이후에는 연간 47%포인트 높은 수익률**을 기록함 - 이러한 성과 차이는 **정치적 영향력**과 **기업 접근성**이라는 두 가지 주요 경로를 통해 설명됨 ### 정치적 영향력 채널 - 지도자급 의원들은 **자신의 정당이 의회를 장악할 때 더 높은 수익률**을 기록함 - **규제 조치가 발표되기 전 특정 주식을 매도**하는 사례가 관찰됨 - **정부 계약을 더 많이 받거나 자당이 지지하는 법안과 관련된 기업 주식**을 매수하는 경향이 있음 - 이러한 거래는 **정책 결정과 시장 반응 간의 연계성**을 보여줌 ### 기업 접근 채널 - 지도자급 의원들의 거래는 **향후 기업 뉴스 발표를 예측하는 경향**을 보임 - **기부자 소유 기업**이나 **자신의 지역구에 본사를 둔 기업**의 주식에서 **더 큰 수익률**을 얻음 - 이는 **기업 내부 정보 접근성** 또는 **관계 기반 정보 흐름**의 가능성을 시사함 ### 연구 의의 - 연구는 **의회 내 권력 상승이 개인 투자 성과에 직접적 영향을 미칠 수 있음**을 실증적으로 보여줌 - **정치경제와 금융시장 간 상호작용**을 구체적 데이터로 분석한 사례로, **정책 투명성과 이해충돌 관리의 중요성**을 부각함 ### 참고 정보 - 논문은 **NBER Working Paper No. 34524 (2025년 11월)** 로 발표됨 - 저자는 **Shang-Jin Wei**와 **Yifan Zhou** - 관련 주제는 **금융경제학(Financial Economics)** , **정치경제학(Political Economy)** , **기업재무(Corporate Finance)** 분야에 속함 ## Comments ### Comment 47176 - Author: neo - Created: 2025-12-04T09:47:59+09:00 - Points: 1 ###### [Hacker News 의견](https://news.ycombinator.com/item?id=46134443) - 국회의원들은 **개별 주식 거래를 전면 금지**해야 함 거래 시점을 공개한다고 해도 결국 돈을 벌기 위한 행위임 공직자는 공공의 이익을 위해 일해야 하며, 개인 투자 제한이 싫다면 그만두면 됨 - 맞음. 싱가포르처럼 연봉을 **100만 달러 수준으로 올리고**, 모든 자산을 블라인드 트러스트에 넣게 해야 함 - 동의함. 과거의 **부당 이익**도 소급해 환수해야 함 - 지금의 미국은 **깊이 부패한 구조**를 만들어버렸음 의회가 스스로 급여를 줄일 리 없고, 많은 의원들이 사적 이익을 위해 출마함 시민이 투표로 바꾸려 해도 거대 로비 자금이 이를 막음 결국 부패를 부끄럽게 만드는 **사회적 압박**이 시작점일 것 같음 - 예전엔 부패를 부끄러워했지만, 이제는 그 감각조차 **무뎌진 사회**가 된 것 같음 - 사실 이런 구조는 사람들이 원한 결과일 수도 있음 엘론 머스크 사례처럼, 소비자들이 행동으로 불매하지 않으니 부자들은 더 부자가 됨 문제는 돈 자체보다 **돈이 주는 권력**이며, 사회가 무관심 속에 더 악화될지, 아니면 어느 순간 각성할지가 관건임 - 작년 9월, **의원 개인 주식 거래 금지 법안**이 초당적으로 발의되었지만 위원회에서 폐기됨 관련 법안들은 [NPR 기사](https://www.npr.org/2025/09/03/nx-s1-5485340/congress-stock-trading-bill)와 [의회 문서](https://www.congress.gov/bill/119th-congress/house-bill/5106), [추가 법안](https://www.congress.gov/bill/119th-congress/house-bill/1908?q=%7B%22search%22%3A%22Stock+trading%22%7D&s=4&r=1), [청원서](https://www.congress.gov/bill/119th-congress/house-resolution/725)에 정리되어 있음 심지어 Josh Hawley도 유사 법안을 냈지만 진전 없음 - 놀랍지도 않음. **이익을 보는 자들이 스스로를 규제하지 않음** - 그래서 양당 모두 근본적 해결책이 아님 미국의 정치 구조는 이미 오래된 설계이며, **스위스식 집단 행정부** 같은 혁신이 필요함 하지만 권력을 내려놓는 법을 스스로 만들 정치인은 거의 없을 것 같음 - 한 제안으로, 의원이 주식 거래 전 **24시간 전에 공개**하도록 하자는 의견이 있었음 - 반대함. 공개 여부와 상관없이 **개별 주식 거래 자체가 문제**임 - 의원 발언 하나로 시장이 출렁이기에, 공개는 오히려 **정치적 투기**를 부추김 - 24시간은 너무 짧음. 기업 임원처럼 **수개월 전 예약 거래**만 허용해야 함 - 이런 규칙을 만들어도 결국 **우회 거래**나 대리인을 통한 부패가 생길 것임 - 실제로 의원들이 단기 매매를 하는지도 연구된 적이 거의 없음 - 의원들이 공공 봉사를 외치면서도 **재임 중 부자가 되는 현실**이 위선적임 공직자는 개인적 야망을 내려놓는 게 당연한 대가여야 함 - 싱가포르처럼 **높은 보수로 유능한 인재를 유치**해야 함 재정적으로 궁핍한 정치인은 오히려 **부패 유혹**에 더 취약함 정치인 처벌 여론은 결국 **자기파괴적 포퓰리즘**이 될 수 있음 - 차라리 의원 급여를 올리고 **엄격한 감시와 처벌**을 강화해야 함 로비스트로 전직하는 **회전문 구조**도 문제임 - S&P500 같은 **지수 펀드 투자만 허용**하는 방안이 현실적임 - 유권자들이 부패 정치인을 계속 뽑는 것도 문제임 결국 **유권자가 원하는 정치인**을 그대로 얻고 있는 셈임 - 제도보다 중요한 건, 왜 **유권자들이 부패를 용인**하는가임 - 연구 논문이 말하는 건, **의회 지도부가 다른 의원보다 수익률이 높다**는 것뿐임 S&P500보다 성과가 좋다는 근거는 없음 관련 논문은 [ScienceDirect 링크](https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S0047272722000044)에서 확인 가능함 - “의원들이 똑똑해서 투자 잘한다”는 건 **조롱 섞인 풍자**임 실제로는 정치 시스템이 부패를 조장함 - 부패와 불공정 선거는 **양당 모두의 수치**인데, 언론이 이를 가려버림 - 흥미로운 건, 의원들이 **고위직으로 올라갈수록 투자 실력이 급상승**한다는 점임 - 해결책은 의원 보수를 올리고 **내부자 거래를 강력히 단속**하는 것이라 생각함 하지만 유권자들이 무관심하고, 의원들이 스스로 제약을 만들 가능성은 낮음 - 나도 **공직자 급여 인상**에 찬성함 낮은 보수는 유능한 후보를 배제하고, 결국 **기업 로비에 휘둘리는 정치**를 낳음 - 하지만 단순히 돈을 더 준다고 **탐욕이 사라지진 않음** STOCK Act나 Restore Trust in Congress Act 같은 법안도 표류 중임 - 선거 구조상 **현직 의원을 몰아내기 어렵다**는 게 근본 문제임 Lee Drutman의 [『Breaking the Two-Party Doom Loop』](https://www.amazon.com/Breaking-Two-Party-Doom-Loop-Multiparty/dp/0190913851)를 참고할 만함 - 차라리 **지수 펀드만 허용**하는 게 깔끔함 - 하지만 국민 입장에선 의원 급여 인상은 **정서적으로 받아들이기 힘듦** - 농담처럼 들리지만, 의원의 **실시간 주식 거래 리스트를 구독**할 수 있다면 돈을 내겠다는 말임 - 문제는, 의원은 내부 정보를 이용해 거래해도 되지만 **일반인은 불법**임 결국 미국은 **법의 보호를 받는 집단과 구속만 받는 집단**으로 나뉨 우리 같은 사람은 후자이며, MAGA 지지자들도 그 사실을 알고 있음 - 의회가 무능하더라도, 이 문제는 **충분히 해결 가능한 영역**이라 생각함 의원들이 인덱스 펀드나 뮤추얼 펀드만 보유하도록 제한하면 됨 - 하지만 법망을 피해 **복잡한 신탁 구조**나 페이퍼컴퍼니를 만들면 무용지물임 - 심지어 의원들이 내부 정보를 담은 **맞춤형 ETF**를 새로 만들 수도 있음 - 게다가 SP500 자체가 빅테크 중심이라, **이해상충이 여전**함